红周刊 本刊编辑部 | 齐永超

继9月10日之后,王国斌又建仓了!

虽然下半年以来市场震荡加剧,但王国斌通过定增建仓的热情似乎并未减少,一些公司股价同时受此刺激迎来大幅上涨。

《红周刊》注意到,在王国斌之外,“顶流”谢治宇在短期之内也参与了多家公司的定增。并且,两者在建仓的目标上有一些相似之处——都喜欢细分行业的“隐形冠军”。

与此同时,两人的身影也在近期频频出现在上市公司的调研名单中,不排除这些公司已成为他们下一个建仓目标的可能。

王国斌半月内建仓两家公司

“一胜一负”却净赚3000万

江丰电子于9月22日披露的定增报告书透露了王国斌的泉果基金最新投资动向。据江丰电子披露的定增结果,江丰电子此次以85元/股为发行价格发行1939.41万股股份,募资16.48亿元,发行对象为15名。其中,泉果基金获配207.17万股,在15名发行对象中排名第三位,获配金额1.76亿元,获配金额占总融资比例为10.68%(见表1)。

表1:泉果基金获配江丰电子情况

数据来源:Wind

这其实是泉果基金在短短半个月的时间内参与的第二笔定增,第一笔定增发生在9月10日。疫苗公司普莱柯于当日公告显示,泉果基金耗资1.54亿元获配约538.84万股。《红周刊》对此撰写了《关键时刻,王国斌出手了!1.5亿爆买,近期又在密集“关注”这些公司,有的在创历史新高……》一文。

快速密集建仓的背后,实际上是王国斌以及泉果基金广受市场欢迎的真实反映。今年8月,泉果基金王国斌管理的首只专户产品——泉果基金桃源一期热卖,代销规模突破130亿元,成为年内首只百亿公募专户。此次参与江丰电子定增的,正是“泉果基金桃源一期1号集合资产管理计划”等54个资产管理计划产品。由此可见,此次定增,也正是由王国斌操刀的。

就目前来看,王国斌的两次定增收益可观。其中,首次参与普莱柯让王国斌暂时处于“被套”的状态,相较于28.58元的发行价,普莱柯目前已下跌2.76%,浮亏425万元;江丰电子则为王国斌制造了不俗的浮盈,9月27日,公司股价大涨超9%,而相较于85.00的发行价已上涨21%,王国斌浮盈已达3500万元(见附图)。合计浮盈达3000万以上。

附图:王国斌参与江丰电子定增后股价表现

数据来源:Wind

从定增市场来看,定增浮盈的概率也远大于直接投资二级市场。据Wind数据不完全统计显示,截至目前,年内共有230余家公司实施增发,其中约5成公司相较于发行价是上涨的。而整个A股,年初至今(9月27日,下同),股价实现上涨的公司仅为约2成。

偏爱细分龙头

王国斌近日再次调研楚江新材

王国斌在资本市场上算得上是一位元老级的前辈了,叱咤金融证券领域已有近30年。他把自己的投资理念称作“基本面投资”。“价值投资者跟非价值投资者很难区分,但作为基本面投资者还是比较容易区分的,就是买一个公司的时候,你有没有真正站在一个公司的所有者角度来考虑问题。”王国斌这样说。

而从王国斌近期建仓的两家公司的基本面来看,基本都是细分行业内的领军企业。如江丰电子被称为国内半导体靶材的龙头企业,今年上半年,公司实现归母净利润1.55亿元,同比大增156.24%。

王国斌喜欢在不确定中找到确定性,他近日表示,“所有投资意味着枪不光要瞄准,还要打出去。打得中,打不中,都不重要,但是这个枪一定是要打出去的。所以你一定要找到一个确定性的点,没有确定的一点,你这个枪就打不出去。”

也许是基于这样的投资理念,王国斌对于标的的选择是比较苛刻的。《红周刊》注意到,除了参与普莱柯江丰电子的定增,王国斌下半年以来少有公开持仓。

不过,王国斌近期却在楚江新材的调研名单中现身。

资料显示,楚江新材的主营业务为高精度铜合金板带材、精密铜合金线材和铜导体材料,是国内的铜基材料龙头,公司产品可应用于新能源汽车、光伏等领域。正是受益于新能源汽车、光伏等领域的快速发展,公司的相关产品迎来拓展契机。在调研中,公司透露,会将汽车碳刹车预制体业务向产业链下游延伸,产品重点面向新能源汽车市场。

