江苏保丽洁环境科技股份有限公司（证券简称：保丽洁，证券代码：832802.NQ）是一家主要从事静电式商用油烟净化设备、静电式工业油烟净化设备的研发、生产与销售的新三板挂牌公司。目前，该公司正在冲刺北交所上市。

招股书显示，经过多年发展，保丽洁积累了丰富的行业经验，具有一定的技术研发优势，截至2022年6月末，公司拥有122项专利，其中22项为发明专利。与之相比，截至2022年9月末，可比公司科蓝环保、美埃科技（证券代码：688376.SH）与埃尔斯虏森所拥有发明专利数量仅分别为19项、9项和5项。

但申报材料披露公司主要产品的部分技术指标，与公司官网披露同型号产品技术参数存在明显差异；而且公司产品指标可能低于行业标准的技术要求。公司现任董秘刚入职保丽洁，就获定向增发股份，或与该高级管理人员的原任职单位有关。此外，本次申报IPO披露的募投项目数据与该项目环评报告及该项目作为上一次申报创业板IPO募投项目公开的信息，存在近50%的差异。


主要产品技术指标遭“调包”，产品参数未达行业标准要求

招股书在“静电式商用油烟净化设备”中显示，与可比公司排风量为8000立方米/小时规格竞品的主要技术指标对比中，保丽洁“LK80E1”型商用油烟净化设备的功耗和重量分别为96瓦特和81公斤。除美埃科技竞品的功耗与之相近之外，“LK80E1”的功耗明显低于佛山市科蓝环保科技股份有限公司、埃尔斯虏森空气净化系统（上海）有限公司、双尼科技（深圳）有限公司和广东速科环保科技有限公司（以下简称：速科环保）这四家可比公司竞品，重量更是明显低于全部五家可比公司竞品，凸显了公司的技术水平优势。

但保丽洁官网“商用版”的“产品中心”显示，“LK80E1”型商用油烟净化设备的额定功率和设备重量分别为162瓦特和95公斤。其功耗已经明显高于美埃科技竞品（EAC-KE-06-HPE-01）的95瓦特和速科环保竞品（SK-E8）的100瓦特；其重量相比上述美埃科技竞品的95公斤也已毫无优势可言。

两相比较，保丽洁官网披露的“LK80E1”功耗（162瓦特）和重量（95公斤），比招股书披露的该型号功耗（96瓦特）和重量（81公斤）分别高了68.75%和17.28%，差异比较明显。

存在技术指标“调包”情况的，不仅是保丽洁主要产品的功耗和重量，首轮审核问询函回复中，公司适用的行业标准技术要求，与公司进行检测的产品类型不一致，间接曝光了公司产品技术指标不符合行业标准的“小秘密”。

首轮审核问询函回复在“发行人主要静电式商用油烟净化设备检验数值均优于现行行业标准，处于行业内领先水平”中显示，根据行业标准《饮食业油烟净化设备技术要求及检测技术规范》（HJ/T62-2001），复合式本体阻力的指标参数要求为小于等于600帕斯卡，保丽洁主要静电式商用油烟净化设备检验数值为280-590帕斯卡，全部符合上述行业标准的技术要求。

但上述行业标准原文在“油烟净化设备检测项目及要求”中显示，关于净化器的本体阻力，对湿式、静电式净化设备为小于等于300帕斯卡，对机械式、复合式净化设备为小于等于600帕斯卡。

由于首轮审核问询函回复中与600帕斯卡技术要求进行比较的保丽洁产品为静电式商用油烟净化设备，从行业标准原文来看，静电式净化设备适用技术要求应该为小于等于300帕斯卡，而并非申报材料列出的小于等于600帕斯卡，那么保丽洁主要产品的复合式本体阻力指标检测值（280-590帕斯卡）大多数都不符合该行业标准的要求。

董秘刚入职就接受股权激励，或与其老东家有关

招股书在“高级管理人员”中显示，保丽洁现任董秘、财务总监、副总经理宋某某于2016年1月入职公司。此前的2013年1月至2016年1月，宋某某担任天衡会计师事务所苏州勤业分所项目经理。

保丽洁2016年年报显示，2016年10月，公司定向增发170.00万股，其中宋某某认购90.00万股，施瑞贤认购80.00万股。

与宋某某入职不满一年不同，招股书显示，2016年10月同时接受股权激励的另一名自然人施瑞贤为保丽洁核心技术人员，从2007年1月至今，始终担任公司生产总监，已经至少为公司工作了近10年。

什么具体原因导致两名工龄差异如此明显的核心员工同时接受股权激励呢？

我们发现，从2015年7月保丽洁在新三板挂牌，出具公开转让说明书，及此后公司披露2015年至2021年的历年年报、2021年公司申报创业板IPO出具招股书，直到本次公司申报北交所IPO再次出具招股书，其审计机构始终都是天衡会计师事务所，也就是宋某某的老东家。

宋某某于2016年1月入职保丽洁担任财务总监和董秘，并获巨额股权激励，的确比较蹊跷。

募投项目规模莫名缩水近一半

招股书显示，“油烟净化设备生产建设项目”为保丽洁本次申请北交所IPO的募投项目，投资总额为1.36亿元，该项目拟扩大商用油烟净化设备产能40000台/年，工业油烟净化设备产能150台/年。

但该项目环评报告显示，该项目总投资为2.88亿元，项目建成投产之后，拟新增商用油烟净化设备年产能80000台，工业油烟净化系统年产能300台。

据签署于2021年12月2日的保丽洁创业板招股书，“油烟净化设备生产建设项目”也是公司冲刺创业板上市时的募投项目，当时该项目投资总额为2.88亿元，建成达产后将新增年产300台工业油烟净化设备及80000台商用油烟净化设备的生产能力，与上述项目环评报告披露的数据一致。

两相比较，北交所招股书披露的募投项目投资总额（1.36亿元），比环评报告和创业板招股书披露的同一募投项目投资总额（2.88亿元），低了52.72%。而产能差异恰好低了50%，都下降了一半左右。

是什么原因导致两版招股书披露的同一募投项目规模差异巨大呢？翻遍招股书，没有提供任何相关信息。