上周二我给大家分析了一下白酒行业的库存风险，我没有办法判断市面人家中究竟存了多少茅台，也不知道究竟有多少投机客囤了多少瓶茅台。所以我们只能给大家分析清楚库存风险的逻辑，但没有办法给大家下一个很明确的结论，我们也是在观望。

在观望的过程中，我发现啤酒的基本面似乎比白酒更好一些，今晚就来给大家简单分享一下吧。

啤酒跟白酒虽然都是酒，有相似之处，但也有很大的不同。

比如啤酒跟白酒一样，都是一个“销量在持续萎缩”的行业。白酒整体销量是从2016年开始下降，啤酒整体销量则是从2013年开始下降。我觉得跟人们健康观念变化有关，特别是我们80后90后这代人，大家都更重视养生了，而且也有越来越多的健康饮品来抢占酒类市场份额。

白酒拥有较强的社交属性和金融属性，主要体现在人们送礼、宴请重要朋友贵宾的时候会倾向消费白酒。啤酒则更多饮品属性，主要消费场景是餐饮和夜店。

因此白酒的品牌价值很高，导致高端白酒企业毛利率和净利润率也很高。比如贵州茅台2021年的毛利率是91.54%，净利润率是52.47%。相比之下啤酒这边就有点惨不忍睹，毛利率和净利润率都不高。青岛啤酒2021年的毛利率是36.71%，净利润率是10.79%。

👇图我分别找了三家白酒公司和三家啤酒公司的财务数据进行对比，而且我还额外添加了管理费用率和销售费用率。其中销售费用率是最明显突出高端白酒的品牌价值，品牌价值/知名度越高，就越不需要花钱投广告。

同样是酒，白酒更多作为礼品和收藏品，啤酒更多作为饮品，最终导致两个行业的商业模式有很大差异。

还有一点很关键的不同，产品单价不同。

由于白酒更多作为礼品和收藏品，所以越是贵的白酒越好卖，飞天茅台仍然供不应求，茅台市场价远远高于茅台出厂价，一瓶茅台的单价约2700元。而啤酒更多作为饮品，6-8元/瓶的啤酒才是主流。

由于产品单价不同，所以售价同样涨1元，对白酒和啤酒的利润影响也不同。飞天茅台的市场价单日波动都远不止1元了，而原本6元/瓶的啤酒涨到7元/瓶，上涨幅度就高达16.67%。只要啤酒稍微涨价，啤酒企业的净利润率就会有明显改善。

可能会有朋友问，啤酒又不是白酒，白酒越涨越多人买，啤酒凭什么涨价呢？

直接涨价当然是不行的，可能会影响销量和口碑。饮料公司的提价手段经常采用“换包装讲故事”涨价法，高情商的说法叫“品牌结构调整，提升高利润率产品占比”。

大家平时逛超市就会有感觉，饮料品牌品种越来越多了，包装越来越花里胡哨，制作材料也越来越健康了。尽管看上去新品种新包装比老品种老包装贵1-2块，但还是更倾向买新的对不对

除此之外，啤酒行业已经经过多年内卷，行业集中度大幅提高，2020年全行业92%的市场份额被前五巨头瓜分，分别是华润、青岛、百威、燕京、嘉士伯👇

目前各家啤酒的市场份额都比较稳定，扩大销售费用、打价格战也不会有明显的份额增长，很可能还会得不偿失。所以啤酒企业目前更加专注的是如何涨价，哦不对，是如何提升高利润率产品比例

请大家再仔细看👇图，这分别是贵州茅台、五粮液、青岛啤酒和燕京啤酒的股价走势图。刚才佐罗在视频里也提到，本轮白酒提价周期是从2016年开始，2021年见顶的，刚好对应着茅台与五粮液的底部和顶部。

而啤酒提价的逻辑我在2020年年底就听过，只是因为YQ反反复复，也影响着啤酒的销量需求，这几年提价不是特别顺利。但没有以往的影响，啤酒的提价周期可能重启。

数据来源：Wind

一边是拥有持续提价的预期，一边是隐含库存的风险，所以越来越多资金觉得买白酒可能不如买啤酒，过去两年白酒与啤酒的股价走势正是反映了这个想法。

今晚就先说这么多，其他问题去留言区。

.....