图啥?共达电声折价近三成定增,控股股东“独揽”
11月22日晚间,共达电声披露定增预案,拟向控股股东无锡韦感定增募资不超过5亿元,用于智能汽车模组、MEMS传感器等热门领域项目投资。
一般情况下,上市公司定增扩产对投资者而言是一件大好事,因为定向增发一般有现金投入、有项目支撑,有利于增厚公司业绩。但共达电声则不一样,其定增的消息一出,不仅没迎来股价上涨,反而引来了大跌。
本次定增价格为9.73元/股,而11月22日收盘上市公司股价为13.46元/股。也就是说,共达电声将折价近三成来实施定增。
打折定增倒也无可无可厚非,不过此次定增股的受让方是其控股股东。对此,业内人士指出,共达电声的定增实则是大股东“左手”倒“右手”,有利益输送之嫌。
此说法也并非空穴来风:一方面,两者之间联系紧密,可谓是“你中有我,我中有你”;另一方面,两者之间的主营业务还有较高的契合度。
你中有我,我中有你
共达电声与无锡韦感之间可谓是亲密无间,用一句话来概括就是“你中有我,我中有你”的关系。
据悉,无锡韦感是共达电声的控股股东,其实控人万蔡辛也是共达电声的实控人。
截止今年三季度末,无锡韦感持有共达电声10.11%的股份,再加上公司原控股股东爱声声学已与无锡韦感签署了《股份转让协议》及《表决权委托协议》,因此无锡韦感合计拥有15.02%股份的表决权。
在无锡韦感控股之前,共达电声可谓是“风雨飘摇”。
共达电声是一家以微型麦克风、微型扬声器等声学产品为核心产品的电子企业,自其2012年上市以后,业绩便一直不温不火。
虽然公司多次尝试跨界并购谋发展,但多次并购均以失败告终。其中,2018年公司希望通过吸收合并万魔声学来完成资产重组,但该项并购方案却在2019年12月遭到了证监会的否决。
2019年12月份,共达电声发布公告,鉴于公司本次重组方案的实施有助于增强公司的业务独立性,有利于提高资产质量,继续推进本次重大资产重组事项。然而,该方案最终未能达成。2020年万魔声学决定终止重大资产重组事项。
在共达电声多次并购重组碰壁之后,终于有无锡韦感这家公司“接盘”。
去年9月,共达电声原控股股东爱声声学将10.28%公司股份以总价款4.63亿元转让给无锡韦感,同时将其剩余4.99%股份对应表决权不可撤销地、独家地委托给无锡韦感使用。从此,无锡韦感正式入主共达电声。
本着“投我以桃报之以李”的原则,共达电声也开始了“报恩”。
就在上个月,共达电声还公告称,公司拟以2.01亿元自有资金收购无锡韦感持有的无锡感芯科技有限公司100%股权。11月初,共达电声召开股东大会审议通过了收购无锡感芯100%股权。
观察来看,两家公司可谓是亲密无间,互帮互助。
主营业务有较高契合
更值得注意的是,共达电声与无锡韦感的主营业务有较高契合。
共达电声成立于2001年,是全球领先的智能声学元器件、智能声学组件、智能声学整体解决方案提供商,有投资者将其称为“小歌尔股份”。
公司主营业务为微型电声元器件及电声组件的研发、生产和销售,主要产品包括微型麦克风、车载麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组,广泛应用于智能穿戴、智能车载、智能手机、智能家居等消费类电子产品领域。
而无锡韦感主营业务和共达电声颇为相似,为硅基麦克风的生产、销售以及MEMS(微机电系统技术)声学芯片的研发。
由此来看,共达电声收购无锡感芯,或是为了解决同业竞争的难题。
无锡感芯是无锡韦感的子公司,主要研发、生产和销售 MEMS 麦克风,产品应用于智能穿戴、智能音箱、笔记本电脑等。目前已拥有自主研发能力和核心技术积累,并实现了MEMS麦克风批量生产和出货。
若共达电声完成对无锡感芯的收购,将为无锡韦感解决同业竞争的难题。
不过,收购可不是靠说说而已的,共达电声需要拿出2.01亿元资金。但共达电声账上没钱,截止三季度末,共达电声的现金及现金等价物余额仅为5532万元。
更值得一提的是,去年9月,万蔡辛刚刚从上市公司韦尔股份手中拿下无锡韦感,直接持有无锡韦感8.73%股权,并通过无锡锐昊间接持股9.98%,韦尔股份关联方仍持有无锡韦感33.12%的股权。
无锡韦感收购共达电声共耗资4.63 亿元,但无锡韦感2019年和2020年分别分别实现营收1119万元、4547万元;分别亏损 1099 万元和 1967 万元。万蔡辛从何处调动如此巨额资金进行收购,如今仍旧是迷。
现如今,共达电声对无锡韦感推出折价定增案,两家公司实控人均为万蔡辛,不免让不少投资者质疑这一定增案涉嫌利益输送。
定增的必要性?
据共达电声发展战略描绘,此次定增一方面是为了不断加强电声组件主业上下游纵深发展;另一方面,将投向智能汽车模组相关项目,是公司跨界智能汽车领域的重要尝试。
虽然共达电声身处的MEMS行业前景广阔,但与行业龙头存在较大差距。
根据Yole数据,2020年全球MEMS声学传感器市场份额排名前五位分别为歌尔微、楼氏、瑞声科技、钰太科技和敏芯股份,上述五家市场占有率合计82.2%。
除上述以精密器件制造为主的企业外,共达电声主要竞争对手还包括半导体巨头英飞凌、意法半导体等。
而当前智能汽车已成为全球汽车产业发展的战略方向,汽车电子及车载声学市场空间广阔。若共达电声能够在此布局并取得一定成就,或能实现弯道超车。
共达电声方面称,预计全部定增项目投产后,公司车载声学产品、MEMS 传感器及高端微型扬声器的产能将得到增加,实现产品的优化布局及车载业务的品类拓展,有助于实现规模效应,快速提升市场份额。
总得来看,身处的MEMS行业前景广阔,共达电声共达电声定增是必要的。
不过,共达电声与无锡韦感之间“你中有我,我中有你”的紧密联系,不免让不少投资者质疑这一定增案涉嫌利益输送。
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