作者：生菜

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

保险电商股慧择（HUIZ.NASDAQ）出海首秀，3月31日，公布2019财年第四季度及全年业绩报告。作为最早一批获得保险网销资质的互联网保险服务平台，慧择在美股上市仅一个多月。

财报显示，2019年第四季度慧择达成保费总额（GWP）为6.42亿元，同比增长108.4%；净亏损750万元，2018年同期净亏损420万元；经调整净利润为610万元。2019全年，慧择保费总额为20.14亿元，同比增长114.1%；营业收入为9.93亿元，同比增长95.20%；净利润为1500万元，同比增长417.2%；调整后净利润达1.10亿元，同比增长2.65倍。

来源：慧择2019财年第四季度及全年业绩报告

美股上市 依赖佣金模式

事实上，头顶“保险电商第一股”光环的慧择，也有一段悲催的历史。

公开信息显示，慧择自2006年成立以来业绩并不理想，2011年、2012年、2013年分别亏损149.71万元、825.54万元、787.27万元，净资产甚至一度为负。不过，2012年，慧择开始试水互联网长期险销售，并主攻长期险。

2015年，随着“互联网+”的红利席卷互联网保险行业，慧择到了第一个转折点，慧择保险和国内保险公司开始广泛合作。慧择也受到投资者的青睐，投资方包括赛富基金、达晨创投、创东方投资等。

2019年9月5日，慧择首次向美国证券交易委员会(SEC)公开递交了上市申请。2020年2月12日，慧择在纳斯达克交易所挂牌交易，发行525万股美国存托股票，发行定价每股10.5美元，募资5512万美元。

慧择上市后的业绩增长，主要得益于经纪收入的增加。

具体来看，主要来自以下两个因素：一是通过慧择平台促成的保费总额增加，由2018年同期的3.1亿元增加至2019年四季度的6.4亿元； 二是产品组合的优化，尤其是较高利润的长期寿险和健康保险产品的比例不断增加。

年报显示，2019年慧择达成的长期寿险和健康保险保费约占保费总额的91.3％，而2018年同期约占75.0％。

过度依赖流量渠道，成本翻倍求获客

值得注意的是，与传统保险产品的营业网点销售有所不同，主攻长期险互联网化的慧择更注重流量渠道，为了大量获客，以接触更多下沉市场的用户，慧择必须下“大手笔”引流，这也直接造成慧择营业成本连年攀升。

年报显示，慧择2019年的营业成本增长翻倍，从2018年的3.18亿元增长至2019年的6.31亿元。其中，对于自媒体等获取用户流量的间接渠道的渠道费用，就占了其中的绝大部分。

对此，有业内人士表示，利用各种渠道来实现获客无可厚非，但慧择未来需要在获客成本和收益之间进行平衡，并尽力增加获客之后的黏性和二次销售，在发展到一定阶段时摆脱对外部流量渠道的依赖。

而从运营数据方面来看，截至2019年，慧择平台累计服务的保险用户从2018年底约530万增加到了630万，值得一提的是，该数据来源为慧择服务“被保险人”用户而非平台注册用户。

慧择能否在监管趋于严格、竞争愈发激烈的互联网保险市场持续发力，还有待观察。