企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。 本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取43家MCU芯片企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。 数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 MCU芯片成长能力前十企业： 第10 复旦微电 成长能力：营收复合增长44.67%，扣非净利复合增长404.73%，经营净现金流复合增长20.79% 主营产品：设计及销售集成电路为最主要收入来源，收入占比93.02%，毛利率66.50% 公司亮点：复旦微电产品在国家电网单相智能电表 MCU 市场份额占比排名第一。 第9 龙芯中科 成长能力：营收复合增长-17.36%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负 主营产品：工控类芯片为最主要收入来源，收入占比37.31%，毛利率75.91% 公司亮点：龙芯中科主要是做了控制用的高可靠 MCU 芯片，第一款已经流片。 第8 芯海科技 成长能力：营收复合增长30.48%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负 主营产品：MCU芯片为最主要收入来源，收入占比46.79%，毛利率30.90% 公司亮点：芯海科技的高精度ADC和高可靠性MCU技术可广泛应用在汽车电子和工业电子领域。 第7 纳思达 成长能力：营收复合增长10.65%，扣非净利复合增长466.87%，经营净现金流复合增长-29.58% 主营产品：原装打印机及耗材为最主要收入来源，收入占比70.76%，毛利率31.66% 公司亮点：纳思达的通用MCU芯片已经在一些车企获得了批量应用。 第6 景嘉微 成长能力：营收复合增长32.84%，扣非净利复合增长17.60%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：图形显控领域产品为最主要收入来源，收入占比56.41%，毛利率70.30% 公司亮点：景嘉微成功开发了通用MCU芯片、音频芯片等通用芯片，广泛应用于物联网领域。 第5 蓝海华腾 成长能力：营收复合增长5.58%，扣非净利复合增长35.78%，经营净现金流复合增长-31.34% 主营产品：电动汽车电机控制器为最主要收入来源，收入占比70.71%，毛利率40.88% 公司亮点：蓝海华腾已量产 IGBT、SiC 器件、IPM、MCU、CMOS 图像传感器、电磁传感器、LED 光源及显示等产品。 第4 英搏尔 成长能力：营收复合增长118.29%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负 主营产品：电源总成为最主要收入来源，收入占比33.48%，毛利率13.15% 公司亮点：英搏尔MCU（电机控制器）、电机、OBC（车载充电机）、DC/DC、高压配电盒等动力系统核心模块产品都是自主研发并批产的。 第3 力合微 成长能力：营收复合增长52.75%，扣非净利复合增长58.87%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：基于自研芯片及核心技术的衍生产品为最主要收入来源，收入占比98.06%，毛利率41.10% 公司亮点：力合微单独推出了物联网智能设备MCU芯片LME3280S1，方便物联网末端接入智能设备各种应用。 第2 芯原股份 成长能力：营收复合增长33.37%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负 主营产品：量产业务收入为最主要收入来源，收入占比45.05%，毛利率24.18% 公司亮点：芯原股份的2D GPU可以达到3D的效果，被大量应用于可穿戴领域产品，例如智能手表，支持显示功能的MCU等。 第1 国芯科技 成长能力：营收复合增长42.37%，扣非净利复合增长-38.76%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：芯片定制服务为最主要收入来源，收入占比48.91%，毛利率33.46% 公司亮点：国芯科技实现了系列化汽车电子芯片产品，并与国内头部汽车整车厂和头部Tier1汽车部件供应商实现了绑定和联合开发。

MCU芯片成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：

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