观察上海农商银行（沪农商行，601825）的2022年半年报，有很多“值得看”的点，那可能是观察疫情下上海的一个切入点。

客观比较，上海农商行在今年上半年的业绩还是不错的。

根据2022半年报披露，当期实现营业收入128.66亿元，同比增长7.03%；净利润突破60亿元，同比增长14.27%，归属于母公司股东的净利润58.47亿元，同比增长14.25%。此外，不良贷款率为0.96%，拨备覆盖率为433.10%。

从业绩到整体情况可圈可点。

不过，在这一业绩和资产质量下，上海农商行还有三个值得“关注”和“商榷”的点。

1

第一：当期债权投资减值3.8亿。

债权投资是以摊余成本计量的债务工具投资。报告期末，债权投资余额为 1,393.71 亿元，主要类别为债券投资、资金信托及资产管理计划等。

作为金融投资中最重要的债权投资，上海农商行在2022年上半年计提减值了3.8亿，而同期仅为7.8万。

究其原因，未评级债权投资增长了约87亿，所占比重（未评及债权投资/全部债权投资）由67%上升至78%，可能是导致2022年上半年债权投资计提减值3.8亿的主要原因。

2

住宿和餐饮业不良贷款率暴增。

半年报显示，当期住宿和餐饮业的不良率从0.89%暴增至6.65%。

上半年上海疫情情况大家都知道，但是未想到反映在银行账面上的情况，竟然是住宿和餐饮业不良贷款率暴增。

这其中或许有上海疫情之下许多不为人知的“故事”。从这里也许是观察上海疫情的另一个切口。

3

当期，多个公募基金买入沪农商行，

但是截至目前部分公募浮亏。

2021年8月19日，上海农商行在上海证券交易所上市，发行价格为8.90元/股。2022年半年度报告显示，截至2022年6月末，沪农商行归属于母公司股东的每股净资产为10.03元。截至2022年9月5日收盘，沪农商行的股价为5.58元/股，处于“破净”状态。

盘面显示，自上市以来，上海农商行股价一直处于下跌通道。这也导致了许多早期看好上海农商行的机构，在买入后，处于浮亏状态。

和许多上市银行一样，为了稳定股价，上海农商行一直在谋划董监高增持。

8月18日，上海农商银行在发布2022年半年度报告的同时，还发布了《关于高级管理人员和部分董事、监事自愿增持公司股份计划的公告》。根据公告，沪农商行高级管理人员和部分董事、监事合计14人计划通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持不少于660万元沪农商行A股股份。