10月7日，贝多财经从港交所披露易了解到，牙博士医疗控股集团股份有限公司（下称“牙博士”，Dental Doctor Medical Holding Group Co., Ltd.）在港交所的上市申请材料已经“失效”，目前无法正常查看。

值得一提的是，招股书“失效”是港交所的正常机制，代表拟发行人的财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据。根据规定，拟发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，即可继续上市流程。

据贝多财经了解，这已经是牙博士第二次递表。此前的2021年10月29日，牙博士就曾在港交所递交招股书。相比之下，同为口腔医疗服务提供商的瑞尔集团（HK:06639）则于2022年3月22日在港交所上市。

不过，瑞尔集团在上市首日便跌破发行价。公开信息显示，瑞尔集团的IPO发行价为14.62港元/股，上市首日跌幅一度达到12%。而截至2022年10月7日收盘，瑞尔集团的股价报收7.32港元/股，上市至今的累计跌幅约为49.93%，已经“腰斩”。

据介绍，瑞尔集团提供普通牙科、正畸科、种植科在内的口腔医疗服务，旗下运营两大品牌，分别为瑞尔齿科和瑞泰口腔。根据弗若斯特沙利文资料，就2020年的总收入而言，瑞尔集团是中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商。

据此前招股书，截至3月31日的2019财年、2020财年和2021财年，瑞尔集团的收入分别为10.80亿元、11.00亿元和15.15亿元，调整净利润金额分别为-1.11亿元、-1.79亿元和5591.2万元，于2021财年实现扭亏为盈。

而在2022财年，瑞尔集团实现营业总收入16.23亿元，同比增长7.2%；经调整净利润0.66亿元，同比增长17.68%。尽管疫情扰乱了口腔医疗行业迅速增长的节奏，但瑞尔集团仍然选择逆势扩张，积极布局全国市场。

相比之下，牙博士专门从事口腔种植服务、正畸服务和综合牙科服务。根据灼识咨询报告，按2020年总收入来算，牙博士是华东地区最大的中高端民营口腔服务提供商、第二大民营口腔医疗服务提供商，市场份额分别为12%、2.4%。

截至最后实际可行日期，牙博士已在华东地区拥有多达31 家口腔服务机构，覆盖江苏苏州、江苏南京、上海、浙江温州等华东地区主要城市。此外，牙博士还有5家口腔服务机构处于装修和筹备阶段，预期于2022年内启用。

招股书显示，牙博士2019年、2020年和2021年的收入分别为 8.71亿元、8.34亿元和 10.74亿元，净利润分别为 1611.0万元、2768.4万元和 1.20亿元，经调整净利润分别为2364.4万元、8530.7万元和1.25亿元。

截至2021年12月31日，牙博士持有的现金及现金等价物为8230.3万元，而截至2020年12月31日为1.68亿元。相比之下，瑞尔集团截至2021年12月31日拥有的现金及现金等价物则为11亿元。

值得一提的是，瑞尔集团背后的投资人阵容十分强大。据贝多财经了解，瑞尔集团的股东包括淡马锡（Elbrus Investments）、高盛、启明创投和高瓴资本等。在瑞尔集团IPO前，淡马锡持股10.88%，高盛持股8.24%，启明创投持股5.54%，高瓴资本持股5.13%。

相比之下，牙博士则显得极为寒酸。在牙博士本次IPO前，招商局资本通过南通招商持股3.77%，宁波励鼎（员工激励平台）持股2.37%，苏州齿美（员工激励平台）持股2.07%，顺天仁达持股1.68%，光华鼎业持股1.50%，元禾控股通过中新创投持股1.13%。

同时，牙博士董事长兼总裁陈国锋持股27.29%，执行董事、副总裁刘明非持股14.12%，执行董事、副董事长游宗明持股13.80%，顾冬辉持股5.56%，陈斌持股为4.93%。其中，陈国锋、刘明非和游宗明作为一致行动人，共同构成一组控股股东。