​继多家互联网公司裁员之后,昨天有未经证实的消息是,出行领域的巨头滴滴也准备裁员25%。没想到市场却异常的平静,可能是行业在这个异常寒冷的资本寒冬中,大家对于大型互联网公司裁员的消息已经免疫了。

昨天还发生了一件事。“二手车电商第一股”的优信在官微上公开发表的一则声明,公开谴责瓜子二手车服务费“明收暗返”,虚增收入,认为其涉嫌虚增营收、编造数据、不实宣传。

今日,瓜子二手车回应称这是常态化的促销行为。但随后优信再度发文回应,并不认为瓜子二手车“明收暗返”的行为是促销行为,瓜子二手车将本应计入营收的服务费,私下返还给购车人,交易中实际收入为0,却记账4500元,这是虚增收入,是欺骗投资人,是损害投资者利益。

如果这个由虚增收入导致“财务造假”的指控一旦坐实,便可管窥在当前的资本寒冬之下,瓜子对于资金的急迫和焦虑。

1

在这份名为《关于反对瓜子二手车交易数据造假、破坏行业竞争秩序的声明》中,优信明确指出了瓜子二手车“‘明收暗返’,虚增收入”、“保卖车辆双重标价”、“全款购车和贷款购车数据不实”等多种问题。

1

明收暗返,虚增收入

举个简单的例子,车主需要和瓜子签订一份54500元的购车合同。先按合同价付款给瓜子二手车,多收的4500元过段时间再由销售私下返还给覃先生。这样的方式虚增了4500元的收入,再将这4500元计入销售费用中。

瓜子二手车对外资料称,其保卖车业务向购车人收取9%的服务费。但在《声明》提供的案例里,实际服务费为0,在其他的一些交易案例里,实际服务费甚至为负。

 

我们知道互联网行业的估值更看重的是用户数、GMV等数据,对于净利润和费用方面并不十分在意。瓜子二手车显然是用了一种2VC的操作,来为自己下一轮融资粉饰财务数据:

一方面用零服务费甚至倒贴服务费来获客并促成交易,另一方面又在财务数据上虚增服务费做高营收,以显示自己的盈利能力,不得不佩服瓜子这波操作6到飞起。

2

保卖车辆双重标价

在瓜子二手车销售人员使用的客户端中,有内部代号分别为“登陆必杀-补贴”和“126速杀”的保卖车源分类。该页面中,每一辆车都会显示两个价格(即上例中合同签约价与真实成交价格),以此通过“明收暗返”操作来销售该类车辆。

系统中的双重价格,说明了其存在不实交易。根据优信的推测,这部分车源占瓜子保卖车辆的比例有可能超过了30%。

3

全款购车和贷款购车数据不实

抽样中发现一些写着全款购车的合同实际却为贷款购车,这说明瓜子内部管理混乱。但瓜子二手车在今天的回应中称,消费金融进件到放款存在一定的差值,瓜子金融的资金方由多家银行组成,投资人均可跟银行核查放款情况,以核查瓜子的金融渗透率。

公开数据显示,2018年上半年二手车交易量继续以同比13.11%的速度保持增长,预计2018年交易规模将超过1400万辆。

一位行业人士表示,目前二手车市场基数低,增速是要好于一手车市场的,但是在一个增速仅仅13%的市场,如何去容纳多个高估值高融资的互联网创业项目,这个的确需要专业投资人考量。

2

曾经在2017和2018年红极一时的二手车电商,在2018年下半年之后,迅速的归于沉寂了。

在宏观经济下滑的大背景之下,据中国汽车工业协会统计分析,2018年汽车产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%,是28年来首次下滑。

一手车市场大幅下滑,二手车还会好么?

