空气热泵概念股29日盘中回落走低,截至发稿,大元泵业盘中跌停;冰山冷热、万和电气跌超6%,康盛股份跌超5%,泰福泵业、日出东方跌超4%。此前三个交易日,大元泵业万和电气分别上涨约20%、28%。

  热泵概念股的大跌与前几日的逆势上涨有很大的联系,当炒作资金暂时离场时,该板块的投资逻辑是否产生了变化?能源危机下,欧洲是否能依靠热泵产品转危为安?本文将详细解析。

  低渗透率叠加高需求,热泵行业即将迎来戴维斯双击

  热泵是一套节能制热系统,原理相当于反向制冷空调,据中国节能协会发布的产业报告显示,空气源热泵消耗一度电可以产生三到四度电的热泵,其能源效率是电热水器的3-4倍。热泵下游三类:采暖、热水、工业烘干,对应产品采暖(热泵水机、热泵热风机)、热水(热泵热水器)、两联供(制冷+制热)、三联供(制冷+制冷+热水)、工业烘干。

  当一类新产品渗透率在10%以下,进入市场的公司处于一片蓝海,前景广阔,但受限于某些技术,缺乏良好的用户体验,市场并不认可产品,比如2013年到2019年11月,电动车行业在这6年里一直处于导入期,A股根据电动车行业的变化在这个阶段反复炒作3次,后来都由于渗透率不足证伪。在此阶段,要找出阻碍产业发展的因素,最好能够对其进行定量跟踪。

  目前的空气源热泵也正是处于这一阶段。全球热泵保有量1.8亿台,渗透率7%,分市场看:

  ①中国:内销受补贴影响大,出口高增;

  ②欧洲:受环保和能源双重影响,加速渗透,H2增速或超过预期;

  ③美国:总体能源结构比欧洲要好,热泵的发展速度也明显加快。

  未来渗透的突破点在于:

  ①用户画像:热泵核心需求来源于存量置换,中低收入群体或近期消费主力;

  ②经济性:补贴与能源价格决定渗透斜率;欧洲能源价格居高不下,热泵经济性凸显加速渗透;

  ③安装性:结构决定了经济增长的潜力,在欧美的独户结构中,经济增长潜力高于东亚地区。

  ④中国企业确定性机会向欧美出口代工,预计5年后出口欧洲有望4倍。

  热泵市场鱼龙混杂,优质公司才能穿越周期

  热泵市场上的竞争就像大浪淘沙一样,最终留下的都是高质量和敏锐的企业。空气源热泵作为一种清洁能源技术,其性能不仅取决于其部件的质量,还取决于各部件之间的设计组合是否优化。基于此,各热泵企业应充分认识到用户痛点也是技术创新的“支点”,因此必须不断提升技术水平,不断“磨尖”产品。

  此外,热泵企业如何利用自身的专业技术优势,不断优化解决方案,将空气能热泵技术应用于热水供暖、制冷、烘干、养殖等领域,挖掘清洁能源的发展潜力、有效促进清洁能源占比的进一步提升,也应成为各企业打造发展新动能的重要增长极。

  一些行业专家表示,单一的可再生能源供热已很难解决需求侧所面临的诸多问题,如果采用多能源互补形式,使各种能源相互补充,可以弥补单一能源供热方式的不足。

  因此,热泵企业应从具体服务入手,以建立标准化项目工程为手段,逐步推广清洁能源综合服务商的理念,积极参与业主用能结构设计,因地制宜地构建零碳资源多能互补结构,有效提高用户的能效利用率,促进可再生能源协同发展,利好政策已全面铺开,热泵市场“未来已来”。热泵企业要想在未来的发展大潮中迎头赶上,就必须在产品标准、技术创新、方案优化、售后服务等方面不断提高自身的内在驱动力,在政策利好的市场环境中实现更好的发展。

  中泰证券认为国内短期主要以代工出口+核心部件为主,长期看热泵品牌出海欧美有一定可能。从比较优势出发:国内标的短期主要以代工出口+核心部件为主,长期看热泵品牌出海欧美有一定可能。当前欧洲供求错配,看好外需订单从第一梯队向二三线梯队外溢,具备产能和客户资源的整机制造、零部件企业均有望受益。可优先关注:困境反转的厨房燃热(日出东方万和电气迪森股份)、拟IPO的海外龙一(芬尼科技),拓展增量的空调企业(海尔智家、美的集团格力电器、海信家电、申菱环境、朗进科技)。