本文来源：时代财经 作者：林前

9月29日，零跑汽车成功在港交所上市，发行价为48港元，募资净额为60.57亿港元（折合7.712亿美元）。

公开信息显示，零跑汽车是继“蔚小理”后第四家成功登陆港交所的国产造车新势力。当前，新能源汽车是国内景气度颇高的行业赛道之一，不少产业链企业均赢得市场和投资机构青睐。

据财联社报道，截至9月19日，年内已有28个新能源汽车品牌进行融资。天眼查数据显示，哪吒汽车母公司合众新能源在7月下旬完成D++轮融资，在2月下旬得到中车资本、深创投投资，金额超20亿元；威马汽车于6月初完成6亿美元的Pre-IPO轮融资，天际汽车在6月下旬得到华菱琨树投资。

9月29日，某投资机构高层向时代财经表示，新能源汽车产业具有长线成长基础，即便受政策、需求等因素影响会出现短期波动，板块会出现类似周期性的起伏，但新能源汽车产业的发展趋势不会发生结构性变化。

来源 | 网络

新能源商用车藏投资机会？

“如果是两年前，可能大家对新能源乘用车整车项目的兴趣还比较大，但是目前汽车行业格局基本已定，造车新势力阵营基本固定，而传统车企也逐渐发力，留给初创企业的窗口期或者市场都不大。”9月29日，某投资机构内部人士章程（化名）向时代财经表示。

确如章程所言，年内完成对外股权融资的新能源汽车品牌中，大多是初具规模或已经在市场建立一定知名度的企业，鲜有初创新能源汽车公司。今年6月份再次踏上创业之路的罗永浩虽很看好新能源汽车赛道，但他也坦言，在估算了创业难度和时间窗口之后，觉得已经来不及了。彼时，小鹏汽车董事长何小鹏也评论道，“现在新进入造车的确节奏不合适”。

罗永浩及何小鹏之所以有此判断，一方面在于传统车企逐渐发力新能源，转型之路向好，另一方面，造车新势力阵营结构较为分明，门槛也不断拉高，两个因素合力之下，留给后来者的空间并不大。

公开数据显示，比亚迪8月销量17.5万辆，年内累计销量达97.8万辆。此外，长城哈弗近期官宣全面转型新能源，吉利汽车在几何汽车及极氪的助力下，也展现出不错的转型迹象。

造车新势力阵营方面，已形成由蔚来、小鹏、理想、零跑、哪吒组成的头部阵营，除哪吒外的四家全都成功上市，且越过量产十万辆大关，已在市场及供应链建立了一定的品牌影响。数据显示，截至今年8月份，小鹏、哪吒年内累计交付量超过9万辆，零跑、蔚来、理想也超过7万辆，年交付10万辆里程碑指日可待。

目前，新能源赛道资本流向呈现何种特点？9月30日，一家专注于海外投资市场的投资机构高层王军（化名）向时代财经透露，一部分资本投向了由广汽、长安、吉利等传统车企孵化的新能源整车项目，另一部分则流向了新能源商用车领域。

来源 | 极氪汽车官博

公开信显示，8月26日，广汽埃安增资项目在广州联合产权交易所正式挂牌。广汽埃安投前估值近850亿元，投后估值预计达千亿元。公告显示，本次广汽埃安A轮融资将稀释约15%的股份引入不超过70家战略投资者。同月，阿维塔完成金额达25.47亿元的A轮融资，投资方长安汽车、国家绿色发展基金、招商资本等领投。值得一提的是，广汽埃安与阿维塔背后都有实力雄厚的传统车企作为支撑，其中埃安的控股方为广汽集团，埃安自身发展势头也颇为惊人，年内累计交付量超15万辆；而阿维塔科技虽尚未有量产车交付，但背后站着长安汽车与宁德时代，市场对其后续表现也颇为期待。

与此同时，王军认为，一部分资金之所以流向新能源商用车，是由于目前该领域新能源渗透率较低，有比较大的想象空间。数据显示，2022年上半年，新能源商用车渗透率仅为5%，远低于乘用车。

天眼查数据显示，今年4月中旬，新能源物流车和储能解决方案服务商葑全新能源获得赣锋锂业投资；2021年8月，智能商用车制造及服务商开云汽车完成战略融资，投资方为天际资本与两位小米联合创始人。

机构偏爱确定性强的标的

新能源整车虽已格局初定，但在中上游的细分领域还有一定的空间。

“相比于下游整车，中游动力电池、材料的机会会多一些，另外智能化和电动化也给零部件企业有更多的发展机会。”章程表示。王军也认为，钠离子电池、钒电池、固态电池、储能都是当下比较热门的投资领域。“储能现在是大热门。”其对时代财经称。

公开数据显示，2021年我国新能源汽车行业共发生融资事件239起，披露总额达到3639亿元，同比增长达到181.66%，融资次数及融资金额皆创下历史新高。有业内人士表示，由产业特性决定，这其中整车融资案例占比相对较小，大部分案例来自于产业链中上游，但融资额占比却比较高，诸多单个整车案例融资额在百亿以上。

据时代财经不完全统计，2020年下半年至今年7月份，已有超过35家A股上市公司公布入局锂电产业的计划，这些公司分布于24个不同的行业，其中不仅有金融、水泥制造、园林工程、住宅开发、纺织、鞋帽等与锂电材料毫不相干的行业，也有磷肥及磷化工、钛白粉等较为相近的行业。

来源 | 阿维塔官博

在业界看来，上市公司跨行的已经不少，那些规模更小的企业跨行案例只会更多，因此，锂电中上游的竞争正愈发激烈。章程表示，在两三年前，专门投新能源汽车产业链的主要还是原本做垂直行业的投资机构或投资人，但随着新能源汽车浪潮的到来，很多专注于消费、医药等行业的投资机构也跨行，并把他们的投资习惯一并带过来。所以在过去两年可以看到，在市场上但凡沾点新能源汽车概念的标的都会被看上。

不过，章程表示，现在大家更倾向于选择在规模、技术、成本等方面形成一定壁垒，确定性比较强的标的，机构出手也愈发谨慎，一方面出于对大环境的考虑，另一方面在于新能源汽车产业链赛道也越来越拥挤，比较优质的且具备性价比的投资标的变得稀罕。

王军认为，资本至少还有一年左右的冷静期，“但我们机构今年出手的项目比去年还多了不少，有时候标的确实不错，有足够的壁垒能穿越周期，我们也就不在乎一时的得失，即便是交个朋友也是不错的选择”。