一手车的需求会退而求其次到二手车,在中国这个喜新厌旧的市场想想也是不会的。

去年6月,作为互联网上市大潮中的一份子,头顶着“二手车电商第一股”的优信登陆资本市场,但截至到上一个交易日,市值跌去了67%——然而这并不是特例。

二级市场的投资人更加看重当期盈利能力和企业的“造血”功能,但互联网公司显然并不会跳开用户增长先考虑盈利,这造成了一二级市场估值逻辑的偏差。

但是,这种偏差正在通过市场“无形之手”进行调校,并趋于一致。可以预见,在2019年资本环境将更加寒冷,一级市场投资人会更加理智,并以二级市场作为参照。

2018年,瓜子二手车开始从线上获客转变为在全国全面转到线下,公开信息显示,它已经在全国各地开了100万平米的线下店,线下模式是极为依赖资本的一种模式,必须烧钱,而且是持续的大量的烧钱。

小编在天眼查上查询公司的融资记录,瓜子最大一笔融资是2018年3月,10月那笔融资金额较小。C轮到现在将近1年的时间,8亿美元是否够用?

3

2015 年 9 月,杨浩涌从赶集网和58内部孵化了瓜子二手车。

2017年10月,瓜子二手车 C2C 平台获得了 B+ DST Global、今日资本、中银投资、红杉资本、H Capita共计 6.7 亿美金的投资。在整个二手车行业的图谱里,瓜子二手车与优信不同是C2C的交易平台。

 图片来源:艾瑞咨询

乍看之下没有中间商赚差价的C2C模式是很美好的,但是现实当中存在几个问题:

1、成交效率低。传统的线上 C2C 模式,车主上传车源,买家在平台获取车辆信息,达成看车意向,由平台安排销售人员线下撮合交易,这模式交易成功率是比较低的。大部分情况下,销售忙活了半天,最后都没有成交,没有第三方验车、担保,买卖家很难建立信任。另一个方面,也很容易造成跳单。

2、以低佣金吸引车源和客源,通过保卖构建流量闭环,这种跟车主签订保卖协议看似美好,但是平台会将价格压得非常低,以保证自身的利润。在这种情况下,车主找其他平台,或者找线下的二手车回收公司,获得的结果也是一样的,并没有特别的优势可言。

另外,从商业可持续上看,瓜子创办以来,就一直砸巨资投放霸屏式广告,地铁、公交、户外品牌、线上流量等,又加上了毛豆新车网的刷屏广告,钱烧得越来越多,在这两个品牌上投的总金额都已经超过了数十亿。

杨浩涌的这种打法就跟C2C模式有很大关系,这种模式的特点是两端都要引流。

为了提升知名度,吸引两端进入平台交易,需要花费大量的市场费用、广告投放,以吸引C 端卖车和买车两类用户知道平台、使用平台。

2017年6月15日,瓜子二手车融资发布会结束后,杨浩涌曾对媒体表示:“去年,瓜子二手车在广告费用上投入近十亿,而今年将会更多,但会挑好时机,瓜子二手车想做的就是要占领行业内50%以上的市场。”

此外,瓜子从2017 年开始规划线下业务,曾有计划2017年开设30 家瓜子保卖体验店,2018年在全国开设上百家。据了解2017年投资的3个大型线下店就耗资10亿。核心城市的线下门店,建筑面积更是达到了2万平方米以上。

仅以北京为例,瓜子的卖场甚至接近5万平,里面可能会有几千辆车。这样大量的堆积库存,在目前车市降价、进口车关税有望降低的驱使下,未来的库存减值也不可小觑。

从线上到线下,其实并不容易,而且对瓜子二手车的运营团队也提出了极大的考验——毕竟对互联网公司而言,线上运营和线下开体验店是完全不同的打法。

之前,还有内部人曝料称,瓜子C轮获得的融资,不光是股权投资,还包括了一些可转债投资以及资源冲抵,不全是现金,也不全是一次到位的。

有投资行业人士指出,2018年整个金融市场经历了大面积的去杠杆,一二级市场资金全面收紧,不少PE和VC均出现资金危机,在大家都无米下锅的情况下,资源冲抵、延期支付等现象完全有可能发生。

跟优信二手车已经上市,建立了持续的融资功能不同,对瓜子二手车而言,无论是品牌广告上的投入还是线下体验店的不断扩张,都需要一级市场源源不断的“输血”支持。

时钟走到了2019年,车市并不见好转,模式尚未走出盈利趋势,又被对手爆出交易数据造假…… 这一切的一切让瓜子二手车的前路雪上加霜。在互联网和汽车行业的双重寒冬之中,瓜子能不能挺得过去?