雷达财经鸿途出品 文|李亦辉 编|深海

在资本市场沉寂许久的浙商大佬沈国军，大手笔出售资产引关注。

12月12日，山东黄金与银泰黄金双双公告，前者将以不超过130亿元的价格购入后者20.93%股份，成为银泰黄金控股股东。若股份转让实施完成，银泰黄金的实际控制人将由沈国军，变更为山东省省国资委。

银泰黄金只是沈国军商业版图的一隅。24年前，沈国军从银行辞掉铁饭碗，下海经商，此后涉猎零售、地产和矿业等领域，其商业版图俨然已是一个庞大的帝国，外界习惯称之为“银泰系”

然而，最近两年来，这位与马云过从甚密的浙商，开始逐步在资本市场上撤退。银泰黄金之外，银泰系还接连减持了京投发展、汤姆猫，这与其曾在二级市场“四面出击”截然相反。

拟130亿转让银泰黄金

执掌银泰黄金15余载，沈国军萌生退意。

12月4日，银泰黄金发布临时停牌公告，表示获悉沈国军正与某企业积极接洽，不排除其通过向该企业协议转让其持有的公司股份实现控制权变更事项，公司申请停牌不超过2个交易日。

12月7日，公司再次公告称，相关各方正在积极推动本次重大事项的各项工作。鉴于上述事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，经向深交所申请，公司股票自2022年12月7日开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

停牌一周之后，银泰黄金宣布，12月9日，公司实际控制人沈国军、控股股东中国银泰投资有限公司（下称“银泰集团”）与山东黄金矿业股份有限公司（下称“山东黄金”）签署了《股份转让协议》，沈国军及银泰集团拟将其合计持有公司20.93%的股份转让给山东黄金。

根据银泰黄金三季报，银泰集团为银泰黄金第一大股东，持股数量为4.01亿股，沈国军为公司第三大股东，持股数量为1.8亿股，二者为一致行动人，持股比例合计为20.93%。

但在银泰集团持有的股份中，其中1.99亿股处于质押中，3809万股处于冻结中，而沈国军持有7394万股处于质押中。

根据公告，本次交易对价不高于130亿元。如果按照银泰黄金12月2日停牌前363亿的市值计算，20.93%的股权对于的市值约76亿元，而本次130亿元的交易价格最高溢价率达到71%。

不过从二级市场来看，嗅觉灵敏的资金已提前“抢跑”，在首轮停牌之前，12月2日公司股票便出现跌停。宣布“易主”消息后，银泰黄金两个交易日再跌5.4%，其中机构净卖出超2.2亿元。

天眼查显示，银泰黄金曾用名银泰资源股份有限公司，成立于1999年，注册资本27.77亿元，2000年6月8日在深交所主板上市。

曾有观点指出，沈国军从最初的百货行业，闯入相去甚远的资源矿产领域，是银泰系擅长资本运作的一大经典案例。

2006年，银泰3.33亿入主当时面临巨大经营压力的科学城。第二年，银泰投资成为科学城第一大股东，公司确定了开拓能源领域及矿产资源的战略方向。

2012年后，科学城打败了中国黄金、山东黄金等众多优秀竞争对手，将国内最优质、规模也是最大的银矿——玉龙矿业成功收购。同时科学城将酒店业务置出上市公司，公司名称也改为银泰资源。

这一时期，公司的主要业务还是白银。直到2016年起，银泰资源才开始购买金矿。当年11月，银泰资源着手收购加拿大黄金生产和勘探商埃尔拉多黄金公司位于中国境内的三处黄金矿山资源。

2018年1月份，资产重组工作完成，将黑龙江黑河洛克矿业公司的东安金矿、吉林板庙子矿业公司的金英金矿及青海大柴旦矿业滩间山金矿注入上市公司，具体包括4个采矿权和9个探矿权。

2019年10月份，公司更名银泰黄金。随着黄金板块业务开始放量，银泰黄金的业绩也相应水涨船高。同花顺iFinD数据显示，该公司营收从2016年的7.62亿元，增加至2021年的90.4亿元；同期归属净利润也从2.2亿元，增加至12.73亿元。

今年前三季度，银泰黄金实现营收64.32亿元，同比增长9.92%；实现净利润9.3亿元，同比下降约一成。对于净利润下滑，公司表示受原材料价格上涨，生产成本上升，白银价格同比下降约12%，造成矿产品销售毛利率有所降低。

这次股权受让方山东黄金，去年矿产金产量为24.78吨，约占全国总产量的一成，为国内黄金头部企业。山东黄金控股股东为山东黄金集团，若上述股份转让实施完成，银泰黄金的实际控制人将变更为山东国资委。

与密友马云多次合作

作为银泰黄金当前实控人，沈国军身上有着马云好友、菜鸟网络前CEO、银泰商业创始人等诸多标签。但在35岁下海经商之前，沈国军的经历与普通人并无太大差别。

据公开报道，沈国军来自浙江奉化一个普通的渔村。父母早逝，家庭并不富裕，又有两个弟弟妹妹要照顾，让他过早地承担生存的压力。但即使生活的窘迫，沈国军也未弃学业，靠着卖螃蟹挣的钱交上学费，读完了大学。

