写在全球大跌之际,聪明的投资者接下来会怎么做?
近日受制于全球疫情蔓延,全球市场恐慌情绪爆发,恒生指数也从1月20日的29174.92点下跌至3月9日的24948.38点,跌幅高达14.49%,在2月27日至3月5日,经历过多次挣扎的港股市场,其中3月9日当天便下跌4.23%,而疫情在全球扩散的趋势尚未见到拐点。
全球各国风险资产无一例外同步下跌,周一早盘,美原油期货跌幅超20%,最低32.43美元,布伦特原油期货最低31美元,叠加周五外盘原油10%左右的跌幅,外盘原油短短2天内跌超30%。同时中东股市大幅走跌,跌幅全部超过5%。黄金避险属性明显,站上1700美元关口。
市场是无情的,也是冰冷的,投资者在这冰冷的世界中默默耕耘着自己的一亩三分地,那么聪明的投资者又会如何在冰冷的资本市场中热烈的活着?
大师们如何应对大跌
最好的学习对象,是在市场中摸爬滚打,存活许久的大师们,他们相对市场的韧性更强。
在股神巴菲特看来,投资者在面对股市剧烈波动时,最好的方法应该是保持冷静,并坚守长期持有的投资原则。
已经90岁的巴菲特经历了风风雨雨,他曾在2016年的一次采访中告诫投资者:「当股市走跌时,不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡,然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票,那么这种投资者最终不会获得理想的回报。」
大师巴菲特反复把玩的老话:看准了,就要拿得住。
不过讽刺的是,他的老师格雷厄姆管理的基金却在1929-1932年的融危机中亏损高达78%,这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。在经历过这些风雨后,格雷厄姆后来重新东山再起,写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》。
大师格雷厄姆用自己的血泪经验,总结出一个永恒的价值投资基本原则:安全边际。
除了价值投资派,大类资产配置型投资的投资大师、管理规模高达1500亿美元的桥水基金创始人达里奥告诉我们:「投资者在面对股市下跌时不必惊慌,应该保持冷静。投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定,但屈从恐惧并不是个明智的策略,因为这样做并不会取得成功。相反,在市场走跌时,投资者需要进行反向操作,即当你不再感到恐惧时,你可能需要卖出;当你感到恐惧时,你也许需要买进。」
大师达里奥用更宏观的视角告诉我们:当市场恐慌时,我们一定要冷静。
我们该何去何从
大师们也许有着无穷无尽的「弹药(资金)」可以不断补仓,我们又该何去何从?
市场多次告诉我们:明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面;而轻浮的人跟着感觉走,做出情绪化的反应,对于热门的东西一拥而上,不热的时候又马上放弃。
那么,当审视基本面没有恶化时:
第一,不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安,但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月,市场已经反弹了400多点,也就是说涨幅超过了23%。
第二,对持有的好公司股票要有坚定的勇气。
第三,要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会:巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。暴跌是赚大钱的好机会。
在当前负利率的时代里,放水无下限,可预期未来是长期的低利率乃至负利率的时代,这将会是低利率,高波动率的时代,而我们虽然不知道人类会走向何处,但相信人类还是永远向前的,投资权益类就是相信人类会向前,长期来说趋势依然没有变化,「好的行业模式、好的管理团队」是有定价权,能地域货币影响的,如果一旦加了杠杆,再好的资产,也会因为市场的短期崩溃而打穿自己的持仓,从而让自己灰飞烟灭。
要死也死在慢慢抄底「好公司、好价格」上,但千万别上杠杆。
编辑/Edward
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