维生素价格触底反弹,浙江医药能否迎来基本面拐点?
深耕生命营养品市场多年,$浙江医药(600216)$的业绩起伏仍然较大,主要还是受到维生素价格波动的影响。
2023年12月,维生素价格似有触底反弹的迹象,浙江医药的基本面能否就此迎来拐点?此外,该公司积极拓展的医药制造和医药商业等业务,未来能否形成第二增长曲线呢?
业绩随维生素价格波动而变化
浙江医药是1997年组建的大型股份制综合制药企业,1999年在上交所挂牌上市。目前,浙江医药已经形成脂溶性维生素,类维生素,喹诺酮类抗生素,抗耐药抗生素等系列产品的专业化、规模化生产。
据介绍,浙江医药的主导产品合成维生素E、维生素A、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、盐酸万古霉素及替考拉宁等产品产量居国际国内前列,公司的制剂产品左氧氟沙星注射液、注射用盐酸万古霉素(来可信)、注射用替考拉宁(加立信)在国内市场占有重要地位。
维生素是维持人体生命活动必需的一类有机物质,也是保持人体健康的重要活性物质。因其种类繁多,出口量大,维生素成为中国四大出口原料药之一。维生素市场的增长主要来自于保健品和动物用添加剂市场的增长。
随着维生素产业向我国的转移,中国已经成为全球维生素的主要生产国。中国维生素的产量逐年上涨,由2018年的33.4万吨增长至2021年的40.4万吨。这主要得益于中国民众对维生素需求量的增长,民众保健意识的提高。
基于维生素市场的快速发展,深耕维生素产业的浙江医药深度受益,公司业绩在那个时期得到快速增长。2019年至2021年,浙江医药实现营业收入分别为70.44亿元、73.27亿元、91.29亿元,归母净利润分别为3.43亿元、7.17亿元、10.45亿元。
然而好景不长,维生素市场的发展也有自身周期。2022年,受宏观经济和地区冲突的影响,全球能源、贵金属及基础化工等产品价格维持高位,导致维生素的生产成本提高,同时由于前几年维生素行业的景气度高,吸引新产能的进入及市场原有闲置的释放对市场格局造成冲击。叠加全球通货膨胀,维生素行业下游养殖业不景气,消费需求低迷,维生素产品的销售价格出现回落。上述原因对维生素行业的发展形成较大压力。
在此背景下,浙江医药2022年的业绩出现明显下滑,当年实现营收81.16亿元,同比下降11.10%;归母净利润5.40亿元,同比下降48.38%。该公司的维生素系列产品毛利率为40.58%,同比降低6.2个百分点。
以浙江医药的主导产品维生素A为例,根据Mysteel数据显示,2022年5月至7月,维生素A价格快速下跌,随后一直在低位震荡。2023年,维生素A的价格仍然延续弱势,上半年维生素A的均价约86元/千克;到第三季度,其均价已降至75元/千克。除了维生素A以外,维生素E等产品的价格同样都是下降趋势。
结合维生素产品价格走势,以及浙江医药披露的2023年三季报,可以大概判断出该公司2023年的业绩恐怕也不理想。据其披露,浙江医药2023年前三季度实现营收58.77亿元,同比下降4.04%;归母净利润3.01亿元,同比下降37.80%。
公司基本面能否迎来拐点?