大学毕业后，沈国军被分配到建行的一个分行工作。由于工作出色，1992年获得了另一次机会，前往海南担任建行总行下属企业银泰置业的高管，开始涉足房地产。虽然当时身处体制内，但正是海南热潮中的这段历练，为沈国军日后创立银泰帝国打下了坚实的基础。

1997年1月，建行干部沈国军毅然辞职下海创业。中国经济网曾报道，起初，沈国军向别人借了20万元，在首都大酒店租了一个夹层，成立了中国银泰投资公司。

紧接着1998年亚洲金融危机爆发，经济一片惨淡，沈国军趁机抄底了杭州银泰百货武林店、北京银泰中心等资产。

不过，这一事实似与沈国军靠借来20万元注册公司的说法不符。《财经》的文章中提供了另一个版本，银泰投资的确成立于1997年。但成立之初，注册资本1亿元（实缴），国有份额大于80%，大股东是中国建设银行。沈国军是建行职工，被任命为银泰投资首任总裁。

《财经》称，后来沈国军取得控股权的过程中，国企银泰投资的公允价值被严重低估。经过两次管理层收购，至2003年8月，沈国军取得了银泰投资50%的股权和绝对控制权。

被收购时，银泰投资拥有两项核心资产，一是浙江银泰百货，一是北京银泰中心地块的土地使用权。尤其位于北京市中央商务区核心地段的这块土地，沈国军立志要以高端酒店标准来打造银泰中心，甚至不惜用百货赚的钱来补贴。

但银泰中心耗资巨大，沈国军急火攻心，有一天在电梯上吐了血，医生诊断他是胃出血。医院躺了20多天后，沈国军也瘦了20斤。

身体上的遭遇，让沈国军放下了对财富的执念，但并未减缓其财富膨胀的速度。实际上，无论从那个角度来看，沈国军在创业初期的发展可谓神速。在他下海经商的第三年，也就是2000年5月份，银泰收购了宁波华联21.41%的股权，拥有了第一家上市公司。

至2005年，银泰旗下产业已经包含百货、地产、证券、银行、水电站、电缆厂、食品加工等众多领域。在此前后，沈国军频频举牌百大集团和鄂武商A，对这两家公司股权的争夺，为银泰带来了丰厚的财务回报，又为以后的扩张补充了弹药。

2007年，银泰百货在港交所上市。一年后，耗时十年的北京银泰中心交付，成为“长安街第一高度”（主楼高249.9米，当时长安街两侧建筑限高250米），前来捧场的大佬包括马云、郭广昌等。

沈国军和马云私交甚笃。两人在2005年的一次航班上相识，此后沈国军的商业轨迹与马云的阿里系有不少交集。

比如，马云在杭州西湖边成立高端会所“江南会”，沈国军也是发起人之一。2010年，他们共同发起了云锋基金，成立小额贷款公司，为之后的网商银行打下基础。

2013年5月，马云联合沈国军、郭广昌和几家物流公司成立了菜鸟网络。其中，沈国军通过国俊投资注资菜鸟16亿，占股32%成为阿里之外的第二大股东。马云邀请沈国军出任菜鸟网络第一任CEO，沈国军欣然接任。

最引人瞩目的合作，当属阿里对银泰商业的投资和私有化。2014年3月，阿里以53.7亿港元投资入股银泰商业（2013年由银泰百货更名而来），成为仅次于沈国军的第二大股东。

三年后，阿里联合沈国军以177亿元私有化银泰商业，银泰百货成了阿里的新零售板块。

银泰系频频减持套现

在做大实业的同时，银泰系的投资版图也在持续扩容。

2020年时，时代周报统计，银泰系旗下控股或参股的公司超过100家，其中包括京投发展、百大集团、武商集团、银泰黄金、南都物业、恒林股份等多家直接或间接持股的上市公司。

但在二级市场上，沈国军并非一帆风顺。2019年3月，沈国军买入新世界287.4万股股份，之后不断增持，至2020年2月底时已超过举牌线。

不料，2020年5月18日沈国军一方因违规举牌收到了上海证监局的警示函。这一插曲并未影响进攻之势，沈国军及其一致行动人随即与新世界早先的战略股东、江苏富豪昝圣达的“综艺系”签署一致行动协议，以合计25.22%的持股超过黄浦区国资委，成为新世界第一大股东。

但是，沈国军一方在和黄浦区国资委进行了持续多轮的沟通后，各方仍存在一定分歧。无奈之下沈国军及昝圣达，宣布不再谋求新世界的控制权并解除一致行动，这场股权之争宣告结束。

最近两年，很难再看到沈国军围猎A股公司的身影；相反，银泰系开始做起了减法。

2021年一季度开始，银泰系开始减持京投发展，到当年四季度，已经完成对京投发展的清仓退出。

近期，除了拟转让银泰黄金的股权，12月5日，汤姆猫公告称，公司持股5%以上股东绍兴上虞朱雀股权投资合伙企业计划减持公司股份2.1亿股，占公司总股份的6%。天眼查数据显示，沈国军为上虞朱雀第一大股东，共持有33.34%的合伙份额。

从资本市场撤退，似乎没有影响到沈国军的身家。2022胡润百富榜显示，沈国军家族以565亿元财富，排名76位，较上年上升23位。