康希通信盈利同比下降超5成，年报数据多处矛盾康希通信已经公布了科创板上市后的首份完整年度报告，公司营收出现小幅下降，而盈利同比下降超五成，经营活动现金流净额也由正转负。此外，公司在年报与招股书中的多处信披还存在矛盾。

格兰康希通信科技（上海）股份有限公司（证券简称：康希通信；证券代码：688653.SH）是一家主营射频前端芯片设计的企业，公司采用Fabless经营模式，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发销售。

康希通信成立于2015年8月，于2023年11月登陆科创板，首次公开发行6368万股股票，发行价格10.50元/股，募得资金总额6.69亿元。根据公司计划，此次IPO募得资金将用于“新一代Wi-Fi射频前端芯片研发及产业化项目”“泛IoT无线射频前端芯片研发及产业化项目”“企业技术研发中心建设项目”等投资建设，另有部分资金将用于补充公司流动性。

据康希通信招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入8111.11万元、34153.64万元和41975.59万元，分别较上年同期增长183.88%、321.07%和22.90%；分别实现归母净利润-5454.47万元、1367.20万元和2045.56万元，分别较上年同期增长23.97%、125.07%和49.62%。招股书报告期内，康希通信的经营情况整体处于稳定向上的态势，2022年度的营收、净利增速相对有所放缓，但依然保持正增长。

康希通信披露，公司于2023年度成功推出了多款Wi-Fi 7 FEM系列芯片产品，并在手机Wi-Fi产品领域取得突破。

然而，新产品的亮相似乎并未给康希通信的业绩带来实质性的提升。康希通信于4月下旬公布了上市后首个完整年度的业绩情况，公司的营收和净利润同比均出现下滑，经营活动现金流由正转负。

净利润下降超5成，经营性现金流由正转负

据康希通信披露，公司2023年实现营业收入41496.05万元，较上年同期小幅下滑1.14%；实现归母净利润992.14万元，较上年同期下降51.50%；实现扣非后净利润188.23万元，较上年同期下降81.37%。此外，公司经营活动产生的现金流净额为-98.23万元，而上年同期为10809.79万元。

值得一提的是，康希通信在2020-2022年度的营收平均增长率达175.95%，归母净利润的平均增长率为66.22%。而上市后的首年，公司的经营情况却发生较大变动，虽然营收规模与上年相比基本持平，但公司盈利较上年同期下跌超5成，且经营性现金流由正转负。

细分产品来看，Wi-Fi FEM是康希通信的核心产品。2023年，公司Wi-Fi FEM产品实现营业收入38025.67万元，较上年同期减少了7.03%；产品毛利率为24.63%，较上年同期减少1.12个百分点。Wi-Fi FEM的全年产销量分别为14602.54万颗、19581.98万颗，分别较上年同期变动-27.64%、0.35%。

而根据康希通信招股书中选取的可比公司来看，卓胜微（300782.SZ）于2023年实现营收43.78亿元，同比增长19.05%，实现归母净利润11.22亿元，同比增长4.95%；艾为电子（688798.SH）同期实现营收25.31亿元，同比增长21.12%，实现归母净利润0.51亿元，同比增长195.55%。

而在发布年报同日，康希通信还公布了2024年一季度经营情况。公司在今年第一季度实现营业收入8226.75万元，同比增长37.15%；实现归母净利润-2406.97万元，同比下降105.61%。

就公司增收不增利的现象，康希通信解释称，今年一季度相较上年同期的毛利有所下降，并且公司的研发费用大幅增长。

年报、招股书信披存在多处矛盾

除业绩显露颓势，康希通信在年报与招股书的信息披露还存在几处矛盾，信披质量还有待提高。

据康希通信年报数据，2023年第一季度，公司实现营业收入5998.19万元。而此前招股书的披露，公司在2023年第一季度的主营业务收入就已达6083.45万元。

另一方面，年报显示，康希通信的在研项目中，“新一代高性能高集成度射频前端模组封装技术及应用”项目的预计总投资规模为1194.07万元，2023年投入金额为150.91万元，累计投入金额为891万元。以此计算，上述在研项目在2023年之前已累计投入740.09万元。

但据招股书，截至招股书签署日，上述在研项目还处于研发中，项目历时30个月。值得注意的是，招股书显示，报告期内（2020-2023年1-6月），该研发项目的累计投入金额仅为733.63万元。

此外，年报披露，康希通信未经抵销的递延所得税资产中，可抵扣暂时性差异的期初余额（2022年末）合计为20630.82万元，其中包括租赁负债1248.15万元；递延所得税资产期初余额合计为3365.49万元，其中租赁负债为187.22万元。但在招股书中，公司2022年末的可抵扣暂时性差异为19421.16万元，递延所得税资产为3184.04万元，上述科目中并不包含租赁负债，而存在使用权资产的可抵扣暂时性差异与递延所得税资产金额分别为38.49万元和5.77万元。

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