1月31日，市场依然延续调整，但不改向好大盘上涨趋势。部分医药股跌的比较多，一个是春节前资金有点落袋为安，一个是和部分制药公司业绩暴雷有关。目前板块估值不贵，下跌空间有限。

1月底了，2月月初关注美联储加息，预期25个基点，应该没有例外。美国去年12月的通胀率下降，说明加息有效，另外俄乌战争虽然导致能源供给波动，但欧洲遭遇暖冬，能源不紧张，通胀也跟着向下“出熘”。12月美国通胀环比降低0.1。这使得美联储加息底气不足。再加上日历翻过来，2022年通胀基数高，到了2023年看，通胀率同比看数据就不太高，数据报表好看了，美联储也就不愿意激进加息来和华尔街对着干。所以，当前对于美联储政策判断，是即将货币政策转向。当然，嘴硬的美联储会有一段趋缓的加息过程，但华尔街大佬的行为是以预期为准。

对于全球投资人是一个积极的信号，美联储紧缩转向宽松，美元走弱，其他风险资产走强。当然，建议投资人短期和长期两个角度看。短期美联储转向，资本市场一定乐观，中国要防着流动性太充沛，也就是输入性通胀，有牛市，但希望牛市能够久一点，就要控制通胀率。长期美国经济从来没有逃过周期律，过热之后是滞胀，滞胀之后是衰退，我们要看到美股的潜在风险，所以今年美国资本市场的机会在于美债，因为债券和股市是跷跷板效应。所以我经常说，投资人要拥抱乐观，但也要时刻准备着应对风险的降临，乐观是我们坚决做多头，并长期持有，为风险做准备是保有一定的余力，如果你持有美股，在大幅反弹之后，还是要对美股进行仓位管理。今天A股市场整体乏善可陈，但北交所股票掀起热潮，北证50上涨5.8%。原因是引入做市交易制度。怎么说呢？做市交易是为了提升市场流动性。我要买，你要卖，但是市场流动性不足，你只能挂单，等着我来买。而做市商呢？做市商先进入市场，把卖单吃下，等着买家上门，又或者把买单吃下，等着卖家。买卖双方之间插一杠子，做一个二手商。坏处是什么？中间商赚差价，增加了投资者中间成本。好处是什么？增加了流动性。当前北交所流动性不足，本质上是北交所的股票大多数是中小企业，又设有投资门槛，小股民有些进不去。所以引入了做市商制度来提高北交所流动性。做市和坐庄从法律上讲是有区别的，做市是明牌，需要资质，要申报做市目标，有做市额度和买卖区间。而坐庄是暗牌，很多时候是博弈和操纵。所以两者存在不同，做市在全球大多数资本市场都是合法的。

做市和坐庄从股价的稳定性来说结果是一致的，做市商制度是由券商来合法的坐庄。北交所本轮大涨是因为什么？引入做市制度会改善北交所的流动性。尤其是北交所的股票是中小企业为主，本身流通盘规模不大，所以流动性提升在早期必然会提高市场的活跃度。所以，我认为做市商能够给北交所带来活跃的交易量，北交所股票可能掀起一轮上升大浪。但我们很少推荐北交所的个股，原因是北交所缺乏龙头股、热门股、知名股，目前北交所上市的公司，绝大多数规模都很小，小公司的缺点就是盈利不稳定，缺乏持续性，机会多的地方，大坑越多！有名气的上市公司，对于交易所来说，不是光消耗流动性，也能给交易所带来投资人，而现阶段北交所的股票名气上还是差了点。那么，北交所会变成新三板还是创业板？个人看法，取决于未来北交所的政策选择，北交所的制度还在优化。未来如果可以取消投资人门槛，那么必然提高流动性。又或者增加热点企业IPO的比重，引入很多稀缺的上市公司股票，那么也能让市场活跃度提高。将交易所看成一个超市，将投资看成买菜、买车、买楼，就会豁然开朗。做市商只是增加了中间商，对于一个市场来说，商品质量才是本质，资本市场实质是什么？是会赚钱的企业，是高质量的资产。做市制度来了之后，北交所有短期机遇，这点毋庸置疑。这种机遇，过去创业板、科创板都曾有过。但股票发行达到一定规模后，市场必然不是普涨格局，好的公司，在哪个交易所都一样，不好的公司，在哪个交易所也一样。而单独看一个市场，投资人投资的理由是企业盈利能力，而不是流动性。

普通人要不要参与新三板？股市投资是认知的变现，你赚不到超过认知的每一分钱，不懂的东西，最好不碰！