主流券商今日核心:饮料、烟酒回暖势头不减、国网发布数字新基建方向……
作者:市值观察 编辑:小市妹
【宏观研究】
国盛证券
修复斜率放缓,后续怎么走?
事件:2020年5月工业增加值同比4.4%(预期4.9%,前值3.9%);5月社会消费品零售同比-2.8%(预期-1.5%,前值-7.5%);1-5月固定资产投资累计同比-6.3%(预期-6.3%,前值-10.3%),其中1-5月狭义基建投资-6.3%(前值-11.8%),房地产投资-0.3%(前值-3.3%),制造业投资-14.8%(前值-18.8%)。
核心观点:5月国内经济延续此前修复态势,但回升力度减弱,房地产和基建是主支撑。往后看,经济有望继续回升。一句话,稳增长、稳就业压力仍大,逆周期调节力度仍将加码。
平安证券
地产、基建与可选消费推动经济修复
5月份,工业增加值同比增长4.4%,增速比4月份加快0.5个百分点。具有如下特点:其一,多数行业和产品生产继续恢复,新兴产品保持高速增长;其二,装备制造行业增长继续加快,基建类相关产品增势较好;其三,原材料行业增长有所加快,水泥、钢材等生产持续向好。
平安证券认为,当前工业生产总体恢复向好,主要是受基建投资加快以及出口韧性较强的支撑,后续隐忧仍存。这表现在:一是41个行业中有25 个行业出现增速回落或降幅扩大;二是消费品行业出现下滑,增速由正转负;三是出口订单不足,工业出口交货值由增转降。
【行业研究】
长城证券
5月下游投资增速复苏显著,水泥当月产量高增8.6%
近期统计局公布了5月水泥、玻璃产量情况,对此点评如下:水泥玻璃产量:5月下游需求进一步复苏,早周期品种水泥产量高增8.6%
建议关注优质玻璃、水泥标的。今年玻璃在产产能下降3.1%,集中冷修停产抑制供给;生产线库存持续下降。玻璃供给收缩,价格处于上行通道。5月下游需求进一步复苏,早周期品种水泥产量高增8.6%。短期水泥价格受雨季影响略有下降,后续基建投资有望进一步刺激水泥需求。
相关标的:旗滨集团(601636)、华新水泥(600801)、海螺水泥(600585)、南玻A(000012)等。
兴业证券
出行消费常态化,社零持续回暖
2020年5月社零总额31973亿元,同比下降2.8%(环比回升4.7pp),扣除价格因素下降3.7%。城镇与乡村消费回暖持平。由于餐饮基数较低提升幅度较大,但绝对情况仍然较弱。1-5月份,全国网上零售额同比增长4.5%(比1-4月提升2.8pp)。其中,实物商品网上零售额增长11.5%(占社零总额24.35%)。
在51劳动节促销及各地发放消费券的情况下,5月份社零数据大幅好转,已接近去年同期水平。进入6月份,消费有望进一步复苏,社零大概率正向增长,我们仍然看好受益于供应链建设的龙头。
相关股票:永辉超市(601933)、家家悦(603708)、红旗连锁(002697)。
同时关注免税牌照打开成长空间的王府井(600859),建议关注具备相关可能性,资产优质的地方国企:百联股份(600827)、广百股份(002187)、鄂武商A(000501)、重庆百货(600729)、银座股份(600858)等。另外,关注消费复苏且满足刚性需求的爱婴室(603214)。
天风证券
发电增速录得近7个月最高值,火电增速高达9%
事件:6月15日,统计局公布5月能源生产数据:5月发电量5932亿千瓦时,同比增加4.3%;原煤产量3.2亿吨,同比下降0.1%;天然气产量159亿方,同比增加12.7%。
火电方面,需求回暖背景下发电量弹性足,煤价虽在产量走低、进口受限背景下存在抬升压力,但二季度整体降幅明显,4月和5月同比分别下降21.8%和17.7%,我们重述二季度看好火电业绩弹性的观点。建议关注华电国际(600027)、建投能源(000600)、京能电力(600578)。
水电方面,未来大水电逐步进入投产周期,叠加降息背景下现金流稳、股息高的水电标的相对价值提升,我们建议关注长江电力(600900)、国投电力(600886)及川投能源(600674)。
