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没有坚硬的护城河来阻挡竞争对手入侵，即便将行业开拓得再成功，也注定将成为后来者的垫脚石。

如今蓝月亮就处于这样的尴尬局面。

即便是蓝月亮率先向全国推广洗衣液，打破了十几亿国人的洗衣习惯，开创了国内洗衣液时代。

但由于行业进入门槛极低，如今蓝月亮也不得不面临激烈的同质化竞争。甚至为了维稳市场份额，蓝月亮似乎已深陷价格战。

发展至今，营收增速放缓，亏损进一步扩大，正笼罩着蓝月亮。

至此，蓝月亮也开始跟不上新时代了。

弯道超车

回首2008年，彼时全球经济受美国次贷危机影响动荡不安。

可即便如此，外企仍牢牢把持着中国的日化市场。其中，联合利华和宝洁占据了日化用品的大半江山，甚至中华牙膏也被纳入联合利华麾下。

人们不禁发问：“为什么民族品牌日化做不起来？”

于是，市场很快见到了弯道超车的一面。

2008年，蓝月亮深层洁净洗衣液横空出世，一举推动衣物洗涤剂从洗衣粉向洗衣液变革。

在蓝月亮的带领下，洗衣液很快逐渐替代洗衣粉，并在2010年前后销售量逐渐超过洗衣粉，成为衣物洗涤剂的主流。

基于此，蓝月亮品牌也成为了洗衣液的代名词。

2012年初，蓝月亮市占率一度高达52.7%。

只可惜，由于技术壁垒和行业进入门槛较低，即便蓝月亮身为开创国内洗衣液时代的功臣，蓝月亮却仍难避免痛失份额。

随着国内外日化企业蜂拥加码布局洗衣液市场，蓝月亮一枝独秀的格局，目前已经发生巨大的改观。

据前瞻研究院2020年统计数据显示，蓝月亮市场占有率已经下降至24.4%，与同行竞争者并无显著的差距。

曾凭洗衣液实现弯道超车的蓝月亮，如今同时还面临着洗衣凝珠的弯道超车。

据国信证券研究数据，中国洗衣凝珠销售额从2015年的1.5百万元增长至2020 年的1116百万元，复合增速高达273.3%。

在海外，更已有多个市场的洗衣凝珠市场份额已达20%。

以美国为例，洗衣凝珠自2012年起在欧美市场快速发展，2020年洗衣凝珠在美国的销售额已达18.7亿美元，占美国衣物洗涤剂市场的21%。

蓝月亮则无缘这场盛宴。

目前，洗衣凝珠品牌高度集中，Top10品牌集中度超过63%。头部品牌基本集中在宝洁旗下碧浪、汰渍、当妮，联合利华旗下奥妙，立白，莱旗下妈妈壹选等几大知名传统日化企业。

据国信证券研究报告，衣物洗涤剂的发展变革历史主要分为肥皂、洗衣粉、洗衣液、洗衣凝珠四个阶段。

亏损进一步扩大

行至于此，蓝月亮能够想到的是，无非就是加大营销力度。

2022年上半年，蓝月亮集团的销售费用为11.47亿港元，同比增长25.22%，销售费用率高达39.78%。

蓝月亮还疑似深陷价格战中。

据中国消费者协会披露数据显示，蓝月亮品牌深层洁净护理洗衣液的样品单价低至9.91元/公斤，远低于奥妙深层洁净洗衣液13.32元/公斤、立白除菌去渍洗衣液12.5元/公斤等。

但虽如此，蓝月亮仍无法避免营收增速下滑。

2018-2021年，蓝月亮实现营业收入分别为67.68亿港元、70.50亿港元、69.96亿港元和75.97亿港元，同比增长分别为20.17%、4.17%、-0.76%和8.59%。

期盼以价换量，叠加大手笔加大营销来维稳市场份额，最终却不仅未能顺利让蓝月亮的营收增速重回高增长，反而让蓝月亮陷入了亏损的尴尬局面。

2022年上半年，蓝月亮归母净利润为-1.49亿港元，同比下降239.18%，相比去年同期亏损4393.70万港元，亏损出现进一步扩大。

蓝月亮对外解释称，该亏损主要由集团持有的离岸人民币银行存款兑美元贬值而产生的汇兑亏损净额约1.42亿港元所致，而并非来自集团的主要业务营运。

话虽如此，可其实即使撇除汇兑亏损影响，蓝月亮还是亏的。

2020年上半年，蓝月亮尚能盈利3.02亿港元；2019年上半年，蓝月亮尚能盈利2.18亿港元。

诚然，相对前些年而言，蓝月亮的盈利能力明显正在减弱。

靠吃老本度日

如今的蓝月亮，也犹如一个靠吃老本度日的企业。

比如在当前洗衣凝珠大行其道，立白、奥妙、碧浪等紧跟时代变革之时，蓝月亮却始终没啥突出成绩，对此并非有所布局。

蓝月亮的产品过于单一，过于依赖洗衣液，也一直被外界诟病。

对比立白，作为国内洗涤用品领域的领导品牌，立白不仅拥有全国销量第一的洗衣粉、洗洁精以及全国销量领先的洗衣皂、洗衣液，而且其新品类洗衣凝珠也在大放异彩。

相比之下，蓝月亮更显局限性。

由于过度局限于洗衣液市场，蓝月亮不仅业绩难以焕发新活力，而且受行内激烈竞争影响，公司线上渠道也已经开始走下坡路。

2022年上半年，蓝月亮集团线上销售渠道共实现销售额14.77亿港元，占比51.2%，同比下降10%。

眼见这其中的变化，或多或少受到了线上洗衣凝珠热卖的替代影响。

除此之外，蓝月亮还面临着假货泛滥的窘境。

据江西省市场监管局消息，近期查获大量涉嫌侵犯注册商标专用权“蓝月亮”洗衣液产品841箱共计3364瓶。

而据不完全统计，今年以来全国各地监管部门查获的售假、造假蓝月亮洗衣液窝点已经超过4个。

种种压力，最终也折射到了蓝月亮的股价上。

截至2022年9月15日，蓝月亮集团股价报5.91港元/股，相较去年上市之初的最高价18.95港元/股，已腰斩过半。

可即便蓝月亮现已进入吃老本度日的状态，其创始人却似乎并不缺钱。因为早在2020年6月蓝月亮上市前，其已进行突击分红，仅罗秋平夫妇就分走了20.5亿元。

现如今，罗秋平年龄已至59岁。那么，当蓝月亮创始人的财富与年龄越来越大之时，是不是也将意味着蓝月亮将步入老年期？

一个不得不重视的现象是，洗衣凝珠正在加速取代洗衣液，正如当年洗衣液淘汰洗衣粉时那般势不可挡。