8月15日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对8月16日MLF到 期的续做）和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

值得注意的是8月12日，央行公布数据显示社会融资规模方面，7月社会融资规模增量为7561亿元，创6年新低，比上年同期少3191亿元。

7月末M2同比增长12％，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点。7月M2增速创逾6年新高。

据此，百瑞赢证券咨询认为，从7月信贷、社融和M2同比数据看，国内货币供应合理充裕，但实体融资需求偏弱。过低的社融可能倒逼政策力度加大，下一阶段加强财政、货币、产业、就业等政策的协调配合，稳外需、扩内需，促消费、扩投资，支持信贷有效需求回升。

相比于降准，降息释放的货币政策宽松信号更强烈，因为其直接影响融资主体的支出成本。因此本次降息对股债等金融市场会带来一定的利好提振。

今年社融有个特点，忽高忽低，2，4，7月低于预期，而1，3，5，6高于预期。考虑到今年以来社融一个月高一个月低的特点，8月社融好于预期的概率增大，关注后续基建、制造业和地产竣工加速带来融资需求增速回升的可能。未来如果社融恢复超预期，则会更加有利于“银房家”，届时A股风格将会实现从小盘成长到大盘价值的切换。

信达证券策略分析师樊继拓表示，经历7月以来的调整后，8月和9月的市场依然可能再次上涨，主要上涨力量来自估值和资金，一方面4月底的反转速度太快，部分踏空的资金还有仓位回补的可能。而近期利率的不断下降，有利于股市相对性价比的抬升，目前经济增速的正常下行，股市已经基本反映。

相比于降准，降息释放的货币政策宽松信号更强烈，因为其直接影响融资主体的支出成本。因此本次降息对股债等金融市场会带来一定的利好提振。

（投资顾问：江淑姣 执业编号：A0840619120001）

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