作者：兮木

来源：GPLP犀牛财经

9月11日，中国证监会网站披露2020年度首次公开发行股票终止审查企业名单，其中上海米哈游网络科技股份有限公司（下称“米哈游”）在列。官方披露的信息显示，米哈游主动撤回上市申请材料，终止其在A股的IPO申请。

米哈游是一家以动画、漫画、游戏和小说等产品为载体，深耕二次元文化的互联网文化企业。主营业务是基于原创IP开发和运营游戏、漫画、动画和轻小说等互联网文化产品，各类型产品的人物角色、世界观体系和故事主线相互统一。

据米哈游2018年1月更新的招股书，米哈游成立于2012年，在2014-2016年，以及2017上半年，分别实现营收1.03亿元、1.75亿元、4.24亿元、5.88亿元，同期净利润分别为0.66亿元、1.27亿元、2.73亿元、4.47亿元，业绩增长迅速。

虽然业绩亮眼，但依赖单一IP的米哈游也存在发展隐忧，这也是阻挡米哈游上市的主要原因。其主要产品为基于“崩坏”IP下创作出的游戏、漫画、动画、轻小说及动漫周边产品，其中游戏是其主要的收入及利润来源。

招股书显示，2014-2016年以及2017年上半年，《崩坏学园2》与《崩坏3》两款产品的收入占米哈游营收的比重均在99%以上。

其中，仅《崩坏3》一款游戏在2017年上半年的营收就达到了4.86亿元，占总营收的比重为84.41%。

此外，值得注意的是，米哈游曾多次因资质被监管部门处罚。招股书显示，2014年7月22日、2016年1月25日，米哈游因缺乏网络文化经营许可证、增值电信业务经营许可证、网络出版服务许可证受到上海市文化市场行政执法总队处罚。

2018年初，文化部发布就涉黄、暴力和未公开随机抽取掉落率等原因“点名”了数十款游戏，《崩坏3》也在其中。

此外，据上海法治声音报道，2018年8月，上海市通信管理局对上海80余家互联网企业及其260余项互联网业务的用户账号可注销情况进行抽查。结果发现，共有20家企业存在账号“无法注销”或“注销困难”等情况，米哈游名列其中。

2019年5月，《崩坏3》因为未对未成年人登录时段设置保护权限，受到中消协的点名批评。

2019年以来，米哈游陆续发布了律政题材的乙女恋爱推理游戏《未定事件簿》、横跨PC端和移动端的开放世界自研IP《原神》等产品。此前，米哈游总裁刘伟在接受媒体采访时曾表示，《原神》的开发团队已经超过400人，投资超过1亿美元。

9月15日，《原神》PC端正式开测，但反响平平。目前来看，要让投入重金开发的《原神》带来更高的收益，米哈游还有很长的一段路要走。