美债收益率再破“4%”!如何影响大类资产走势?
据新浪财经,3月1日,美债市场加速下挫,10年期美债收益率一度突破4%达到4.006%,是自去年11月以来的首次。短期利率甚至飙升得更高,6个月期和1年期美债收益率自2007年以来首次突破5%。
与去年三季度类似,本轮美债利率快速走高仍是受鹰派预期强化、实际利率上行所致,背后的支撑因素来源于通胀、PMI、物价等重要经济数据屡超预期,尤其在日前2月制造业指数披露后,市场押注美联储将于今年9月加息至5.5%,较2月会议刚结束时已上升近60基点,或已反映当前市场加息预期已校正较为充分。
但衰退升温、通胀回落的大背景下,市场普遍预计本轮利率上行空间不及去年三季度的4.3%:一方面,当前加息的冲击已更多体现在实体经济中,衰退风险增加(10Y/3M期限利差倒挂不断加深);另一方面,通胀已有所回落,且回落趋势具有较大的确定性。
整体而言,经历过1个月的风险释放,当前市场加息预期已明显变化(峰值已到5.5%),进一步强化空间有限。同时,美国后续每一个经济数据都至关重要,将是市场博弈衰退和通胀风险的关键,如3月8日的2月小非农、3月10日的2月失业率及3月14日的美国2月CPI。
大类资产层面,由于美债利率持续上行,美股、港股、黄金等资产价格短期仍受到压制,同时避险情绪会推升美元维持高位。
具体到A股市场,复盘历次美债波动,主要是通过人民币汇率、北上资金影响A股,同时美股波动也会对A股产生情绪扰动。
而当美债利率上行遇到中国经济复苏,A股方向将更多以内因为主,当前中国经济仍处复苏窗口,推升市场盈利预期上修,因此本次美债利率急涨的冲击有限,可留意受益经济复苏及业绩预期较好的方向。
根据市场公开资料显示,相关概念股包括:鸿路钢构(002541)、安徽建工(600502)、春秋航空(601021)、蒙娜丽莎(002918)
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