对于市场行情,我们前面解读得很清楚了,震荡格局下,等待靴子,关注信号就可以。

并且目前震荡状态下,还是非常有的做的。可以通过景气度分析加战法来做热点轮动,也可以根据确定性和估值分析来做成长的波段低吸。

当前,专注很重要。

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就在昨天,中国商飞与多家飞机租赁公司签署总共330架国产飞机的订单协议,其中包括300300架C919飞机以及30架卖向海外的ARJ21。

而就在前不久,国产大飞机C919已经取得适航证,首架国产大飞机也将于12月交付东航,明年一季度商业首飞,到时候就能坐上我们国产大飞机了。

这也表示,民航客机的国产化替代开始加速。

这里,和大家再来解读一下大飞机产业链。

目前我国使用和在研发的民航客机总共有3款,其中上面提到的ARJ21是支线客机,载客量很小,早在2015年的时候就交付使用了。第二款就是C919干线客机,由于载客量明显提升,是真正意义上的民航大客机,被给予厚望,今年将迎来首架交付。第三款就是在研的CR929,超大型客机,进展比较缓慢。

目前这三款民航客机的发动机都是进口,但依然是国产客机,因为涉及和很多零部件都是国产化,并且发动机目前正在进行替代研发。

从市场规模看,国产大飞机C919的未来空间还是相当大的。

根据以前的数据,C919就已经获得了815架的订单,加上这次的300架,总数超过了1100架。按照0.99亿美元单架的采购价格计算,光目前的订单规模就超过了7000亿元人民币。如果算上未来空间的释放,将会是几万亿的市场空间。

下面我们看一下大飞机产业链。

飞机制造被称为工业制造的皇冠,产业链相当庞大,并且技术含量高。国产大飞机的产业链也包括设计、制造、总装、维护等环节,其中制造环节的价值量最大,包括材料、零部件、系统等。

这里主要解读几个关键的细分领域。

第一,机体结构。

机体结构非常关键,包括完整机翼、机身、尾部结构件等,是大飞机整体成本占比最高的地方,能占到40%左右,并且这一块国产化率最高,国内的机体制造企业将受益C919的放量。

第二,发动机。尽管目前C919依然使用的是法国和美国合资生产的LEAP-1C发动机,但发动机这块依然有看点。

一个是国内企业给进口发动机提供配件,再一个是国产发动机在加速研发中,也利好发动机企业。

第三,材料。大飞机对新材料的需求将会是爆发式的增长,尤其是铝合金、特钢、钛合金、高温合金以及碳纤维等。而且这些特种材料技术含量很高,基本上被国外企业垄断,但是国内不少企业开始具备提到优势,像宝钛股份、西部超导、光威复材等。

第四,机载设备。

这一块主要是机电系统和航电系统,这一块技术门槛高,主要被国外企业垄断,目前像中航电子、中航机电等已经进入C919供应链。

从产业趋势看,国产客机的替代是必然趋势,而且后面放量会比较快。

从投资三要素看,目前航空产业景气度还不算好,毕竟还没这么快放量。但是确定性是非常好的,并且目前不少龙头在业绩持续稳定下,估值上具备一定优势,要明白这个逻辑。

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来源:飞鲸投研