10月9日，比亚迪公告称，9月新能源车总销量达20万辆，同比大涨249%；今年累计销量约119万辆，同比增长161.76%。

这也意味着，比亚迪成功抢在特斯拉之前，成为全球首家年销量破百万辆的电动车企！

自今年3月销量突破10万辆后，比亚迪销售数据一路长虹，7月突破16万辆，9月突破20万辆。

按照比亚迪产能规划，今年全年销量可能达180万辆，乐观情况下可挑战200万辆。

超越特斯拉后，比亚迪的全球化之战刚拉开帷幕。

壹

比亚迪能坐稳全球新能源车销冠，主要得益于深厚技术布局和精准定位。

比亚迪的电动化技术是公认的全面、扎实，从电池、电机、电控三电技术，到汽车功率芯片、零部件垂直一体化供应链，再到整车制造，一辆电动车从头到尾大部分零部件几乎全部自供。

强大的电动化技术和供应链能力，为其产品力和产能做出保障。

此外，比亚迪对标丰田的平价走量策略，也至关重要。

不同于特斯拉激进的纯电策略，比亚迪目前仍是插电混动与纯电并驾齐驱，这种较为温和的转型战略让其销量稳健提升。

以9月销量为例，20万辆中纯电车型为9.4万辆，同比增长200%；插混车型10.6万辆，同比增长307%，混动增长态势明显高于纯电。

具体到车型上看，也各有千秋。

比亚迪汉EV/DM本月共计交付3.1万辆，保持销冠地位；宋/秦/元/唐家族车型销量分别为4.6/4/2.4万/1.5万辆；

其中，宋成功压制哈弗H6等畅销SUV车型，不断领跑国内SUV市场；秦则占据国内A级轿车前三之位。

新增的海洋系列也不断走高，海豚月销量达2.5万辆、海豹月销量达0.75万辆；

此外，比亚迪9月海外销量达0.8万台，环比增长51.9%，持续向好。

随着合肥、西安、郑州工厂产能持续爬坡，比亚迪年销量冲击180万辆应无问题。

相比之下，特斯拉的纯电策略略显激进，产能方面也无法媲美比亚迪。

10月2日，特斯拉公告称三季度共生产超36.5万辆汽车，交付超34.3万辆汽车，同比增长42.4%。

特斯拉解释称，第三季度开始向“以周为单位针对不同区域市场更加均衡的批量生产”过渡，导致本季度末仍处在运输过程的汽车数量增加。这些在途汽车已被订购，并将在到达目的地后交付给客户。

特斯拉前三季度累计产量约93万辆，尽管四季度预计将大幅增产，但比全年150万辆的目标仍有较大差距。

特斯拉三季度销量为34.3万辆，同期比亚迪为54万辆，可谓大幅领先。

因此，特斯拉低于预期的三季度数据公布后，其股价持续大跌，近一周累计下跌16%。

比亚迪股价近期也不理想，8月30日以来累计下跌20%，但主要与巴菲特减持有关。

贰

巴菲特持股比亚迪14年，爆赚40倍，经过近两年疯狂炒作后，特斯拉、比亚迪股价均大幅飙涨，二者估值至今仍有73倍、100倍，显著高于制造业平均估值。

作为对比，传统车霸主“丰田汽车”估值仅10倍....

此时巴菲特高位减持，属于正常套现，顺带拖累了比亚迪股价。

除了股神减持，比亚迪股价承压还有很多原因，比如利润被上游赚走，2021年来上游锂盐价格从5万/吨干到50万/吨，疯狂吞噬中游电池厂和下游车企利润。

从利润上看，天齐锂业2022年中报净利润高达103亿元，同比暴增119倍，净利率高达84%，远超贵州茅台的54%。

电池霸主宁德时代中报净利润为81.68亿元，净利率仅8.56%；比亚迪中报净利润为36亿元，净利率仅2.6%。

锂企偷走整个新能源行业利润，已引发市场对下游车企担忧，而且锂盐价格目前仍居高不下，压制下游盈利空间。

此外，明年补贴退潮，也让市场担忧新能源车后续表现。

2021年底，财政部、工信部等多部门联合发布《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确“新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，此后上牌的车辆不再给予补贴”。

由于今年疫情反复等困扰，今年8月18日“免征新能源汽车购置税的政策再延期至明年底，预计新增免税1000亿元。”

一推再推后，明年新能源车将彻底面临补贴退潮，而全球经济又处于衰退中，明年新能源车销量能否继续高歌猛进，仍不明朗。

一旦高增长停止，比亚迪上百倍的估值自然站不住脚。

即使如此，当下比亚迪股价走弱更多应为回归理性估值，绝非看空新能源之际，9月比亚迪销量新高也进一步作证。

从全球新能源进程看，中国新能源车行业弯道超车正当时。

2020年中国新能源车渗透率仅5.8%，2021年中国新能源车渗透率突飞猛进至14.8%，大超预期。

2021年中国新能源乘用车销量为331万辆，欧洲为219万辆，北美洲为70万辆。

2022年前8月，中国、欧洲、北美新能源乘用车销量分别为366万辆、140万辆、69万辆，差距进一步拉大。

渗透率方面，全球新能源车渗透率达到12%水平，中国达到23%，可见中国市场已完全主导全球新能源车进程，一个由比亚迪等中国车企引领的电车时代正在形成。

国内遥遥领先后，今年比亚迪开始全面进军海外市场。

7月比亚迪进入日本市场、8月进入泰国、9月面向欧洲推出汉、唐、元Plus/ATTO3三款车型，起售价折合人民币约49.9万/49.9万/26.4万元，大幅高于国内版本定价。

从产业投资角度看，未来3—5年新能源仍是高景气赛道，希望全产业链布局的比亚迪能行稳致远征服海外，成为真正的国产车之光。