销量增长净利暴亏,北汽蓝谷连亏11个季度,客户集中度高达97%
11月1日,北汽蓝谷上涨2.32%,报收6.18元。
10月30日,公司发布三季度报。前三季度营收57.07亿,同比下跌6.41%,净利润亏损35亿,同比下跌32.35%,扣非净利润亏损35.29亿,同比下跌19.67%。第三季度营收22.28亿,同比下跌39.15%,净利润亏损13.18亿,同比下跌58.71%。
第三季度,北汽蓝谷销量仅为1.17万辆,同比增长16.67%。不过单从9月销量4279辆来看,同比增长了69.05%,但是在销量增长的情况下,公司盈利仍旧亏损。因为公司销售费用达14.66亿元,同比增长约43%,所以销量增长,但是销售毛利率却已经为负,这是在亏钱卖货。
并且有个惊人的事实是:北汽蓝谷扣非净利润已经连续7年亏损,尤其是2021年和2020年亏损最多,分别达到52.44亿和64.82亿。从单季度来看,公司净利润也已经连亏11个季度,其中2020第四季度就亏了36亿。
不过有个好消息是,公司的现金流有所改善,2012年至2020年公司连续9年经营性现金流为负,不过2021和2022年已经改善,回归正数。截至第三季度,公司经营性现金流为26.47亿。
不过公司还有个隐患就是前五大客户集中度太高,前五大销售额占比营收高达97.44%。其中前三大客户分别占比营收29.43%、27.73%、25.77%。客户集中度太高会导致公司产品的议价权降低,同时风险也会上升,单个客户的变化将大大影响公司的业绩。
(投资顾问:江淑姣 执业编号:A0840619120001)
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