作者 | 花朵财经研究院

近日，中国最大的棋牌游戏公司博雅互动（00434.HK）披露2020年前三季度业绩公告，公司营业收入2.74亿元，同比增长11.5%。

乍一看好像还不错，但是，这似乎很难拯救起深陷连年巨亏、公司创始人行贿判刑、因涉赌案被开9.43亿天价罚单等泥潭中的博雅互动。

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深陷巨亏怎么办 磨刀霍霍向用户

11月30日，港股公司博雅互动(00434.HK)发布公告称，截至二零二零年九月三十日止九个月，公司实现收益约人民币2.74亿元(单位下同)，同比增长11.5%；毛利1.92亿元，同比增长13.7%。

乍一看好像还不错。

但这是因为它在此前五年业绩都下滑得颇为惨烈。

目前公司拥有人应占利润为-1466.3万元，同比下降117.9%，形势危险。

对于前三季度实现收入增长，博雅互动解释说：“前九个月收益同比增加主要是由于公共卫生事件期间，中国内地、中国香港地区、中国台湾地区及海外地区的相关政府主管部门防控检疫及社交隔离措施的施行；及集团一定线上运营活动的举办，使游戏用户于2020年上半年的在线时长及在网络游戏中的消费增加所致。”

今年疫情影响之下，游戏行业是为数不多能幸免的板块之一，博雅互动的解释似乎合情合理，但仔细梳理下来，会发现前三季的收入增长，并不是来自于业务的提升。

长期以来，公司旗下产品用户数量持续下滑，但是公司的收入却提高了，这是因为博雅互动加大收割用户的力度，换句话说，公司收入提高完全是因为氪金值增加。

2020年Q3集团的付费玩家数及用户数较2020年Q2度呈现下降：

付费玩家数从2020年Q2的约29万人减少10.6%至26万人；

每日活跃用户数从2020年Q2约220万人减少9.4%至2020年Q3的200万人；

每月活跃用户数从2020年Q2的约610万人减少11.9%至2020年Q3的约540万人。

博雅互动称，第三季度付费玩家数及用户数较第二季度减少，主要由于中国内地公共卫生事件有所缓解及各行业的逐步复工。

而2015年Q3-2019年Q3，公司付费玩家数量分别为211.2万人、178.1万人、125.7万人、53.5万人、37.3万人，非常有节奏地下跌。

这似乎有点难自圆其说了。

今年7-9月，公司核心收入来源，网页版《德州扑克》，每名付费用户的平均收益1685.3元，同比增长64.3%，环比增长18.7%。几年前，这一数值仅为两三百元。

深圳博雅互动成立于2004年，2013年在港交所上市，公司的主要经营对象是以德州扑克、斗地主、象棋、麻将等棋牌类游戏。从成立至今，博雅互动的营收主力就一直是《德州扑克》。

出现亏损之后，大刀一举，朝着用户割去，但这“韭菜”越割越少，如果还只依靠《德州扑克》，产品结构及运营模式不做大的改变，寻找到新的增长点，或将很难等来“柳暗花明”的时刻。

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董事长行贿被罚 游戏涉赌被开9.43亿罚单

“德州扑克第一股”“中国最大的棋牌类游戏开发商和运营商”，曾几何时，博雅互动一度是中国一家知名的游戏公司。

和所有90年代的创业故事一样。

博雅互动的创始人张伟辞职创业，做聊天室软件失败后，经贵人周鸿祎“点拨”，从此进入游戏行业，之后顺风顺水，拿到投资登陆港交所，一气呵成。

上市之后，博雅互动的王牌《德州扑克》似乎也触及了天花板，业绩开始下滑。

不仅如此，创始人张伟2016年5月开始被有关部门调查，2017年7月被提起公诉，2018年9月，博雅互动子公司博雅深圳涉嫌单位行贿罪一审罪名成立，处罚金人民币250万元，法定代表人张伟处有期徒刑一年缓刑一年六个月。

2017年Q2开始，苹果公司加大对苹果应用商店内APP的整顿和检查，公司内部称之为“苹果事件”，其影响一直持续至今。

2018年博雅互动被曝主导、多人参与的特大网络游戏平台赌博案，查获涉案资金超亿元，受此影响，公司数亿元闲置资金被冻结，2019年12月底，涉赌案宣判，罚款9.43亿元。

此后令博雅互动的公司发展和资本市场表现都蒙上一层阴影。

曾经的王牌《德州扑克》逐渐失去光辉，业务发展缓慢，悬在头顶之上9.43亿罚款迟早要落下，博雅互动拿什么拯救自己？