社融高 ≠ 需求好
社融量确实不错。3月新增社融4.65万亿，同比多增1.27万亿，信贷3.13万亿，同比多增4000亿，都比预期好很多，最近三个月社融季调环比折年率达到10.6%。需求还是偏弱。3月社融的高增长，一个原因是政府融资前置，另一个原因是企业短贷和票据高增长，主要是冲出来的，找几个关系好的客户短期借点钱、完成月度放贷指标是完全可以做到的，需求并没有那么强。其实3月以来疫情爆发，经济恢复被全面中断。经济的好转，需要等待疫情好转。
央妈很给力，别总想降息。从去年四季度以来，央行能做的都做了，已经很给力了。央行两个重要目标，一个是宽信用，主要通过结构化放水实现；另一个是降低融资成本，主要让银行让利来实现，其实现在融资成本已经降了很多了。但降息不是央行的常态工具，并不是因为美联储加息而不想降息，而是央行降，保留正常货币政策空间很重要。不能说全年不会再有降息，但幅度会很小，频率很少，没必要投资上下注。
反馈到指数上，高开低走，一步步去考验之前的政策底。
(特别声明：仅供参考，入市有风险，投资需谨慎)