复盘过去15年数据来看，年底银行上涨概率很高，12月份平均涨幅6.5%，往往在岁末年初演绎“估值切换”行情，最具代表性的，当属2012年的4季度、2014年的4季度和2018年的1季度，这3次银行板块均展现出超强的进攻属性，14年那次更是直接点燃行情，爆发一轮牛市。
 
以银行为代表的板块，之所以在岁末年初，有2点核心逻辑：

1）板块整体估值非常低，但凡出现利好消息的刺激，都会刺激价格上涨
2）银行等低估值板块，机构等资金大多数的时间处于低配环节，到了年末，银行大多会迎来估值切换，所以会从低配切换到中配上，这部分的边际增量资金，足以推动银行板块的短期脉冲。

虽然银行，有均值回归的优势，但还有一些不足主要是2方面：首先，银行股对公业务增长乏力，零售转型却任重而道远，传统制造业在经济占比中持续下滑，而新兴产业比重却在提升，但这些行业更多采取直接融资方式，所以银行的基础客户受到长期削弱，而零售转型又“非一日之寒”，真正走在前列的招商银行、平安银行，股价已是最好证明，均在历史高位。
 
其次，利率市场化，大势所趋，低利率时代渐行渐近。长期的低利率是非常不利的，会迫使银行寻求新的业务方向和承受更大风险，与之相对的新的银行法明确，银行与客户可自主协商存贷款利率，打开对银行最核心大业务的限制，最优质的的银行、最优质的银行，会强者恒强，再也不是“一个牌照打天下”的年代了，银行大分化的时代到了。
 
银行股的策略上，以岁末年初时间段，博弈“均值回归”行情就好，能者可上，但主线是要看到，其并非是一条“好赛道”，不要恋战，更多的子弹要放在好赛道上的好公司，其他看看戏，也就挺好。
 另外，板块普涨行情也仅仅是一段事件，因为真正优质的资产，估值很难便宜，除非出现大股灾。而成长价值，唯有持续的价值创造，才会壮大企业，国运昌盛，进而投资者收获最优质的的资产，所以看到3季报，连续下杀一批优质股的估值，后期还有大涨机会。