企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。 本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取25家共封装光学（CPO）企业作为研究样本。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 成长能力前十企业分别为： 第10 博创科技 成长能力：营收复合增长68.39%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负 主营产品：电信市场为最主要收入来源，收入占比97.91%，毛利率18.78% 公司亮点：博创科技光分路器和密集波分复用(DWDM)器件占据全球领先市场份额。 第9 联特科技 成长能力：营收复合增长36.07%，扣非净利复合增长36.76%，经营净现金流复合增长-3.02% 主营产品：光模块为最主要收入来源，收入占比98.49%，毛利率31.33% 公司亮点：联特科技在高速信号设计和仿真、光学仿真和光耦合工艺领域掌握了相关核心技术。 第8 锐捷网络 成长能力：营收复合增长32.68%，扣非净利复合增长13.41%，经营净现金流复合增长86.21% 主营产品：网络设备为最主要收入来源，收入占比74.16%，毛利率41.32% 公司亮点：锐捷网络推出了应用CPO技术的数据中心交换机，参与编写了COBO的CPO交换机设计白皮书。 第7 亨通光电 成长能力：营收复合增长17.55%，扣非净利复合增长10.94%，经营净现金流复合增长-4.76% 主营产品：智能电网为最主要收入来源，收入占比41.18%，毛利率13.34% 公司亮点：亨通光电通过全球化产业与营销网络布局，致力于成为全球领先的通信和能源两大领域的系统解决方案服务商。 第6 凌云光 成长能力：营收复合增长30.47%，扣非净利复合增长209.23%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：机器视觉产品为最主要收入来源，收入占比62.02%，毛利率36.70% 公司亮点：凌云光通信业务代理的硅光产品可以实现200G/400G/800G及以上的高速光传输。 第5 全信股份 成长能力：营收复合增长22.64%，扣非净利复合增长45.66%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：高性能传输线缆和组件为最主要收入来源，收入占比79.45%，毛利率49.06% 公司亮点：全信股份有一种光电传输装置、一种单通道100G光电传输模块等技术专利。 第4 中天科技 成长能力：营收复合增长9.17%，扣非净利复合增长-83.05%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：电网建设为最主要收入来源，收入占比24.17%，毛利率13.79% 公司亮点：中天科技建成用于400G 光模块和 400G/800G 硅光模块研发的 COB 高速光模块实验室，成功掌握 COB 高速光模块的封装能力。 第3 仕佳光子 成长能力：营收复合增长22.32%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-28.23% 主营产品：光芯片及器件为最主要收入来源，收入占比44.44%，毛利率37.67% 公司亮点：仕佳光子给数据中心光模块、CPO 封装产品可提供 AWG 组 件、CW DFB 激光器、平行光组件、MPO 光连接器等产品。 第2 永鼎股份 成长能力：营收复合增长7.70%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负 主营产品：汽车用电缆为最主要收入来源，收入占比39.87%，毛利率9.66% 公司亮点：永鼎股份面向数据中心、无线网络、波分传输、网络安全、有线接入等应用领域提供高速光互联解决方案。 第1 意华股份 成长能力：营收复合增长66.33%，扣非净利复合增长89.74%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：太阳能支架为最主要收入来源，收入占比54.63%，毛利率11.65% 公司亮点：意华股份子公司意谷光电专业研发、生产光通信光模块产品，覆盖速率范围1G~400Gbps。

成长能力前十企业，对应营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长分别为：

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