也不知道之前谁最初说的“八熔八耻”。美股貌似正在为完成这个说法而努力，之前已经完成了五次熔断（近期四次），还差三次，但如果说美股股指期货，应该是满足八次了。今天美股股指期货盘中再度熔断，主要是大统领的经济刺激计划被否了。

这个星期日（北京时间），大统领提出总额超过2万亿美元的经济刺激计划，大约相当于美国一年10%的GDP产出。毕竟大统领是共和党的，民主党这个时候又出来抬杠了。这个计划因民主党阻挠而没能通过众议院预演投票，今晚正式投票通过的概率估计也不高。

类似的剧情，12年前也发生过。

2008年次贷问题爆发，著名投行雷曼兄弟因此倒闭，牵连甚广最终引发金融危机。但在雷曼兄弟倒闭之前，它曾经寻求美联储以及美政府财政部的帮忙。

可惜的是，2008年9月12日，美国财长保尔森宣称美联储不会援助雷曼兄弟。三天后，雷曼兄弟只得宣布破产。雷曼兄弟宣布破产之后，标普500指数又跌了10%，可以预见到美国经济明显陷入衰退。

于是财政部紧急制定了7000亿美元救助计划，但在2008年9月29日这个救助计划同样被民主党阻挠，当天标普500指数马上就跌了约9%。

虽然后面美联储开始降息放水，但都于事无补。拯救市场流动性，看美联储。拯救金融危机，还得看财政部。标普500指数从9月29日的1209点，跌到次年3月9日最低的666点，跌幅接近45%。

在这个看似不长实则度日如年的阴跌过程中，新任大统领奥巴马正式上任了，不过已经是2个月之后的事。

最终在新统领的强力敦促下，美国众议院在2009年1月28日以244票赞成、188票反对的表决结果通过了总额为8190亿美元的经济刺激计划。

这时标普500指数只有878点，距离2007年最高的1576点已经下跌了45%。但美股同样经历了估值底-政策底-市场底这三个过程，最低的666点在2009年3月6日才出现，距离经济刺激计划出台时候的878点又跌了25%。

所以说，今晚市场可能会比较刺激。

面对市场如此巨大的波动，我们需要的就是控制仓位，控制情绪，让自己睡好觉。往后几年看，这里估计又是一个大坑，想办法让自己舒坦走过这个坑才是重点。

......

最近某些游资利用资金优势，拉高转债价格收割不明白转债规则的新手，不少圈内朋友都发朋友圈表示谴责，可能因此引来了高层对转债市场的监管，但对我们不会有太大影响。

我分享过的可转债策略有三种：

1、纯粹的可转债打新，质量差的上市卖掉，质量好的留着130元以后再卖，毕竟中一只转债现在太TM难了，不容易。

2、我之前给一些朋友分享过我比较认可的可转债，等低到110元以下可以考虑开始配置的，用摊大饼买低价优质转债的原则（注意不是无脑买低价摊大饼是选优质的摊）。

3、我之前给公众号所有朋友分享过精心挑选的四只可转债基金，分别是华宝可转债、富国可转债、汇添富可转债、中欧可转债。主要是提供给那些不懂独立分析转债质量的朋友参考的。

转债打新目前算是低风险策略甚至是无风险策略，因为可转债有“债底”，虽然会跌到100元以下，但跌幅会大幅收敛的。于是不少资金都热衷买转债，向下跌幅相对小，向上涨幅相对大。很多资金都愿意买，品种的估值自然高，所以很多转债上市的价格如今都有115元甚至120元以上，去年其实一般只有105元-110元。

什么叫“向下跌幅相对小，向上涨幅相对大”？

这个逻辑我去年就不断给大家介绍了。转债本质也是债，超过转股价才能转股。如果股价大幅下挫，那么自然低于转股价，转债就没办法转股，持有到期上市公司要还本金的。所以100元以下买入转债，只有公司不发生违约，持有五年后不会亏本。如果公司还钱了，就赚点利息。如果能转股，那自然就赚比较多了。

假设我看好一家公司/行业，估计在最坏的情况下，这家公司都不会出现违约可以还钱。我清楚，这家公司/行业当下正处于困境或者外国市场不好可能会拖累公司股价下跌。我胆子比较小，只能接受20%左右的资产回撤，股价暴跌30%甚至腰斩会心态爆炸的，但又很想投资这家公司/行业。

找机会，在100元以下分批买入这家公司/行业的转债。

下图以我当年分享的赣锋转债为例，可转债的债底属性在股价持续下跌的时候发挥作用，最大跌到91元就跌不动了，帮助我们控制资产最大回撤，但代价是前段时间新能源反转，转债涨幅只有正股一半，盈亏同源嘛。

最后便是四只可转债基金，这些都不是大家熟知的指数型基金，而是主动型基金。主动型基金的灵魂是基金经理，他们有很强的自主性，会根据市场情况进行仓位调整、选债等等。他们本身就是专业人士，而我又在这个基础上再筛选了一次，所以他们最近表现尚好，全部跑赢沪深300指数。

如果后面美股调整，拖累A股，这些转债基金回调也很难避免，只能说可能回调得少一些。新手朋友如果想知道我是如何挑选转债基金的，可以翻看去年12月30日的《加仓，这个品种明年还有很大机会！》

最近引发监管的是那些价格超过130元，溢价率又高得离谱的转债。譬如下图举例的晶瑞转债、尚荣转债、泰晶转债、凯龙转债、哈尔转债。卧槽，今天那个哈尔转债居然还在顶风作案，涨了42%。。

最近来了很多新手朋友对可转债有疑问，所以今晚再花篇幅梳理了一下。参与高价转债炒作，风险是很大的。如果一块钱亏损都不能接受的话，也不要考虑申购转债了，后面如果美股持续下跌，会出现一定的破发风险。如果胆子非常小，等大盘好转再来申购吧。

明天开放申购的是龙净环保龙净转债，这是一家环保设备制造公司。目前两大核心业务是除尘器和脱硫脱硝工程项目。现金流周转过慢是其缺点，环保行业处于历史估值低位是其亮点。转债信用评级AA+，综上给予“顶格申购，130元后卖”打新评级。