三季度融资平稳,信用债再度回暖
· 融资概况:融资较上月有所回暖,海外债再次无新发行。
· 融资结构:中债增信债券持续发行,商业抵押证券发行上升。
· 融资利率:平均利率同比下降,信托利率微升。
· 企业融资动态:华润发行额度最高,苏高新融资成本最低。
融资概况:融资较上月有所回暖,海外债再次无新发行
中指研究院监测,2022年9月房地产企业非银融资总额为777.9亿元,同比下降32.2%,环比上升13.3%,融资形势稍有好转。行业平均利率为3.67%,同比下降2.14个百分点,环比下降0.44个百分点。
2022年1-9月,房地产企业非银融资总额7331.5亿元,同比下降52.6%。从融资结构来看,信用债占比50.2%,同比提升19.9个百分点;海外债占比仅为2.4%,同比下降14.0个百分点;信托占比16.0%,同比下降15.1个百分点;ABS占比31.4%,同比提升9.3个百分点。前三季度非银融资总额分别占比33.1%、35.1%、32.1%,各季度融资比例差异不大,并未出现明显的融资高峰期。
融资结构:中债增信债券持续发行,商业抵押证券发行上升
从融资结构来看,9月信用债规模占比47.3%,海外债占比0%,信托融资占比11.0%,ABS融资占比41.7%。
具体来看,房地产行业信用债融资同比上升10.6%,环比上升30.8%;信托融资同比下降73.2%,环比下降42.3%;ABS融资同比上升41.1%,环比上升26.0%。本月公开发行市场略有修复,信托变动较大。
本月信用债发行出现回暖迹象。8月,监管指定中债增提供全额不可撤销担保,支持民企发行中票,得到企业和市场的积极响应。9月,先后有美的置业、新城、碧桂园、旭辉发行中票,共融资47亿元,并且发行票面利率在3.20%-3.33%之间,低于前期相关民企发行的无增信信用债,与国央企发行利率基本持平。另有多家房企在与中债增积极沟通,未来第二批房企有望发行中债增担保中票。
信托融资近期出现较大的波动性,但整体处于低位运行。三季度信托新增融资合计316.6亿元,仅为上年同期的22.5%。
相较于其他融资渠道,近期ABS发行较为平稳,其中商业地产抵押证券再度成为ABS中的发行主力,占到全部ABS发行额的52.2%。
融资利率:平均利率同比下降,信托利率微升
从融资利率来看,本月融资综合平均利率为3.67%,同比下降2.14个百分点,环比下降0.44个百分点。其中,信用债平均利率为3.21%,同比下降0.79个百分点,环比微降0.16个百分点。信托融资利率托融资平均利率为7.76%,同比上升0.34个百分点,环比上升0.23个百分点。ABS平均利率为3.13%,同比下降0.79个百分点,环比上升0.15个百分点。受政策端持续放宽房地产融资影响,房企融资成本进一步下降。
企业融资动态:华润发行额度最高,苏高新融资成本最低
从典型房企债券发行来看,本月华润融资额度最高,合计50.0亿元,平均融资利率3.1%。具体来看,典型房企中信用债利率最高为华发股份,利率为4.8%,最低为苏高新,为2.6%。
表:典型企业8月债券发行统计
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