姚振华守不住中炬高新了?
斑马消费 陈晓京
姚振华丧失对中炬高新的控制权,怕是已难逆转了。
随着中山润田所持上市公司股份不断被动减持,与火炬集团的差距快速拉开,后者再夺控制权的胜算,越来越大。
这场历时近8年的股权争夺,早该划上句号了。
中炬高新顶着酱油老二的帽子多年,与海天味业差距越来越远。公司更需要一个稳定、科学的决策层,来应对酱油行业产能过剩和消费疲软的严峻局面。
火炬系上位
姚振华对中炬高新的控制力,正在逐步削弱。
5月30日晚间,中炬高新(600872.SH)公告,债权人渤海信托已于5月25日、26日,通过大宗交易卖出中山润田所持公司股份合计约1244.44万股。
在此之前,宝能系心有不甘,曾向中山中院请求中止执行强制变价处置行动,无奈被驳回。
宝能系自2021年爆发流动性危机以来,中山润田所持中炬高新股份被动减持,已成为家常便饭。
2021年上半年,债权人平安证券、安信证券减持,使得中山润田持股比例从25%降至24.23%,后又以股票抵偿西藏银行债务,持股比例降至20.81%。之后,中山润田各个债权人次第登场,减持不断。
最近半年,被动减持相当频繁。
去年11月23日至今年5月28日,中山润田所持股份被连续减持38次,持股比例从14.99%降至9.58%。
这包括3种被动减持状况。2022年11月至2023年1月13日,金融机构以集中竞价交易方式处置约208.34万股,占中山润田所持公司股份比例0.27%;2023年1月16日至5月28日,金融机构以大宗交易方式处置约2009.53万股,占比2.56%;2023年4月25日至5月11日,法院司法拍卖约2032.95万股,占比2.59%。
与此同时,火炬系也没闲着。今年1月,火炬集团及其一致行动人经过数次增持,持股比例达15.48%,取代中山润田第一大股东之位。
今年3月、4月,中山润田分别被司法拍卖1200万股、832.95万股,分别被火炬集团一致行动人鼎晖桉邺、火炬集团间接控股股东公资集团竞得,对价4.06亿元、2.843亿元。
二级市场上,火炬集团及一致行动人频频出手,仅3月24日至4月26日,就增持6150万股。
截至5月26日,火炬集团及其一致行动人,合计持有上市公司19.65%股权。
如果考虑到6月12日-13日中山润田将有1000万(占公司总股本1.273%)被司法拍卖,火炬系持股优势将更加明显。
姚振华或回归无望
中炬高新是姚振华布局的高端制造板块业务,也是首次涉足调味品行业,对中炬高新曾寄予厚望。
2021年6月宝能系流动性危机彻底暴露,中山润田还曾计划在12个月内增持中炬高新不低于1%股权。
这个试图安抚市场情绪的计划,仅耗资2500万元增持67万股后就不了了之,中山润田因此收到广东证监局的警示函。
在这之后,姚振华发起78亿定增案,对美味鲜阳西基地调味品年产能扩大至300万吨。
这个项目达产后年销售规模超过200亿元,缩小与海天味业的差距,一度令中小投资者们振奋不已,但定增前提是处置公司旗下1600亩商住土地。这一计划遭二股东反对后搁浅。
在流动性危机里煎熬已两年,姚振华对中炬高新还是难以放下。2022年报披露,中山润田表示将抓住政策支持窗口期,推进诉讼和解、债务展期等工作,确保中炬高新控制权稳定。
姚振华在今年1月19日宝能集团2023年经营工作会议上强调,今年将逐步去化解流动性问题,确保公司发展基本盘等。
尽管姚老板已经定调,但要确保对中炬高新控制权稳定,何其之难!截至5月28日,中山润田所持股份7521.63万股,已累计质押100%,累计司法轮候冻结4.06亿股,占其所持股份的423.08%。
中山润田是否会有进一步动作?昨日下午,公司董秘办有关人士称,尚无新的消息。
洗牌在即
这两年,中山润田备受宝能系流动性危机的拖累,火炬集团找到了重回第一大股东之位的良机。尤其,在鼎晖系的助攻下,火炬系与宝能系持股差距逐渐拉大。
从持股数量来看,中山润田目前已委身二股东的角色,与火炬集团及其一致行动人持股已相差10.07%。
即便如此,公司控股股东仍为中山润田、实控人仍为姚振华。火炬集团是否重新掌权,还需要看后续发展。
按照姚振华以往风格,不会轻易将控制权拱手与人,这取决于宝能系债务风险何时消除。
争斗多年,中炬高新太需要一个靠谱的控股股东,稳定推动企业发展。在这两大资本明争暗斗的同时,公司经营着实不太乐观。
2020年至2022年,公司营收规模徘徊在50亿元,而同期海天味业已超200亿元。甚至,去年业绩大幅下滑,发生近20年来首次亏损。
同时,国内酱油行业格局变化,年产量从2015年1011.9万吨降至2021年的788.15万吨,酱油年人均需求量近乎腰斩。在这样的市场背景下,海天味业业绩增速也开始放缓。
火炬系与宝能系对公司控制权之争,不仅影响到经营,还波及到人事上的排兵布阵。
截至目前,公司董事会除3位独董外的6名成员,4位来自宝能系,2位来自火炬系,火药味十足。此前的公司人事任免、78亿定增案以及员工持股计划等重要议案,火炬系一概反对。
今年5月,公司副总张卫华、朱洪滨因涉嫌违法犯罪及背信损害上市公司企业,已被移送检察机关审查起诉。
外界普遍猜测,二人同时被查,与公司内斗升级有关。
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