春季躁动虽“迟”但“到”,哪只指数有望展现更强反弹动能?
前言:大资金涌入中小创,春季躁动虽迟但到。一只指数要在当前市场环境中展现更强的反弹动能,或需符合三大条件:
(1)小盘成长风格。“大资金“此前重心在权重股和大蓝筹,如果转向中小创,未来增持规模有望持续提升,小盘股资金利用率高,流动性相较微盘股更好,成长风格拐点出现,小盘成长风格指数有望在”大资金“带来的市场风险偏好回升中展现较强修复动能。科创100ETF(588190)跟踪的科创100指数跟踪科创板中小市值个股,天然”自带“小盘成长风格,进攻性不言而喻。
(2)高波动率。大市深度调整背景下,伴随市场信心的回升,后续连接一季度政策发力窗口期、二季度美联储降息落地,A股资产向上动能或较为充沛。高波动率的指数将带来相对大市的更强正偏离,成为“反弹利器“。科创100ETF(588190)跟踪的科创100指数过去100周年化波动率达到26%,是主流宽基指数中最高的,是进攻性看多市场中那根锋利的”矛“。
(3)权重行业高景气度。经济复苏进程中,投资者倾向于赋予盈利增速改善较大的方向以更高的估值。当前医药、电子、新能源年报业绩改善明显、业绩兑现度较高,叠加“新质生产力“、”科技创新“有望成为2024年主线,未来或将有更多政策催化落地,为超跌成长板块的估值修复提供助力。科创100ETF(588190)跟踪的科创100指数前三大权重行业分别为医药、电子、新能源,不易踏空高景气赛道行情,当前配置价值凸显。
一、资金面:“大资金“涌入”中小创“,提振市场风险偏好
2月6日早盘,汇金公司发布重磅公告,已于近日扩大ETF增持范围,并将持续加大增持力度、扩大增持规模。“大资金“一改此前只增持大盘宽基的操作,涌入中小创板块。我们知道,相对于大盘股,中小盘股资金利用率高,大资金增持中小创板块的ETF或将稳定市场、提升信心,传递对A股配置价值的信心,改善市场风险偏好,带领迟来已久的”春季躁动“行情回归。
实际上,在全球资本市场上,“大资金“稳定股市有较多实践,也取得了不少长期效果。
(1)日本。1995年上半年,在日本经济持续低迷的大背景下,又经阪神大地震突然冲击,日股主要宽基日经225指数从年初的19684点暴跌25%至年中的14000点左右。为了阻止股市进一步下挫,6月日本成立了“安定基金“,主要资金来源为银行业,向股市投入了大约2万亿日元。
2010年12月,面对全球金融危机的冲击,日本政府采取了更直接的市场干预措施。日本央行直接入市,开始购入ETF,投资规模一度达到1万亿日元。维稳股市的同时,释放了大量流动性,提升居民财富效应。2012年起日本央行入市力度进一步加大,尤其在疫情爆发后,日本央行宣布将股指ETF年度新增余额上限翻倍至12万亿日元,仅2020年4月一个月内,就购入规模近1.5万亿日元的ETF。
此后韩国面对信用卡危机、伊拉克战争、金融危机等事件多次成立平准基金救市。值得关注的是,最近两次面对新冠疫情带来的全球供应链受损、通胀快速上升、经济增速放缓等复杂经济形势,韩国政府虽然成立了股市稳定基金,但都因为股市快速复苏,并未让基金实际实施。由此可见,“信心贵于金”,平准基金的信号效应或远大于救市效果本身。
图:韩国平准基金1990年两度救市
(信息来源:国泰君安)
(3)中国香港。我国港股历史上也有相关经验。1997年,亚洲金融危机爆发,席卷至我国香港特区,国际投机资本同时针对香港的股市、汇市发动全方位攻击,恒生指数从1997年10月15000点附近的高位,暴跌至1998年8月13日的6660点,创五年新低。8月14日,在中央政府支持下,香港特区政府动用外汇基金进入股市干预,主要购买大盘蓝筹股,“暴打”国际空头,稳定港股市场。
图:港股“金融保卫战“
(信息来源:国泰君安)
整体来看,平准基金是应对金融市场重大危机或者极端波动的一种临时性策略,通过直接向市场提供流动性,托底股市,防止股市进一步下跌和恢复投资者信心,其中传递信心的信号意义远大于救市行为本身。我国“大资金“涌入中小创,强化了市场对科技创新主线、对”新质生产力“的长期信心,市场风险偏好显著回升,科技成长风格有望重新回归市场主线,科创100ETF(588190)有望迎来阶段配置窗口期。
二、业绩面:2023年A股业绩预告密集发布,哪些行业景气度高?
