文 | 叶抱一

白酒文化在中华民族上下五千年的发展历程中，有着不可代替的特殊地位和意义，它是中华民族传统文化的重要组成部分。

白酒文化是中华民族的一张特殊名片，它不仅是一种物质存在，而且是一种民族文化象征。在经济全球化的大背景下，随着中国国际影响力的迅速扩大，我国的白酒在世界市场上开始占有一席之地。

自2003 年到 2013 年的十年里，我国的白酒行业高速发展，销售收入和销售增长率不断增高，带动了一二三产业融合发展，这被业内称为“黄金十年”。然而，任何行业都不可能一直保持高速发展的状态，自 2012 年 12 月 4 日政策调整，白酒行业进入了深度调整期。

行业负增长普遍，各个白酒上市公司业绩变现不佳。白酒企业开始面对巨大困难，行业的“寒冬”悄然来临。

目前，行业老大位贵州茅台，市值净利润都是第二的两倍，行业老二五粮液市值达12304亿，2020三季报净利润达145亿。

在中国，贵州茅台酒经常出现在国宴上，出现在政商界会议上，出现在高端消费人群的酒桌上。

贵州茅台目前的国酒地位，是企业发展的最大无形资产，其在高档白酒领域的竞争优势很难打破。因此，对于五粮液来说，怎样进一步提升五粮液在消费者心中的品牌地位，扩大高端酒在群众中的影响力，是其与贵州茅台竞争过程中的关键之处。

中低端品牌过多，定位不明确

五粮液公司除了致力于打造高端白酒系列外，还有许多中低端品牌，和茅台等同行企业相比定位不明确。这些子品牌之间同质性较强，品牌定位重复，给品牌形象带来了消极影响。并且市场缺乏足够的容量来接受过多的同质产品，造成了子品牌之间内部竞争的现象。

中端酒品的渠道建设不足

近年来，五粮液一直主攻高端市场，主抓大型客户，采取抓大放下策略，较多使用团购模式。而这种渠道建设明显更适合市场知名度高的白酒品牌，对中低端酒品明显不适用。导致了中端酒品的渠道建设不足，更多地依靠传统的总经销商模式，在一定程度上阻碍了公司的发展。

贵州茅台是两家企业中规模最大的，五粮液仅次于茅台，位列第二。由于白酒需要比较长的酿造周期，两家白酒企业的存货占总资产的比例都比较高。五粮液的存货比率在四家企业中最小，处于一个相对较低的水平，没有过多的闲置，说明五粮液的存货管理能力过硬。

从存货的周转率来看，由于行业的特殊性，白酒行业的存货周转率普遍较低。五粮液的存货周转率最高，说明其存货周转较快，销售能力和存货管理水平较强。

最近五粮液又被深交所盯上，因为没有永远的神，医药上半年够猛了吧？不管大盘涨跌，都一直涨，接下来连续回调近5个月，套牢了多少人，白酒也一样，现在估值已经很高了。

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