财联社（上海，编辑 周玲）讯，大型科技股上扬正推动纳指持续创新高，但与此同时，道指和标普500依然在横盘整理、无力上攻。华尔街分析师认为，只有当经济完全好转，投资者对风险的承受更为广泛，其他行业的股票才有望被青睐。某种意义上说，惨淡的经济奠定了科技在美股中的主导地位。

"如果情况好转，如果整体投资环境看起来更具吸引力，那么投资者对风险、价值，以及其他证券的偏好才会改善，"纽约人寿投资分析师Lauren Goodwin说。“届时，你会看到科技业（吸引力）相对下滑。”

事实上，纳斯达克100指数相对于标准普尔500指数的速度图显示，自疫情爆发以来，该指数的上升被曾打断过两次：

（1）3月份，当美联储的刺激措施缓解了对企业破产的担忧时，科技股较对大盘，较晚才触底。

（2）从5月中旬到6月初，科技股的表现也落后于市场。当时，隔离解除后，对经济复苏的希望促使投资者大举买入在Covid-19中受创最严重的航空公司和公司股，科技股遭到冷落。

而在另外两种情况下，科技股领则先上涨：（1）4月和5月，隔离在家期间，对经济前景的担忧氛围浓厚；（2）6月以来，第二波病毒感染率再度上升。

道富环球顾问公司(State Street global Advisors)的全球副首席投资长罗莉·海尼尔(Lori Heinel)本周接受媒体采访时说，从长远来看，经济数据和企业收益有可能大幅复苏，特别是如果疫苗被开发出来的话。

海尼尔称：“如果我们认为经济背景在今年下半年和2021年将有所改善的想法是正确的，那么我们认为其他行业的机会更好。”她的团队普遍减持“FANG”股票，但增持其他科技股。

科技股估值已经趋向“极端”

还有什么会阻碍科技股上涨?尽管估值到目前为止还不是太重要，但它仍然是一个令人担忧的问题。纳斯达克100指数的预期市盈率为31倍，为2004年以来的最高水平。

Tallbacken Capital Advisors首席执行官迈克尔•普尔夫斯(Michael Purves)表示，如果按照最传统的绝对衡量标准，该指数的估值是“极端值”。

Penn Mutual资产管理公司首席投资官Mark Heppenstall称，"显然目前估值中包含了很多利好消息。"

但如果从财报电话会议和发布会中的迹象来看，目前新环境对科技股并不像投资者所预期的那样有利，“这将极大的让人们变得犹豫不决。”

许多科技公司计划在本月底之前公布季度业绩。Netflix将于下周公布业绩。考虑到它们股价已经大幅上涨，分析师们已经开始表达一些谨慎态度。

例如，德意志银行(Deutsche Bank)策略师本周对苹果反弹的速度和幅度表达了惊讶，并补充称，这“让我们感到紧张”。

瑞杰金融集团(Raymond James)也表达了同样的担忧，并指出，考虑到苹果iPhone 12预计将推迟上市，该公司的预测存在不确定性。

此外，对科技行业来说，监管的风险也无处不在，欧盟和美国都在加强反垄断调查。