总结：

（1）全球最大的食品零售商之一沃尔玛（WMT）于2023年8月17日，公布了其2024财年第二季度的财务业绩。

（2）截至2023年7月31日的三个月，沃尔玛的收入为1616.3亿美元，比上一季度增长了6.1%。

（3）2023年9月6日，彭博社报道称，沃尔玛正在考虑收购专门为老年人提供医疗保健服务的ChenMed公司的多数股权。

沃尔玛是全球最大的食品零售商之一，每周为大约2.4亿顾客提供服务。这家总部位于本顿维尔的跨国公司几十年来在全球几乎每个角落都经营着庞大的商店网络。沃尔玛每天以各种各样的产品满足数百万顾客的需求，包括电子产品、杂货、药品等。

自21世纪初以来，该公司是最早开始涉足电子商务领域的零售商之一。从那时起，沃尔玛的众多平台不仅为快速增长的全球电子商务市场带来了创新，而且还通过比竞争对手更低的产品价格和更全面的服务，提高了客户的生活质量。公司的管理层也没有止步于以往取得的成绩，而是每年都在提高Walmart Connect和Walmart Fulfillment services等平台的服务质量。

此外，沃尔玛在过去两年中一直推进积极的并购政策，其目的是使其业务多元化，并努力提高其长期利润率。彭博社在2023年9月6日报道称，沃尔玛正在考虑收购为老年人提供医疗保健服务的ChenMed公司的多数股权。如果收购成功，它将加强沃尔玛在医疗保健市场的地位。

此外，长期以来，贝莱德、先锋集团、道富、Geode Capital Management、摩根士丹利等华尔街巨头也一直是沃尔玛的五大股东。

2023年8月17日，沃尔玛公布了2024财年第二季度的财务业绩，不仅超出了分析师的预期，而且还证明，在Doug McMillon的领导下，为提高公司利润率而实施的战略正在开始取得成果。因此，自2023年初以来，沃尔玛的股价上涨了14%以上，超过了其在消费品行业的主要竞争对手，如塔吉特(TGT)、美元树（DLTR）、达乐（DG）等公司。

沃尔玛的财务状况及其前景

截至2023年7月31日的三个月，沃尔玛的收入为1616.3亿美元，比上一季度增长了6.1%，比2023财年第二季度增长了5.7%。

由于美联储持续的货币紧缩政策，加上家庭债务不断上升和学生贷款利息恢复，所以并未对近几个月来的美国消费者支出产生负面影响。

因此，沃尔玛过去10个季度的实际收入超过了分析师的普遍预期，这表明市场低估了沃尔玛业务前景。

沃尔玛美国公司2024财年第二季度的总销售额为1108.5亿美元，比上年增长了约52.7亿美元，主要受食品和各种保健产品销售额增长的推动。

沃尔玛管理层一直在继续推行一种名为EDLP的定价策略，这不仅使沃尔玛保持了美国食品零售业的领导地位，而且还吸引了储蓄减少的新消费者。旧金山联邦储备银行估计，由于旨在减轻新冠肺炎对美国人生活的负面影响的多轮刺激措施，截止2021年夏末，美国人的过剩储蓄已经达到创纪录的2.1万亿美元，但从那以后，这一数据一直在持续下降，截止2023年6月已经下降到了1900亿美元，因此，过剩的家庭储蓄极有可能在2023年第三季度中期耗尽，猛兽财经认为这是沃尔玛在2024年保持2022年至2023年收入增长率的风险之一。

同样重要的是，尽管来自亚马逊(AMZN)、家得宝(HD)和eBay等公司的竞争越来越激烈，但由于引入了旨在提高客户忠诚度的新技术和服务，沃尔玛美国公司的电子商务销售额仍在持续增长。

根据S&P Capital IQ的数据，沃尔玛股2024财年第三季度的收入预计将达到155.88- 1639.6亿美元，略低于分析师对其截至2023年7月31日的三个月的预期。但在我们的模型下，沃尔玛的总收入将略高于这个区间的中值，达到1597亿美元。在预测这一数值时，我们考虑了从2023年10月开始数千万人恢复学生贷款支付的影响，因此，这将给美国人带来额外的经济负担，并暂时降低他们的购买力，直到美联储开始采取更宽松的货币政策。

然而，与很多美国零售商不同的是，沃尔玛的管理层正在投资数十亿美元来实现门店的现代化和自动化，而不是增加门店的数量。此外，在Doug McMillon的领导下，沃尔玛的供应链网络效率也在不断提高，所提供的服务和产品范围也在不断优化，最终也将有助于提高顾客满意度和沃尔玛的收入水平。

沃尔玛在2024财年第二季度的营业利润率为4.53%，并且延续了从2023财年第一季度开始的增长势头。猛兽财经预测，到2024年底，这一财务指标将达到4.5%，原因包括对公司广告和金融服务的需求增加，美国和加拿大的通货膨胀率降低，以及人力资本结构的优化。

截至2023年7月31日的三个月，沃尔玛的每股收益(EPS)为1.84美元，比去年同期增长了25.2%，同样重要的是，在过去10个季度中，沃尔玛已经有9个季度超出了分析师的普遍预期。根据S&P Capital IQ的数据，市场预计沃尔玛2024财年第三季度的每股收益将达到1.43- 1.67美元，比2024财年第二季度的普遍预期低11.7%。虽然我们认为这个数字被略微低估了，但我们的模型预测沃尔玛的每股收益将达到1.61美元。

另一方面，沃尔玛的非公认会计准则市盈率为25.12倍，比行业平均水平高出了41.03%，比过去五年的平均水平高出了8.47%。此外，沃尔玛的P/E Non-GAAP 为25.28倍，这表明在当前家庭债务不断增加和美元兑主要外币持续走强的情况下，沃尔玛的估值略高。

尽管沃尔玛在过去三个季度大幅削减了用于股票回购的自由现金流支出，但这并未影响该公司每股收益的逐年增长趋势。与此同时，截至2023年7月底，沃尔玛股票回购的剩余授权金额还剩下182亿美元，如果经济继续放缓，那么这足以将卖空者对公司股价的影响降至最低。

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