燃气方面,中长期燃气行业存在成本优化、结构性需求增长及整合节奏加快几大投资逻辑。建议关注受益亚美能源业绩高增的新天然气(603393)。
开源证券
5月社零数据持续改善,饮料、烟酒回暖势头不减
2020年6月以来消费呈现明显复苏趋势,原因在于一方面经济活动逐渐恢复;另一方面补偿性消费逐渐开启。
结合行业前景、竞争格局等方面,我们认为高端白酒、调味品仍是关注重点。相关标的:贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、中炬高新(600872)、涪陵榨菜(002507)等。
国金证券
国网发布数字新基建方向,能源互联网加速落地
事件:国家电网6月15日在京举行“数字新基建”重点建设任务发布会暨云签约仪式,面向社会各界发布“数字新基建”十大重点建设任务,并与华为、阿里、腾讯、百度等公司签署战略合作仪式。
我们认为伴随靴子落地,重点公司估值将有望提振,建议关注以下公司:· 长期价值维度关注能源信息科技龙头国电南瑞(600406);
· 各细分领域领先的数字新基建标的:国网信通(600131)、远光软件(002063)、恒华科技(300365)、海兴电力(603556)等。
长城证券
5月汽车零售额增速提升,延续4月改善态势
事件:5月社会消费品零售总额31973亿元,同比下降2.8%,降幅较4月收窄4.7pct。其中汽车商品零售额3376亿元,同比增长3.5%,较4月提升3.5pct。
目前乘用车行业处于“销量+业绩+估值+机构持仓”四重底状态,至暗时刻已经过。20Q1汽车行业历史最差财报季已过,汽车行业估值(PB)基本到达了近10年底部,机构持仓比例也为近10年最低。乘用车为典型的可选消费品,随着疫情基本控制之后,国内外经济修复,乘用车产业链标的的估值和盈利将双提升,迎来戴维斯双击,建议增配乘用车产业链优质标的。
乘用车整车关注上汽集团(600104)、广汽集团(601238)、吉利汽车(00175.HK)和长城汽车(601633);乘用车零部件管锥华域汽车(600741)、福耀玻璃(600660)、伯特利(603596)、万里扬(002434)、贝斯特(300580)。
【公司研究】
中泰证券
万通地产(600246):普洛斯梅志明入驻董事会,持续回购彰显转型信心
事件:6月11日公司发布《关于补选董事会专门委员会委员的公告》,公告显示:公司第七届董事会第三十二次临时会议及2019年年度股东大会审议通过增补梅志明先生、张家静女士为公司第七届董事会非独立董事,任期自股东大会批准之日起至本届董事会任期届满之日止。
建议:公司董事会调整到位,普洛斯联合创始人兼CEO担任战略委员会主任委员掌握全局,有望激发公司在资本市场、资产开发、运营和管理等多个领域的潜能;公司现有地产项目中,已竣工项目货值充沛,后续能持续释放利润;持有型物业租金收入增长稳定;资产负债结构持续优化,在手现金充足;同时,持续回购公司股份,彰显对未来转型的信心。
预计公司2020-2022年EPS分别为0.35元、0.38元、0.42元,当前股价对应2020-2022年PE分别为25.29X、22.81X、20.74X,维持“买入”评级。
风险提示:公司战略转型不及预期;公司地产项目销售与结算低于预期。
安信证券
博思软件(300525):完全收购博思致新,大股东定增彰显信
事件:公司发布发行股份购买资产并募集配套资金草案,拟通过发行股份的方式购买致新投资、刘少华、白瑞、李先锋、查道鹏、吴季风、侯祥钦、柯丙军、李志国持有的博思致新49%股权,交易作价24,304万元。公司同时拟向公控股股东、实际控制人陈航定向发行股份募集配套资金16,000万元。
建议:基于电子票据在近两年正处建设高峰,公司同时在公共缴费、政府采购等领域多面布局,且积极尝试SaaS等创新模式,业绩持续增长。预计2020、2021年EPS分别为0.61元、0.82元,维持买入-A评级。
风险提示:电子票据和个税抵扣政策落地不达预期,市场竞争风险。
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