Wedbush分析师Dan Ives预测，以苹果、亚马逊为首的美股科技股在2022年陷入熊市之后，将在2023年飙升20%，因为美联储的加息路径越发明朗，可能将暂停甚至停止加息，此外企业面也将会维持盈利能力。

但也有机构提出观点称，美股出现下一轮牛市需要满足这两个条件：美联储停止加息、对明年可能陷入衰退的企业盈利预期更加明确。而目前这两个因素都不确定。

乐观的Ives在近日的报告中写道，「在这场股市‘屠杀’中，我们看到了增长机会，尽管存在宏观经济和美联储的不确定性，但到2023年，我们认为科技股将比当前水平上涨约20%，其中大型科技公司、软件和芯片股将领涨。」

美股科技股：悲惨的2022

「股市屠杀」指的是今年纳斯达克100指数和纳斯达克综合指数均超过30%的跌幅，这些指数包含科技巨头Meta和微软等科技股。与此同时，标准普尔500指数的信息技术板块也下跌近29%，成为表现第三差的板块。 

为降低高通胀，美联储今年大幅度加息，将基准利率上调了425个基点，进入紧缩政策周期。因此科技股受到的打击尤其严重，因为借贷成本上升可能会损害潜在利润的价值。此外，美联储加息也使债券收益率上升，这也降低了科技股的购买吸引力。

「对于像我们这样的科技多头来说，过去的一年是恐怖的，因为这种背景给科技股带来了巨大压力，许多公司从高位下跌了 40%-50%，」Ives说。 例如Meta今年迄今下跌65%，亚马逊的股价已下跌近一半，而谷歌的母公司Alphabet已下跌近40%。

Wedbush：保持乐观，2023年恢复迹象明显

即便如此，Ives预计2023年，部分处于有利地位的公司将走上一条「起伏但积极」的道路，而这对长期投资者来说是一个很好的入手位置。

他提到，Meta、微软、亚马逊和Alphabet已开始努力通过削减成本和限制非战略领域的支出来「保持利润率不变」，以抵御即将到来的美国经济衰退。

削减成本方面，包括Meta、亚马逊等互联网巨头已开始启动冗余人员裁撤、边缘业务关停、成本费用控制等举措，谷歌等互联网企业后续亦有望跟随。

根据此前中信证券的测算，得益于系列降本增效举措的推进，三大互联网巨头2023年有望获得5-10pcts的利润率改善空间。

Ives认为，明年在云计算、软件、网络安全和其他科技领域的支出应该会保持坚挺，华尔街的策略建模和一些非公开数据已经将未来六到九个月宏观前景黯淡的可能性考虑在内了。

「科技公司的估值低于过去五年的平均水平。另据我们最近的行业数据，到2023年的科技公司成长显现出独立的弹性信号，以及2023年一系列并购将冲击科技行业，这对科技公司来说是一个利好因素。」他写道。

美股下一轮牛市需要这两个条件

数据研究机构DataTrek Research近日发布报告表示，美股的下一轮牛市需要满足这两个条件：美联储停止加息、对明年可能陷入衰退的企业盈利预期更加明确。

DataTrek联合创始人Nicholas Colas表示：「要使市场波动性下降并推动这些高回报，投资者需要越来越有信心，他们知道企业盈利将如何发展。这意味着他们必须掌握货币或者财政政策。」

而现在，投资者对这两个因素都不确定。美联储上周表示可能会在2023年再加息75个基点，并在更长时间内保持利率处于高位，这令市场感到意外。如果通胀持续居高不下，美联储的时间表可能会立即改变。

在企业盈利方面，分析师的预估也是五花八门，对经济是否会进入衰退的预期也是如此。

目前根据彭博一致预期，2023年标普500指数的平均每股收益和中位数预期为210美元，但低预估和高预估构成了一个相当大的区间。分析师们对标普500指数每股收益的最高预估为230美元，而最低预估则仅为186美元。

Colas解释说，有如此广泛的估计范围是正常的，因为股票目前处于熊市，而在熊市期间，不确定性很高，盈利可见度很低，并且由于各种宏观因素，人们普遍担心经济衰退。

该报告称，直到波动性下降且美联储停止加息，投资者才能更好地把握对企业盈利的预测。

牛友们认为2023年科技股能成功「翻身」吗？

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