经营不善，账务成谜，巨力索具正远离舞台中心。

作为杨子家族实际控制的上市公司，巨力索具在资本市场上的一举一动都颇受投资者关注。

7月27日晚间，巨力索具披露的一则发行股份购买资产公告称，拟通过公司发行股份购买资产的方式购买控股股东巨力集团有限公司（以下简称“巨力集团”）持有的保定巨力能源有限公司（以下简称“巨力能源”）100%股权，公司股票于7月28日起停牌。

仅从公告来看，巨力索具此番重组的初衷系公司控股股东巨力集团欲对旗下业务进行整合。

图片来源：巨力索具2019年年度报告

股权关系显示，巨力能源由巨力索具控股股东巨力集团100%持股。而巨力集团的背后是杨子家族，股东包含杨建忠、杨建国、杨会德、杨子、杨会茹，上述股东系直系兄弟姐妹关系，分别持有巨力集团27.5%、27%、23.5%、17%、5%的股份。

新“天仙配”告吹

2007年，杨子和黄圣依因电视剧《天仙配》一炮而红，如今杨子家族的资本运作，亦被广大网友戏称为“天仙配”。

此事说来不大，哪怕身为“主角”，巨力能源的团队规模也不过区区20人。然而毕竟牵扯到名人，巨力索具发行多少股份，以什么样的价格收入母公司的资产？个中细节，其实也颇受关注。

起初几天，重组事项进行的还算顺利，8月4日，巨力索具还披露了关于筹划发行股份购买资产的停牌进展公告，就此次重组相关工作进展情况进行了说明。

只是谁也没有想到，3天过后，形势突变，巨力索具在8月7日披露公告称，由于交易各方未能就本次发行股份购买资产的核心条款达成一致，公司决定终止筹划本次发行股份购买资产事项。

图片来源：巨力索具公告

这也意味着，巨力索具拟购巨力能源事项在筹划10天后“闪电”折戟。

对此，8月10日，深交所下发关注函，要求巨力索具说明，拟收购资产为控股股东持有的情形下，停牌前公司与控股股东是否已就发行股份购买资产的核心条款进行充分沟通；停牌后未能达成一致的具体原因及合理性；是否存在滥用重组停牌的情形。

另外，深交所还要求巨力索具核查并补充说明停牌前后，公司、独立财务顾问及有关证券服务机构各自开展的工作，本次重组终止事项的决策过程、已履行的审批程序、对公司的具体影响以及公司后续的相关计划。

重组背后莫非真有隐情？

有媒体专程致电巨力索具，公司董秘张云没有就重组终止的相关问题进行解释，仅表示：“以公告为准。”

重组目的何在？

目前，除了深交所的关注质询，投资者中也是众说纷纭，他们在深交所互动e上留言：“巨力索具本次收购的巨力能源在巨力集团中并非重要组成部分，谈不上优质资产。而且能源和索具业务也没什么交集，那是为什么选择并入巨力能源？”、“巨力索具收购巨力集团旗下的巨力能源是否意味着巨力集团有整体上市的预期？如果不是为了整体上市，收购巨力能源的目的是什么？”。

换而言之，不管是出于怎样的目的，此番收购都略显牵强。

图片来源：问董秘截图

专家解释称，“资产重组并购的目的，是把被并购方的资产装入上市公司，实现被并购资产的间接上市，这有可能是为了上市公司的多元化经营，也可能是还有其他考虑。并且，装入上市公司资产的质量是一个重要的考量指标，资产的价值和潜在价值会影响到公司未来的估值。通常上市公司为了借助资本市场的直接融资，采用多种资本运作手段，力图让公司做大做强，这是企业家应有的并购重组的初心和本源。但是也会有些并购是为单纯的资本运作和套利，要区别看待。”

因为杨子和黄圣依夫妇的知名度，杨氏家族所掌控的巨力集团正逐渐被更多的人所熟知。近期黄圣依在综艺节目“乘风破浪”，反观巨力索具就没有那么好的运气了。

2010年，巨力索具登陆深交所，此后六年归属净利润一路走低。2010-2016年分别实现归属净利润约为1.93亿元、1.68亿元、1.21亿元、7019万元、3224万元、2713万元、2063万元。2017年巨力索具出现了上市以来首亏，当年实现归属净利润约为-1716万元。之后两年，利润略有回升，分别为1782万元和1823万元。

到2020年一季度，巨力索具实现归属净利润约697万元，同比下降22.84%。

业绩低迷的巨力索具，即便身兼京津冀、军民融合、新能源、雄安新区等多个核心题材，股价也一直不高。据了解，公司停牌前的股价收报于3.36元/股，对比其2010年最高价27元/股，跌幅高达87.5%。

多次减持套现

值得一提的是，在本次发股募资之前，巨力索具还曾有过两次募资。

2010年，巨力索具IPO募资11.58亿元；2011年5月，非公开增发不超过6100万股，募资约12亿元用于收购关联方光伏企业巨力新能源100%股权，并对其进行增资补充流动性，其中收购投资额8.5亿元，补充流动资金及偿还银行贷款3.5亿元。

遗憾的是，两次金额并不算大的募资非但没有拯救公司业绩，反遭杨氏家族频繁减持套现。

据媒体报道，从2013年到2017年5月，杨氏家族直接或间接减持巨力索具股份次数超过40次，累计减持股份逾4.2亿股，累计套现金额超26亿元。其中，杨子在2014年就已清仓减持完其直接持有的巨力索具股份，仅通过巨力集团持有少量股权。

图片来源：巨力索具公告

截至今年5月18日，巨力集团累计质押6300万股，占其持股比例的32.76%，5月19日公司为其中的3200万股办理了展期。由此分析，将巨力能源放入上市公司体系，或许也是为了缓解资金压力。

对于此次终止筹划发行股份购买资产事项，巨力索具表示，不会构成交易各方违约，亦不会对公司生产经营造成不利影响。公司在做好主营业务的同时，将继续寻求新的发展机会，拓展业务领域，促进公司可持续发展，以提升公司价值和市场竞争力。

不过在业内人士看来，方案终止的原因可能不止是公告内容所呈现的核心条款没有谈妥，或许还有别的因素。“比如，整个巨力集团体系下有其他的能源资产，为什么这次要注入巨力能源？如果出现同业竞争怎么办？有可能在做方案的时候，没有把上述问题全部都解决，或者方案没有想好。作为外部投资者，我们只能大概判断有哪些可能的原因。”

素材综合自：能源100、北京商报