风险偏好回升后,由于我国仍处于经济复苏期,市场或倾向于赋予盈利增速改善最多的方向以最高的估值。当前A股进入密集的年报业绩预告期,指示意义凸显。截至2月3日上午10时,A股共计3891家公司进行业绩(预)披露,披露率已达54%,其中业绩预喜比例达到43.6%。
整体来看,全A归母净利润同比增速上限/下限/均值分别为7.72%/-12.53%/-2.41%,其中下限和均值为负指向疫后疤痕效应仍存,2023年经济弱复苏趋势延续。但复苏节奏上,由于年报预告数据好于2023年中报和三季报,因此2023年四季度企业盈利修复情况较明显。
中位数维度来看,全A归母净利润增速上限/下限/均值分别为17.8%/3.1%/10.3%,相较2023年中报(归母净利润增速中位数-3.08%)明显改善,显示出企业盈利切实迎来回暖。
最近更新
-
央行三板斧,楼市历史时刻!地产股掀涨停潮,标杆性均衡宽基800ETF(515800)尾盘拉升涨超1%!机构火速点评
股票 · 昨天 18:01
-
首付比例、房贷利率双降,王炸来了!港股通红利30ETF(513820)上市第二日续涨1.24%,单日成交8000万!
股票 · 昨天 17:14
-
巴菲特向左、达利欧向右,科技股究竟该不该投?
股票 · 昨天 16:41
-
政策规范助力锂电行业健康发展,关注创业板ETF(159915)
股票 · 昨天 16:36
- 鸿博股份召开网上业绩说明会,业绩预告变脸事项或引发索赔
- 东方通信成功中标中国移动温州分公司2024-2025年运维辅助系统维护优化服务项目
- 《利好消息的利用价值》
- 京东Q1财报解读:日百品类增速亮眼,进入良性增长通道
- 华为“人为控制”大模型输出?情绪大于事实的舆论怪象,正在浸染严肃技术领域
- 还是卖水最赚钱?十大饮料公司实力揭晓:"三巨头"撑起半壁江山
- 重大创新突破!烽火通信完成业内首次基于空芯光纤S+C+L超270T大容量实时传输系统验证
- 从“博采众长”到“以我为主”,看长沙学思录
- 三鹿奶粉揭幕者简光洲杠上电动车新国标:55公斤限重等于变相杀人
- 大模型也疯狂:字节卷价格、腾讯终开源,OpenAI与谷歌互搏
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2037人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
344人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 青岛银行:逆势扩张,喜忧参半
- 重仓公司谁还能创造“10倍神话”?堪比“股神”,社保基金持股公司涨幅超2500%!业绩稳健的长线持股公司名单出炉
- 远洋运输
- 再放重大利好晚间四大消息
- 恒瑞医药创新推动国际化,并拟12亿回购股份
- 名创优品一季度营收暴增26%,TOPTOY品牌增长成为一大亮点
- 精选层首单并购暴雷?承诺期满业绩跌超90%,交易所“灵魂拷问”
- 短檠灯闪青,鲲鹏漫北溟丨众合科技与零创科技签署战略合作协议,共同推动低空经济领域创新发展
- 容大合众港交所IPO“雷点”:增长乏力、产能锐减、套现疑云
- 京东物流Q1营收达上市以来最好水平,京东物流的未来该咋看?
- 联华证券:ETF暴涨超9%!地产大爆发!基金最新解读来了
- 《歌手2024》开播一周热度不断,广告赞助商玩法全新升级