存货赶超营收、竞争对手系供应商 博隆技术“二进宫”实控人难关不易过
不过,《眼镜财经》注意到,实控人问题上会时就已引发关注,单一最大股东博实股份持股比例为19.2%,但未被列为公司实控人。翻阅招股书还可以发现,此次实控人问题犹存,或恐再遭发审委追问。此外,分散的股权亦时刻威胁着公司实控权的稳定性。
住的注意的是,财务经营方面,博隆技术的营收规模及利润都处于高速增长期,但高增长背后亦隐藏着诸多问题。《眼镜财经》梳理后发现,报告期内公司存货居高不下,早已赶超同期营收,且有逐年上升的趋势。同时,公司营收超九成由前五大客户支持,科倍隆集团还有着博隆技术客户、供应商及竞争对手的多重身份。
01
实控人问题仍待解 实控权稳定存风险
02
前五大客户收入占比超九成
对手竟是供应商
通过翻阅招股书,《眼镜财经》发现,2019年度出现在前五大客户名单中的科倍隆集团近年来一直是博隆技术前两大供应商之一。报告期内,公司向前五名供应商的采购金额占当期采购总额的比例分别为49.15%、58.60%、43.33%和34.85%,其中向科倍隆集团采购额占比为11.57%、16.89%、12.98%、11.04%,2020年度其采购占比一度跃居首位。
德国科倍隆集团成立于1879年,总部位于德国斯图加特,专业生产物料处理系统、旋转给料机等阀门部件和混炼挤出机。在华独资子公司科倍隆机械设备系统(上海)有限公司,位于上海市松江区,业务范围包括旋转阀、换向阀的供应,系统解决方案设计,及总包合同执行。
03
存货赶超营收3倍
从存货库龄分析来看,3年以上存货金额分别为242.76万元、1240.43 万元、4160.16 万元和4331.73万元,占存货总额的比例分别为 0.42%、1.25%、3.78%和4.19%,资金压占的风险逐年升高。对此,博隆技术解释主要为公司所在石化化工行业生产周期较长,产品正常推进的进度从签订合同开始到最终建成验收一般历时2年以上,加之个别客户项目实施进度延期造成。
显然,以年为单位的验收周期通常伴随着未知的风险因素。2019年至今,库龄超过3年的存货主要为重庆长风/MDI一体化32万吨/年改性PVC项目SPVC气力输送系统项目、中石化宁波工程的青海大美项目、浙江东氟气力输送系统及加料系统项目。前两者已是停滞状态,后者因总包方与业主方存在纠纷至今仍未验收。
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