10月30日晚间，天下秀(600556)发布了2020年三季报。报告显示，天下秀在2020年前三季度实现营业总收入22.24亿，同比增长62.37%；归属母公司股东的扣非净利润2.64亿，同比增长50.53%。

这是天下秀第一次实现单季营收达到10亿量级、单季扣非净利润超过1亿元，显示公司乃至红人新经济板块，领先于国内经济复苏，延续了连续5年的超预期发展势能，实现营收和净利双双超过50%的强劲增长。

业内人士普遍认为，今日的天下秀如同2008年的阿里巴巴B2B板块，都在宏观经济面临很大挑战（2008年金融海啸、2020年新冠疫情）的情况下，保持了韧性，实现了不错的业绩增长。

阿里巴巴主要是赋能中小商家，大幅降低了交易成本；天下秀则是赋能中小红人，以红人为动力源重塑了品牌商业的成本效率。

投资就是比谁看得更远、看得更准，这就需要你透过一份一份财报数据，看到背后深层次的增长逻辑，能否经受长期考验？

三大增长基因，夯实业绩内核

根据天下秀的官方口径，和对业绩增长的专业解读，有三个关键点要特别注意：

第一，天下秀的自身定位，是用技术驱动“去中心化”的红人新经济基础设施建设，是聚焦红人新经济领域的大数据平台。

怎么理解呢？一家上市公司的自我定位，一定是自己最具有优势的领域，以及要攻取的战略主战场。

天下秀的优势主场，就是独具优势的红人资源和数据沉淀。天下秀在这个领域的布局，早在2009年就开始了，这个先发优势几乎是国内最领先的，时至今日，超过100万的注册红人以及（连接红人与品牌公司的）数十万次的投放数据，都是充分经过市场和时间考验的，这些已经成为天下秀重要的护城河了。

第二，天下秀的增长动力，是在B2B红人营销板块中持续深挖红人推广交易平台、红人价值评估平台的服务效率。

这当中有两个要点，一是红人大数据广告投放平台WEIQ，是天下秀业绩增长的重中之重，数据显示，天下秀自登陆A股主板以来，股价上涨超过40%，其中，WEIQ贡献不小，WEIQ在天下秀的总体营收占比达到58%，而且天下秀定向增发募集的资金，重点也是投向WEIQ平台升级。

二是红人营销市场仍具有很大增长潜力，天风证券研究数据显示：2020年-2022年的广告市场规模可以接近10000亿，红人广告市场占比有望达到15%-20%，市场规模1500-2000亿。天下秀是这一领域无可争议的领导者，市场份额持续保持领先。

第三，天下秀的新增长点，源于创新成果逐渐落地，包括首次落地区块链去中心化价值网络系统，以及KOC测评社区西五街APP正式开放测试，这为公司深耕去中心化产品应用提供了信心。

天下秀除了区块链技术的创新应用、KOC测评社区西五街APP的开放测试，不断取得进展，天下秀的自有消费品牌，包括黄翠仙、螺元元、宅猫日记等正在成为探索新增长点的有效尝试，其中螺元元作为一个完全没有线下渠道的网生螺蛳粉品牌，透过成熟的红人运营，做到了三个单品三个月卖100万的可观业绩。

创新红利是最大亮点

梳理2016-2019年间的数据，天下秀收入复合增速已达到60.73%，归母净利润复合增速63.56%，连续4年超过60%的增速。加上今年的持续高增长，天下秀已经是连续5年的加速快跑了。

投资者可能担心，未来5年的天下秀，会不会面临增长乏力？

这就要涉及一个核心问题：天下秀的持续高增长，核心动力是什么？是创新红利。

伟大的创新，其实都是有套路的。这个套路也很简单，就是遇到问题，解决问题，发现解决问题缺乏一个很重要的工具，那就去创造那个工具，这就是伟大的创新。

纵观整个互联网时代，那些最有增长力的公司几乎都是基础设施公司，你看亚马逊、阿里巴巴、谷歌，都是在帮助别人解决商业问题的时候，突然发现要发明一个新的工具，比如亚马逊的FBA（覆盖2000万美国企业的仓储快送接口）、阿里巴巴的支付宝，都是如此。

比如，亚马逊将物流、仓储体系做到了欧美国家70%用户可以一日到货，突然发现所有美国公司都需要，那好，亚马逊就提供一个接口FBA（Fulfillment By Amazon），直接向2000万家美国公司开放。

比如，马云做电商，发现支付和信用是个难题，缺一个好用的工具，于是就做了一个支付宝，由第三方提供信用担保，给网购买家注入信心。

仅仅FBA和支付宝，两个创新工具，就使亚马逊和阿里巴巴赢得了独一无二的领先优势，并保持了接近20年的高速增长。

天下秀正在享受类似的创新红利，其最核心的创新工具就是WEIQ，模式类似于红人新经济的“Aribnb”。WEIQ不生产网红，却一端整合了全网超过100万的红人资源，一端吸引了6万多中小商家，通过大数据的智能算法为商家的推广需求匹配精准的网红营销推广。2020年前三季度，通过WEIQ进行的红人推广订单总互动数（转发/评/点赞）超过5000万次，带来品牌总曝光数约100亿次，足以体现WEIQ平台的覆盖度和影响力。

2020开年以来，红人广告、直播电商引爆的超强商业能量有目共睹，广大中小品牌企业是其中的最大受益者，很多创立不到3年的国货品牌，线上销售快速超过国际大牌。

但是，红人IP的商业能量要真正转化成为品牌公司（尤其是中小企业）的实际业绩，还需要有人导航。

想想看，假如你是中小商家，有20万推广预算，但只够请3-5个腰部红人。你该怎么安排？别说你不懂，国内99%的市场总监也不懂。这就需要有一个GPS给你导航。

天下秀旗下的WEIQ作为这个领域的GPS导航，经过超过10年的数据沉淀和算法迭代，已经可以把所有红人IP打标签分类，不同平台、圈层、内容属性，以及过往案例数据都摆到你面前，将每个红人的商业价值都清楚呈现出来，这是引爆红人电商市场的重要一环。

天下秀广泛连接广告主和红人资源，使广告主轻松获得低成本、见效快的营销解决方案，更推动红人的流量价值得到更好的发掘，有了更多商业变现机会。

未来，在3.5万亿规模的红人新经济领域和30万亿交易规模的电商市场中，天下秀的创新红利才刚刚开始。

2020年将会是一个十分重要的时间轴，可以预期，天下秀将进一步将优质的红人流量匹配给广大品牌客户，尤其是中小企业客户，在加速公司顶级技术内核构建的同时，持续开拓商业新蓝海，长跑加速的黄金阶段可能已经近在眼前，未来已来，并不断得到验证。