作者：Sunny

来源：GPLP犀牛财经

3月30日晚，呷哺呷哺（00520.HK）发布了2019年财务报告。报告显示，2019年实现营业收入60.3亿元，同比增长27.4%；净利润为2.88亿元，同比下降37.7%；经调整后的纯利润3.96亿元，同比下滑16.6%。

呷哺呷哺为何在2019年“增收不增利”？呷哺呷哺表示，2019年营收增长主要是源于门店的扩张，2019年新开243家餐厅，189家为呷哺呷哺餐厅、54家为凑凑餐厅。

财报显示，2019年，呷哺呷哺实施了全国扩张计划，来自北京以外地区餐厅所得收入占总收入的比例大幅上升，占比达到56.8%；目前，呷哺呷哺在全国拥有1022间餐厅，其中京津冀地区的门店数量居多，占据全国门店数量的53.8%。

此外，由于呷哺呷哺定期不断更新菜品，新菜品销售收入明显增加，顾客的人均消费也有小幅度上升，达到55.8元/人。

呷哺呷哺在财报中还表示，“由于受到国际财务报告准则第16号影响重大，2019年净利润同比下滑37.7%”；并且“因为各种商业原因”，呷哺呷哺在2019年共关闭了53家餐厅。

值得注意的是，2019年，呷哺呷哺餐厅的翻座率（营业天数*平均座位）、销售增长率均出现下滑，翻座率由2018年的2.8倍下降至2.6倍；销售增长率由2018年的2.1%下降至1.4%。

不仅如此，GPLP犀牛财经了解到，呷哺呷哺餐厅在2019年的营收增速甚至低于该公司旗下的凑凑餐厅。以“火锅+珍珠奶茶”为主打的网红凑凑餐厅，在2019年实现营业收入12亿元，同比增长116%，增速远高于呷哺呷哺。

可以说目前呷哺呷哺已经陷入了发展的瓶颈期，受到强大的竞争对手的挤压。

海底捞凭借自己“独特”的服务模式，在2017年上市之后，就一跃成为了“中国火锅第一股”。2017年、2018年、2019年，海底捞的营业收入分别为106.37亿元、169.69亿元、265.56亿元；复合年均增长率为58.01%。

数据来源：公司公告 制图：GPLP犀牛财经

而呷哺呷哺在2017-2019年的全年营收为36.64亿元、47.34亿元、60.3亿元；营收增速逐年下降，复合年均增长率为28.29%，仅为海底捞的一半。