基金解密新华|怎么看“新锐经理”栾超的成绩单
作者|李慧君 编辑|过江鲫
新华基金正在经历人事和股东变局,机构派在回顾这家中游公司的成长文章中(见本专栏文章《新华基金终于走出“回归体制”之路》)写到,新华基金近年权益产品管理表现从历史上的高光时期滑落。
但公平地说,新华基金似乎有培养自己的“股票高手”的特殊“本事”。声名鹊起的栾超就是其他中的代表。
栾超近期告别了管理两年多的新华趋势领航混合后,转任新华鑫动力灵活配置A/C、新华科技创新主题灵活配置混合两只基金经理,当前在管基金共7只,规模已超过68亿元,占新华全部权益类基金规模的50.80%
新锐经理接连获奖
栾超,南开大学世界经济学硕士,2015年加入中邮基金,2017年加入新华基金,基金投资管理经验6年,历任管理基金共10只。他的个人数据如下:
从投资逻辑来看,栾超作为成长风格的基金经理,有一套“自上而下和自下而上相结合”的方法论。他擅长从宏观层面的角度,去调整资产配置比例。
即“坚持自上而下选择景气度高的行业,包括储能、海风、军工等成长性较好的子行业;同时自下而上在上述行业中精选个股,以科技制造业为主线进行配置。”【1】
自今年获得2021年度金牛基金、明星基金两座奖杯后,栾超“明星经理”、“宝藏经理”的名头逐渐打响,开始引起投资者关注。
栾超10月份接棒的两只基金产品中,新华鑫动力灵活配置A、C组合,规模合计近30亿元,且近三年的年化回报分别高达37.07%、36.93%。不仅是栾超在新华基金管理的规模最大的1只产品,效益也相当可观。
至于刚刚离任的新华趋势领航混合,在过去一年熊市中下跌18.82%后,仍然有三年年化回报为17.93%的成绩。
11月栾超又凭借“优秀的业绩回报及出众的成长能力”,获得证券之星主办的资本力量“年度新锐基金经理”奖项。
产品回报高、机会大
整体来看栾超任职以来的成绩单,年化回报为15.58%(截至2022年11月16日),管理时间在2年以上的产品表现较为不错。
历任基金产品中,新华泛资源优势混合任职总回报108.97%、年化回报17.79%,先后获得2020年度、2021年度2次明星基金奖、1次金牛奖。不过虽然该基金为栾超揽下三座奖杯,却并不是其职业生涯中回报最高的。
单从回报来看,新华优选成长混合、新华鑫艺灵活配置混合C任职回报分别为193.81%、130.67%,年化回报分别为18.75%、22.40%都要高于前者。
不过,今年以来A股市场多次跌破3000点,基金经理们的日子并不好过。
栾超当前在管的产品中,近一年收益率均为负,基本在-20%至-30%的区间之内。在同类经理中的排名也下滑,大部分产品由近两年的同类前列下降至1500名之后。但鉴于栾超历史成绩,机构派认为他目前排名靠后的产品已经具有相当的吸引力。
管理风格分析
近两年栾超的股票持仓稳定在80%左右。历史上看,栾超不是一个满仓操作的选手,职业生涯大部分时间(2016-2020Q1,下图)几乎没有超过8成仓位,很多时候只是6成仓位。
仓位数据与换手结合看,栾超的“操盘”能力继承了他的几位著名前任的风格。栾超的平均换手率高达696.64%,重仓股票的持有时间普遍较短,绝大多数持有期不足2年。
行业选择上,栾超则是看好以TMT、新能源、创新药等为代表的成长性行业,将高端制造业定位为当下主要的投资方向。
“刚入行时,中国制造业尚处于低端制造阶段,可以说坐在微笑曲线最底端,但近两年中国制造业整体行业技术飞速提升,已开始向高附加值的微笑曲线两端发展。”【2】
而实际选择中,近两年栾超主要加大了在新能源方面的投资力度,2020年初至2022年中,电子设备行业的持仓占比由7.25%上升至42.81%,是栾超第一大重仓的行业。
药明康德、隆基绿能、比亚迪、宁德时代是栾超少数重仓持有超过8个季度的个股。其中宁德时代截至目前连续持有了10个季度,是其持有时间最长的个股;而药明康德、隆基绿能已经退出重仓。
今年三季度财报显示,栾超持仓仍以新能源为主,前十大重仓股变化较大,新进阳光电源、东方电缆、东方盛虹、亨通光电四只个股,退出的是华友钴业、隆基绿能、海尔智家、新强联。
而前十大重仓股中,除减持宁德时代、贵州茅台之外,对其余持仓均有不同程度的增持,可见栾超对于新能源领域的加码仍在继续。
注解与参考:
【1】《公募50巡礼 丨 行业景气 栾超:聚焦产业景气度,精选高盈利个股》,来源:中金财富订阅号
【2】《新华基金栾超:对中国高端制造信心十足》,来源:人民资讯
睿蓝财讯出品
文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎
来源:机构派
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