【概述】

8月12日晚间，高盟新材（300200.SZ）公告称，同意全资子公司南通高盟以自筹资金1.01亿元投资建设年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目，包括年产单组份有机硅密封胶2万吨、双组份有机硅密封胶4000吨、有机硅改性导热密封胶8000吨、双组份环氧树脂结构胶2000吨、单组份环氧树脂结构胶500

吨、丙烯酸结构胶1000吨、UV稀释料50吨、UV胶450吨、固化剂1万吨。

同日，公司发布2022年半年报，实现营收4.82亿元，同比下降14.41%；归属于上市公司股东的净利润6730.44万元，同比下降39.85%；扣除非经常性损益后的净利润6582.65万元，同比下降39.32%；基本每股收益0.16元/股，上年同期为0.26元/股。

【科普】

高盟新材主要业务包括胶粘材料业务、NVH隔音减振降噪材料和环保涂料树脂。胶粘材料业务一直专注于高性能聚氨酯胶粘材料，在向客户提供胶粘材料产品的同时也努力为其提供个性化、系统性的粘接解决方案；NVH隔音减振降噪材料，主要产品包括密封件、减振缓冲材、其他汽车用相关产品等；环保涂料树脂主要产品包括粉末涂料树脂、UV涂料树脂等。

【解读】

投建“年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目”可以大幅增加公司胶粘剂产能，满足国内外市场对高端胶粘剂等新材料的需求，扩充公司胶粘剂在电子电器、光伏等新能源、储能、新能源汽车等交通运输、绿色包装等领域的应用。

高盟新材2021年财报显示，公司聚氨酯胶粘剂产能4.65万吨/年，产能利用率73.34%；另公司还有12.45万吨/年胶粘剂新材料技改项目在建。

公司车用环保水性胶、特种胶粘剂及热熔胶等均已逐步在各领域标杆客户批量应用，已经取得了国内客车行业领军企业的技术认可并实现稳定供货，国内排行TOP10中的客车企业大部分已成为公司正式客户。丙烯酸及环氧结构胶、聚氨酯密封胶等产品在轨道客车领域持续稳定供货，并逐步拓展其他类型产品在轨道客车领域的应用。在新能源领域，公司已经获得新能源汽车头部企业的供应商代码，新能源电池用胶正在和头部企业技术对接。在汽车外饰件用胶领域，已经通过行业头部企业的批量测试，正式形成供货。

高盟新材今日公告，项目建成后，规模化生产的高性能胶粘剂无论从成本还是产品稳定批量生产方面都可以提升产品性能和价格优势，也将进一步优化产品结构并提升公司产品在新能源、储能、新能源汽车等新兴产业的业务占比，大幅提高公司胶粘剂的产销规模，提升公司胶粘剂产品在国内市场的占有率。

“年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目”预计建设期为1年，也即项目将在明年下半年投产，进而影响公司业绩。

高盟新材在6月投资者关系活动中透露，“动力电池用胶主要包括结构胶、导热结构胶、导热灌封胶等。据了解，纯电电池包胶水用量为6-8公斤/电池包，胶水价值量在300元以上。按照2025年市场规模测算，CTB结构电池包占市场总容量80%估算，胶粘剂的市场规模为中国20亿元，全球50亿元。”

申港证券分析认为，战略性新兴市场带动高性能、高品质胶粘剂快速发展。胶粘剂和胶粘带行业战略性新兴市场主要包括汽车、新能源、高速铁路、轨道交通、绿色包装、医疗器械、运动休闲、消费电子、5G建设、航空、航天、船舶等领域，高性能、高品质胶粘剂将成为这些领域生产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济效益的重要材料。十四五时期，预计国内建筑、包装、纺织等行业的发展放缓，而中高端领域的应用会进一步增长，其增速预计高于胶粘剂行业整体增速。根据此前中国胶粘剂工业协会预计，到2025年胶粘剂产量及需求均将增长至1350万吨左右。

业绩方面，高盟新材没能在上半年止跌。此前2021年公司业绩就发生大幅下滑，实现归母净利润同比下降31.56%至1.59亿元。进入2022年后，公司营收业绩双双陷入下滑。2022年一季度，营收同比下降7.56%至2.71亿元，归母净利润同比下降30.58%至4057.12万元。

公司2021年业绩下滑是因为公司主要业务毛利率均在下滑。其中，占比公司营收近六成的聚氨酯胶粘剂业务毛利率同比下降14.74%至21.92%；占比公司营收26.53%的NVH隔音减振降噪材料收入同比下降12.62%至2.92亿元，毛利率同比下降6.6%至48.82%。

2022年上半年，聚氨酯胶粘剂业务实现收入2.89亿元，在营收占比59.97%，但该业务毛利率进一步下滑至19.04%。

对此，高盟新材称，面对下游需求收缩、市场竞争加剧、原材料价格仍持续高位、物流运费上涨等不利因素影响，公司积极采取了一系列应对措施，通过与客户协商调价、物流运输优化等，持续加强成本控制、提升毛利。

来源：泡财经