一直以来,维生素价格的波动都会影响维生素企业的利润变化。事实上,浙江医药的利润在2014年也发生过同比下滑超过50%的情况。当时,全球养殖业低迷,维生素需求减退,维生素的价格出现下降。
从本轮周期来看,自2021年下跌以来,维生素的价格已经跌至历史相对低位。业内分析师表示,2022年维生素价格相对弱势,2023年长期维持底部运行,后续的下跌空间比较有限。
览富财经网注意到,2023年年底,维生素价格已有触底反弹的迹象。2023年12月,维生素A、维生素E的价格分别为71.5元/公斤、57.5元/公斤,随后几个月其价格都有所反弹。
浙江医药在2022年的年报中就指出,随着国际经济发展和人们健康意识的提高,维生素消费量还有上升空间,中国维生素企业仍将面对机遇和挑战并存的局面。
维生素市场或许即将出现拐点,但这个拐点能否促成浙江医药基本面的拐点,目前还无法得出定论。投资者可以等待该公司披露2024年第一季度报告,从中或许可以看出一些端倪。据了解,浙江医药2024年一季报的披露时间为2024年4月26日。
努力拓展第二增长曲线
除了维生素,浙江医药也在努力搞好其他业务,积极寻找第二增长曲线。
根据2023年半年报披露,浙江医药的生命营养品业务实现营收16.26亿元,营收占比为41.29%;医药商业类业务的营收11.24亿元,占比为28.53%;医药制造类业务的营收为11.07亿元,占比为28.11%。可以看出,这家公司目前仍以营养品业务为主,其他两项业务的贡献比较平均。
不过,览富财经网发现,浙江医药的医药商业类和医药制造类业务的毛利率也在下降。截至2023年6月底,医药商业类业务的毛利率为4.96%,同比降低0.58个百分点;医药制造类业务的毛利率为64.61%,同比降低7.03个百分点。
在医药制造领域,浙江医药现拥有抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药,喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品。此外,公司也有叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。
2023年上半年,浙江医药的制剂产品销售实现增长,其中苹果酸奈诺沙星和左氧氟沙星氯化钠注射液的销量增幅较大。左氧氟沙星系列实现营收2.21亿元,同比增长23.25%;苹果酸奈诺沙星系列实现营收1.74亿元,同比增长125.82%。
在医药商业领域,浙江医药去年上半年实现营收11.24亿元,同比增长7.79%。
在维生素市场前景尚不明朗的情况下,浙江医药积极开拓其他业务,或是想打造第二增长曲线,虽然过程可能会出现曲折,但这也是企业持续发展必须要努力去达成的目标。
从资本市场表现看,浙江医药在2021年7月有一波犀利的上攻后,公司的股价也是长期处于震荡下跌的走势中,目前阶段跌幅已经超过50%。看来除了经营层面的压力,浙江医药的股价表现也令投资者压力较大。能否将压力转化为动力,浙江医药接下来还有很多事情需要去做。
最近更新
-
金通灵连续6年财务造假,大华所及四家券商被“拉下水”
昨天 17:01
-
住房限购松绑初见成效,多地又推进保障房建设!地产股掀涨停潮
股票 · 昨天 16:36
-
济民医疗:核心业务持续萎缩,医疗服务业务能否成为“救星”?
昨天 15:02
-
信息披露接连出现低级失误,东易日盛及其董秘遭警示
昨天 15:02
- 长联科技IPO:卢氏家族之下大额分红,募投项目隐含4千万补流金
- 港股继续强势,H股ETF(510900)、恒生ETF易方达(513210)双双涨超1%
- 【港股收评】三大股指齐收涨!地产股、水泥股集体狂飙
- 外资开始抢筹码了!
- 主板IPO丨时隔三个月,深交所上市委会议重启!陶瓷行业龙头马可波罗即将上会
- 沙特土豪出手,恒力石化被「抄底」?
- iPhone,守不住了!
- 库存重回健康,半导体行业新一轮备货周期开启?
- 液晶之父夏普关停日本面板工厂,液晶电视核心部件加速中国化
- 泰禾集团:收到相关法院关于“17泰禾MTN001”等两只债券案件及借款纠纷法律文书
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2036人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
344人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 《庆余年第二季》爆了
- 谢东萤IPO三连冠后神秘隐退,禾赛科技能否挺过考验?
- 【20240517早评】科技股开始有真金白银回流
- ST百灵天眼风险信息1115条,投资者索赔麻烦待解
- 京东广告和平台收入增1.2%,净利润71亿
- 昆工恒达新能源新型铅碳长时储能电池生产基地(一期)项目顺利完成首根钢柱吊装
- 中核钛白披露年度权益分派实施方案,定增存虚假记载或面临索赔
- 航天航空
- 金通灵财务造假引发多家券商被罚投资者可报名索赔
- 卷完价格后,2024电商还能卷什么?
- 普利制药:创新驱动开拓全球疆土,助力海口工业经济高质量发展
- 大爆发!海上风电4月招标量超一季度,龙头股价创阶段新高!外资大手笔加仓5股,机构扎堆关注这些股