营收下滑,盈利转亏,频频涨价能成为造纸行业的解药吗?
3月以来,造纸行业涨价风潮再起。智通财经APP注意到,近期,木浆系产品的主导企业陆续发布调价通知,幅度200-300元(人民币,下同)/吨。其中生活用纸计划3月25日起执行,白卡和文化纸计划4月1日起执行。其实今年2月各大纸企就曾宣布调价,此次调价离不开近年来持续低迷的行业大环境。
近年来,在全面禁止废纸进口、成品纸进口零关税、市场需求疲软等因素影响下,再生纸原料供应出现紧缺的情况,成品竞争优势萎缩,给国内造纸企业带来了不小的冲击。
那么在连续多次的涨价潮下,造纸行业能够重拾“暖意”吗?
盈利寒冬到来
回顾2023年的港股纸业股走势,各企业业绩均出现下滑,部分龙头企业甚至陷入亏损困境。
其中,作为行业头部企业,2023年晨鸣纸业(01812)的业绩降至冰点。据财报数据显示,期内,营业额266.09亿元,按年跌16.9%。净利盈转亏,期内录得亏损12.81亿元,上年同期赚1.89亿元。值得注意的是,这是晨鸣纸业自2008年登陆港交所以来,首次录得年度亏损。
对此公司解释称,报告期内,由于造纸行业下游需求疲软,公司机制纸销量同比下降;同时,叠加新增产能集中投放影响,机制纸的价格特别是白卡纸价格同比大幅下滑,而木片、原煤、化工等原材料价格仍高位运行,挤压了公司盈利空间。
而造纸龙头玖龙纸业(02689)在2023财年(截至 2023 年 6 月 30 日)的日子也不好过。据悉,期内公司收入为567.39亿元,同比减少约12.1%;公司权益持有人应占亏损约为23.83亿元,而2022年同期应占溢利约32.75亿元。
智通财经APP了解到,期内公司的销售量虽增加约3.4%,但受到平均售价减少约15.0%的拖累,公司整体收入出现下滑。此外,公司毛利率也较2022年同期大幅下滑超8个百分点至仅2.7%,叠加包装纸售价下降进而导致公司业绩盈转亏。
此外,理文造纸(02314)也于期内陷入营收净利双降的困境。2023年,公司收入为249.37亿港元,同比减少14.51%;普通股股东应占溢利约10.51亿港元,同比减少11.33%。
不过,像阳光纸业(02002)这样深耕细分领域的企业却实现了盈利的逆势增长。据公司业绩公告显示,2023年,公司归母净利润同比大幅增长91.18%至3.93亿元。但公司全年总营收却依然出现了12.4%的同比下滑。
综上可见,2023年的造纸行业“寒意”满满,从各家企业的分析中可以看出,营收的下滑与纸品的均价下滑离不开干系。而这就不得不提行业近两年持续不断的扩产潮。
扩产潮下,纸价波动
据智通财经APP了解,从2022年开始,我国造纸业掀起一轮扩张潮,包括玖龙纸业在内的多家纸企均投出百亿规模项目,将扩产潮推向顶峰。中信建投期货报告指出,2022-2024年这轮扩产潮预计涉及新增产能达780万吨。
2023年以来,行业新增产能300余万吨,产能集中投放导致供给增加,同时受下游需求偏弱的影响,这导致整体纸品的毛利下降,均价下滑。像白卡纸这种高度依赖下游消费市场的产品价格下滑较大,一度出现了“价格、成本倒挂”的极端情况。
数据显示,2023年,白卡纸价格现降后涨,呈现“V”型走势。据生意社数据显示,2023年白卡纸价格最高价格在1月为5346.67元/吨,随后价格不断下跌,7月11日迎来全年最低点,最低价格为4640元/吨,低点过后价格在迎上行,截至12月27日白卡纸国内230g-400g市场均价为5240元/吨,与1月1日市场均价相比下降2%。
从玖龙纸业公布的业绩数据来看,自2023年下半年,行业环境已逐步修复。据公司2024财年中期业绩显示,2023年12月31日止6个月,公司取得收入306.11亿元,同比减少1.9%;实现净利2.92亿元,去年同期则亏损13.89亿元。
行业回暖曙光将至?
