飞天云动上市两日跌8%,“元宇宙第一股”遭遇见光死?
雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
招股书中高频提及“元宇宙”一词的飞天云动,在10月18日正式登录港交所主板。
然而,这家被投资者称为港股“元宇宙第一股”的公司,却没能获得市场的追捧。
上市首日,飞天云动以发行价2.21港元/股的平价开盘,其后一度走低,盘中最低触及1.98港元/股,最终收报2.12港元/股,跌幅为4.07%;10月19日,该公司股价高开4.25%,但随后快速下跌,截至收盘收跌4.25%,连续两个交易日累计跌幅为8.14%,市值变为36.74亿港元。
按发行价计算,飞天云动市值为40亿港元。
招股书显示,此次飞天云动IPO发行2.71亿新股,每股2.21港元,募资约6亿港元。引入的基石投资人商汤科技、浙江安吉政府平台、捷利交易宝等,已进入浮亏状态。
有媒体统计,招股书中,飞天云动曾提及“元宇宙”一词高达318次。但实际上,公司最初主业是在手游市场。
资料显示,该公司前身为掌中飞天科技,成立与2008年,刚开始以手游研发及发行为主营业务,代表作有《飙车之神》《战地枪神》等手游。自从2015年起,该公司就开始向VR/AR内容服务转型,于2019年完成转型。
2021年,元宇宙概念爆发,掌中飞天科技切入元宇宙赛道并筹建飞天元宇宙,同年更名为飞天云动。
招股书中,飞天云动自称其在AR/VR技术引擎与企业服务领域拥有多年的积累,是一家中国元宇宙场景应用层的供应商,主要涵盖AR/VR内容、AR/VR营销服务、AR/VR SaaS等。
招股书援引艾媒咨询称,按2021年收入计,飞天云动在AR/VR内容及服务市场的市占率排名第一,市场份额为2.6%。
内容技术方面,公司先后布局了大数据、人工智能、AR/VR/MR等核心技术,独创行为分析算法、Uni-Play引擎、 Uni-AI引擎、分布式数据加速引擎等,实现了一站式开发和全平台覆盖。
业绩方面,飞天云动于2019年、2020年和2021年的收入分别约2.51亿元、3.39亿元和5.95亿元,净利润分别约为4187.9万元、6025.2万元和7171.9万元。
按业务结构划分,飞天云动目前主要提供AR/VR营销服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS及IP四部分业务。
从业务实质来看,如果脱去“元宇宙”的外衣,飞天云动更像是一家营销公司。以2022年第一季度为例,该公司AR/VR营销服务营收占比达到72.3%,其次是AR/VR内容占比达到23.5%。
而AR/VR营销服务的本质,一定程度上也没超出传统广告营销的范畴。据招股书介绍,AR/VR营销服务的业务模式是,向客户提供AR/VR内容模块及开发工具,帮助客户投放广告,再根据营销效果等监测数据向客户收取费用。
目前,飞天云动的VR/AR营销业务客户不仅包括阿里、华为、京东、百度等多家大厂,而且也涉及到一些中小企业,主要为其搭建不同的VR/AR内容场景和应用程序。
为了维持AR/VR营销服务的高转化率,飞天云动需要不断购买流量来增加曝光度。招股书显示,2019年,飞天云动的流量获取成本为1.15亿元。到2021年,这一数字已经达到3.12亿元,流量获取成本飙升。
有市场人士指出,飞天云动的盈利主要依靠着AR/VR营销服务,收入结构集中化,抗风险能力较差。飞天云动也坦言,与搜索引擎等其他传统方法相比,通过AR/VR营销等新方法及渠道进行的营销仍然不太成熟。
除此之外,还有观点指出,飞天云动将业务重心放在了AR/VR营销服务上,与投资者期望中的元宇宙颠覆性技术相差甚远。更进一步而言,通过流量变现是传统互联网的变现方式,公司在元宇宙技术和用户付费能力方面,也没呈现出更多可能性。
招股书中,飞天云动坦承,公司去年底发布的飞天元宇宙平台暂无变现业务模式,未来发展及营运仍存不确定性。
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