此前，我们已经简单介绍过一个「小而精」的电子设计自动化（Electronic Design Automation，EDA）行业，但还没有说过行业内的大牛股。

今天，我们就来聊聊这个行业内三十年涨幅超百倍的巨头公司———$新思科技(SNPS.US)$。

发展史就是一部收购史！

Synopsys（新思科技）成立于1986年，目前是芯片设计与验证领域全球排名第一的公司，在半导体IP供应商中排名第二，并连续五年获评「Gartner应用安全测试魔力象限领导者」。

公司拥有超15000名员工，132 个分支机构，3300项专利，2021年营收超过42亿美元，同比增长达14%。

公司作为全球 EDA 行业的领导者，业务主要包括设计、验证、硅工程、IP核、软件安全五大业务。

通过Synopsys三十年来的发展史来看，其就是一家不断通过收并购、及技术整合做大做强的公司（并购次数高达80次）。

Synopsys原首席执行官Aart de Geus曾说：「Synopsys需要重塑自身技术，来追求自己的目标。每一次收购都意味着Synopsys获得了新的能力，进入新的市场，在扩大业务范围的同时公司的收入也大幅度提升。」

这也是公司核心的市场竞争力，技术跟随发展的优质「卖铲人」。

简单来看，公司几个重点转折的收并购发展：

1998年收购Systems Science，Synopsys在逻辑综合、模拟和测试三个技术领域确立了自己的领先地位。

2002年以8.3亿美元收购与Cadence结束专利诉讼的Avant！公司，Synopsys成为EDA历史上第一家可以提供顶级前后端完整IC设计方案的领先EDA工具供应商。并在2008年登顶全球EDA霸主至今。

2012年公司收购当时全球第四大EDA工具商Magma，公司市场份额再一次扩大。其主要看重了Magma创始人Rajeev Madhavan对于复杂时序约束非常领先的精确认知。

从营收的角度来看，Synopsys很好的整合了收并购的公司，业绩是不断成长向好的。

另一方面，从公司的企业价值来看，几次转折点也引发了市场对于公司未来前景的期待。

目前，全球EDA三巨头（Synopsys、Cadence，以及被西门子收购的Mentor Graphics）共占据全球EDA市场70%的份额，其中，Synopsys占据32%，Cadence占据23%，Siemens EDA（前身为Mentor Graphics）占据14%。

三巨头产品布局均很全面，各有竞争优势。鉴于各家发展轨迹不一样以及技术实力的差距，在提供全套解决方案时，用户的使用过程中往往会优中取优。

相对来看，Synopsys的产品最全面，它的优势在于数字前端、数字后端和Sign off工具。公司在前端设计逻辑综合工具Design Compiler和后端布局布线工具IC Compiler在业内已经取得较大的市场份额。

商业模式：License模式下的更进一步，硬件服务接棒

更进一步来看，Synopsys和Cadence两家巨头并没有一直拘于EDA的软件服务上，都在前后进军了与EDA行业相关的IP核和加速器业务。

使其从单一EDA软件销售演进到现在的License证书授权（每三年不断重复付费购买）、IP 核（Intellectual Property)以及仿真加速器三部分业务。公司对于EDA和IP行业的软硬件一体化进行了更进一步的发展。

由于商业模式决定行业公司的赚钱模式，在开发出成熟的知识产权软件后，软件公司就是一台不需要太大维护成本的「印钞机」。

从Synopsys和Cadence的毛利率来看，在2021财年，两家公司毛利率均在80%以上（Synopsys的硬件业务相对较高，拉低了一定的毛利率）。

从Synopsys公司年报分类，目前主要营收分为两块：半导体及系统设计业务和软件集成业务。

整体2022财年第二季度营收为25.49亿美元，同比增长28%；其中，半导体及系统设计业务上半财年营收为23.29亿美元，同比增长29%。

根据公司过去5年的营收增长，复合年化率为11.65%。未来，由于各国相继开始重金投入新的半导体建设周期，作为行业系统运转的基底，EDA软件将会有更加确定性的成长空间。

根据2022财年第二季度财报，公司合同资产仍有2.35亿美元，递延收入资产为19.61亿美元，环比增长18.5%。

且管理层表示，截至2022年4月30日，公司合同约定但未履行或部分未履行的履约义务有73亿美元。公司未来的业绩增长也有相应的保障。

据Tipsrank统计，在过去三个月，有9位华尔街分析师追踪该股，其中8家机构给予买入建议，1家机构给予持有建议。

对于公司优秀的商业模式，还有未来预计会大幅扩张的半导体周期，聪明的投资者，你们怎么看呢？