对于新能源领域的投资机会,王国斌曾公开表示,现在才刚开始,但很多东西会一波三折。三五年也许会投资,但很难预测三五十年之后的投资机会。

值得一提的是,在今年4月15日,王国斌也曾亲自现身调研过楚江新材(见表2)。而在此之后,楚江新材股价触底反弹。截至目前,累计上涨超过了25%。本轮的调研,是王国斌的二次造访。此外,在王国斌调研过后,多家公司同样迎来大涨,如伟星股份,自4月16日至今已上涨36.69%。

表2:王国斌年内参与调研公司

数据来源:Wind

定增“拥趸者”谢治宇频频出手

刚刚建仓一家储能股

与王国斌类似,兴证全球基金的明星基金经理谢治宇也是定增的拥趸者,并在近期通过定增积极建仓。

资料显示,谢治宇目前管理兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值三年持有以及兴全趋势投资共4只基金,在管基金总规模高达805.20亿元。其中,兴全合润为其代表产品,自2013年任职以来任职回报达494.55%。

在9月15日,具有储能概念的奥海科技公告的一项定增获配名单显示,谢治宇旗下就有基金位列其中,这一只基金就是兴全合润。其中,获配330万股,获配金额为1.35亿元(见表3)。

表3:奥海科技定增获配名单(部分)

数据来源:Wind

此外,兴全趋势投资于7月11日参与了金博股份的定增;兴全合润、兴全社会价值三年持有、兴全合宜均于6月21日参与了大全能源的定增(见表4)。初步统计,谢治宇参与上述公司的定增累计耗资超过10亿元。

表4:谢治宇旗下基金今年参与定增(部分)

数据来源:Wind

若从谢治宇参与定增的公司行业分布来看,其“审美”标准非常明显,即都与新能源有关,且都是细分领域中的头部企业。如奥海科技主营充电器、移动电源等,产品应用涉及新能源车与光伏;金博股份主营为光伏碳基复合材料;大全能源主业为光伏多晶硅。

谢治宇此前就曾向《红周刊》表达了对新能源行业的乐观看法。“我本身就是TMT和新能源领域的研究员出身。我们在这个领域的看法是相对很长期的。过去十年,这个行业中有很多公司被大浪淘沙淘掉了,即便如此我们依然长期看好。与其说对某个公司看好,不如说是对整个行业进行长期跟踪、加深理解,综合行业变化看待企业的发展。”

“以比较熟悉的光伏为例,过去十年行业增速可能有30%~40%,若在十年前去看这一行业,这一定是A股的好赛道。但事实上这个行业发展过程中的波动也是巨大的,行业龙头公司已经不知道换了多少,这个过程中,产品价格也跌了100倍,而产品需求现在又非常大,这说明行业格局还是不稳定的。” 谢治宇如是表示。

“新思路”投资?

谢治宇频频现身调研

除了忙于定增,谢治宇也频频出现在上市的调研名单中。据Wind数据不完全统计显示,下半年以来,谢治宇共出现在华峰测控、立讯精密闻泰科技鱼跃医疗海康威视三花智控等10家公司的调研名单中(见表5)。

表5:谢治宇下半年以来调研公司

数据来源:Wind

整体来看,谢治宇下半年参与调研的上市公司行业分布较为广泛,包括半导体、医疗、工业机械、应用软件等多个领域。但进一步来看,其中,也多属于行业内的头部企业或“好公司”。

对于最新的投资方法,谢治宇向《红周刊》表示,“最初的投资方法强调性价比,就是以合适的价格买进,持有一段时间再卖掉,然后再寻找下一个有性价比的资产。这种投资方法在2016年、2017年时就发现有一点问题了,当时很多上涨的公司我们都持有过,但持有时间不够长导致回报降低。”

在这样的背景下,谢治宇开始反思,并开始增大看重的好公司的占比。“这个变化跟市场相关,因为好公司能提供更长时间的容忍度,不用整天考虑性价比换来换去。但再到后面阶段,我发现这个做法也没有那么完美了。”

“现在的投资方法可以叫做好公司的性价比,好公司还是排在前面,性价比排在后面,但是一定要加上性价比这一点,当完全抛开的时候,可能风险就会变得比较大。”

从谢治宇参与的定增以及其最新调研的公司中,也能看出其最新投资理念的实践。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)