《盘后十分钟》LPR降息了，走强的为什么是锂电？

【大势分析】

相对于上周五，周一止跌了，反弹的势头还不错，近乎光头光脚的中阳线，大有再度攻击3300点的迹象。

市场反弹的驱动因素，是8月LPR降了，在总理深圳会议后，出了个大招，而刚过去的这个周末，各地也出台了刺激房地产的政策，上峰也强调各地要“保交楼”，于是，周一政策利好兑现了，很显然有点超市场预期。

对，就是这则消息------8月22日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR），其中，1年期LPR为3.65%，上月为3.7%；5年期以上LPR为4.3%，上月为4.45%。

值得注意的是，5年期以上LPR下调可以有利于减轻个人房贷的付息压力。以100万、期限30年的按揭贷款为例，如果是选择每月等额还款的方式，此次5年期LPR下调15个基点，可以使得每月还款额减少近88元，总支付利息减少近3.2万元。

不过，相对于几百万的房贷，还差那么3万块吗？每月的88元又能对有房一族有什么样的改变吗？

想来这个降息更多的是心理暗示，告诉大家伙儿，政策降息了，有钱的该买房了，托底楼市，也托底中国经济。在美联储加息背景下，我们的全面降息就成为奢谈，也就并不能对经济形成全面刺激效应。

想来房地产板块不涨也就在情理之中了。可走强的为什么是宁德时代、天华超净、盛新锂能、天齐锂业这些锂电板块呢？

政策制定的目标在稳定经济增长，而不是刺激房地产市场。既然稳增长，那么扶持的新能源仍是市场的主线，这里当然也包括光伏。尽管近期市场关于估值问题，也出现了一些风格上的变化，但观察其持续性，以及板块的带动效应，市场还是在意成长性。

我们先看下低估值的板块：市盈率在5倍及以下的银行，10倍以下及左右的：钢铁、水泥、基建、煤炭、化工、锂电、港口海运、光伏、券商、保险等。

我曾说过，在经济下行周期中，经济尚未复苏的阶段，低估值会继续享受低估值。市场也会处于防御阶段，资金会找寻安全边际较高的低估值标的的配置。而经济复苏预期以及稳增长中，市场的主要驱动力以及具有想象空间的，主要是成长性确定的赛道。

于是，我们就会看到陆续有资金在不同的时间点攻击上面的低估值板块，但很显然，其持续性在周期大盘蓝筹股中无以为继，相对而言具有一定持续性的都是成长性的。只是对于大多数保守型的投资者而言，维持业绩高速增长的低估值标的仍是首选，而相对的高估值标的，哪怕具有成长性，股价维持高估值的时间恐怕都难以持久，也就是高估的股价弹性不会很大，市场的追涨效应就无法体现出来。譬如近期上涨的AR、VR概念股，国光电器大涨，歌尔股份被压制。

如果我们明白了市场资金的选择，也就会明白市场行情推动的逻辑。因此，锂电和光伏，仍是确定性的增长赛道，仍是资金的首选。只是短期在光伏刚刚转入调整时，资金就快速切换到锂电板块。当然，由于市场的整体风险偏好尚未提升，我们并未盲目的看多锂电和光伏，并不认为他们具备新高的潜力，仍属于结构性行情中的低买高卖。譬如前期天齐锂业因为某人评论估值高了就跌了，而近期下跌接近尾声，那么借机出现超跌反弹也在情理之中，或许也仅仅只是反弹。那么，对于光伏中的低估值标的，有业绩持续增长的龙头股，在大跌后，我们认为也同样不具备持续下跌基础。

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