进入2024年,造纸行业回暖的曙光已经越来越近。
今年以来,各大纸企涨价势头愈演愈烈。自今年2月起,国内头部纸企陆续开启提价行动。其中,头部纸企晨鸣纸业宣布自3月15日起,公司文化纸产品价格上调200元/吨;太阳纸业、岳阳林纸、亚太森博等宣布自4月1日起,所有文化纸产品在现有价格基础上上调200元/吨。据统计,2024年开年以来,文化纸行业已进行了三轮涨价。据东方证券统计,3月中旬双胶纸价格较2月下旬已上涨超200元/吨。
对此,华泰证券指出木浆价格强势是背后的主要推动力。智通财经APP了解到,今年3月份以来,中国进口纸浆(阔叶浆、针叶浆)价格强势上行。与此同时,始于3月11日为期两周的芬兰运输工人工会罢工,也成为了纸浆现货价格持续走强的催化剂。据东方证券统计,目前已宣布关停的芬兰浆厂涉及针叶浆年产能总计约为407万吨,约占全球针叶商品浆年产能的13%。
值得注意的是,早前就有分析指出,近年来国内造纸高速扩产也在无形中加重了自身成本负担。在全球造纸业低迷的当下,中国已成为全球纸浆供应商的最佳市场。中信建投表示,2023年国内纸企刚性补库需求对纸浆行情形成明显支撑,相比于欧美市场,我国下游产能的新增带来了更多的刚性补库需求,并使得国内纸浆价格领先全球其他国家率先反弹。
数据显示,截至3月22日,国内漂白阔叶浆/针叶浆较年初分别上涨了400元/吨(7.9%)/300元/吨(5.0%)。近期全球最大商品浆供应商Suzano调涨4月木浆报价30-100美元/吨。
不过,华泰证券强调,随着2022-2023年强劲的供给增长逐步的到消化、2024年新增产能的普遍减少,行业距离供需平衡的拐点正在渐行渐近。
而东方证券研报则指出,当前正值文化纸传统的旺季,受到浆价上涨的成本支撑,文化纸价格有望持续上涨。晨鸣纸业等自制浆占比较高的文化纸行业头部企业有望在本轮纸价上涨中受益,实现盈利扩张。
这从晨鸣纸业发布的盈喜中也得到证实。公司公告指出,预计2024年第一季度归属股东净利润介乎5000万元至7000万元,相较上年同期亏损2.75亿元,实现扭亏为盈。
综合来看,近两年市场成本倒挂,造纸相关企业利润下滑甚至转亏,各家纸企的日子并不好过。不过,随着纸企涨价风潮正起,造纸市场似乎已开始触底回升。未来,随着新增产能逐步被市场消化,供需平衡拐点将至,行业“暖意”的回归正在路上。
最近更新
-
核心财务指标持续增长,百胜中国(09987)的确定性越来越强
股票 · 04-30 20:12
-
商业化前夕股价腰斩,康诺亚-B(02162)何时搬走赛诺菲这座大山?
股票 · 04-30 14:37
-
新股前瞻|曹操出行招股书解读:独特模式下车辆TCO及获客成本双降,平台与司机效益双赢
股票 · 04-30 10:02
-
Q1净利预增100%,裕元集团(00551)低基数效应背后“喜忧参半”?
股票 · 04-29 20:03
- 【IPO前哨】电动装载机是烫手山芋?博雷顿连亏,毛利率仅2%
- 标杆案例|利亚德助力“百年金街”打造科技文旅新场景
- 净利增近2倍,股价飙升!大家乐有何增长秘诀?
- 一季度GDP大超预期!香港经济彰显韧性
- 联华证券:远超想象?“股神”巴菲特的AI投资布局
- 联华证券:港股通“休假”谁在暴力拉升港股?
- 金龙指数放量飙涨6%!中概股重获资金青睐?
- 一图解码:富友支付赴港IPO深耕中国综合数字支付市场年入15亿
- 负"重"前行的亚朵能否再次走进春天
- 宋清辉:受宏观经济等影响部分科创板新材料上市公司业绩受冲击
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2021人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
339人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 传媒影视剧
- 疯狂!超跌大反弹,快狗打车飙升91.5%
- 联华证券-五一档火爆:一家A股公司脱颖而出,净赚超过9亿
- 中国资产全线飙涨,一季报里有金矿
- “小长假”期间港股大涨,A股“红五月”可期?
- 港股连续大涨、低价股狂飙!原因有哪些?
- 1.82万亿!A股科创力度再上新台阶!27家公司狂投超百亿搞研发,这家龙头车企研发支出超过一年净利作者:数据宝链接:htt
- 股价两天跌近50%,知行汽车科技“泡沫”被戳破?
- 茶百道上市破发备受关注,我国新茶饮市场进入白热化
- 格力美的长虹突然斥巨资加码以旧换新,今年5月家电不寻常
- 长三角铁路客流量再创新高,今日预计发送旅客375万人次
- 净利增近2倍,股价飙升!大家乐有何增长秘诀?