上周A股波动幅度比较大。主要指数中，上证综指、沪深300单周分别下跌0.81%、0.32%，创业板指上涨0.49%。行业板块方面自主可控主题的电子、计算机等领涨，家电、房地产、汽车领跌。北向资金上周小幅流出12.33亿元。

来源：Wind

近期A股的走势震荡偏弱，市场面临的不确定性和复杂性有所提升。国内来看，包括海南等地局部问题、房地产产业链问题还有不确定性，尤其近期公布的PMI数据显著回落，市场短期仍可能维持震荡偏弱的格局。

近期地产纾困有一些新的消息。8月5日，中国华融与阳光集团签署《纾困重组框架协议》，落实国家关于稳定房地产市场，保交楼、稳民生的有关要求。阳光集团实控的上市房企阳光城去年第三季度爆发流动性危机，如今保交楼、烂尾楼盘活、问题资产并购重组等一系列问题的解决终于有了希望。

此外，郑州市相关部门通过一个规模暂定为100亿元的房地产纾困基金方案，旨在盘活资金专项用于危困房企问题楼盘。北京市对中心城区老年家庭（60周岁及以上）购买全龄友好住宅试点项目，给予一定支持政策。其中，老年家庭名下无房且无在途贷款的，首付比例按最低35%执行，执行相应贷款优惠利率，子女可作为共同借款人申请贷款。

地产纾困和支持政策的陆续出台，有助于解决停工、“停贷”等问题，进而提振玻璃等建材需求。另一方面，随着此前3.6万亿左右的专项债、政策性银行信贷额度、3000亿资本金的密集落地，三季度将是基建投资发力的重要时期。

进入8月，水泥、玻璃价格已逐步止跌，并均出现反弹迹象，后续随着基建开工进一步加速，水泥、玻璃等建材价格拐点或将到来。目前地产基本面还未出现显著改善，后续预计政策仍将持续发力，可以关注建材ETF（159745）、基建ETF（159619）等。

来源：Wind，海通证券

事件催化以及低估值为芯片板块提供了上涨动力，但其持续性还是要看下游需求能否大幅回暖有关。近期有消息称供应链公司已供货，华为Mate50有望量产；下半年iPhone新机发布及Mac供应链限制缓解，对于供应链厂商也有业绩的拉动。因此芯片短期基本面上还是会受到通信和消费电子砍单导致的需求萎缩的影响，可以继续关注全球传统 3C 需求变化，长期国产替代的逻辑依然不变。

海外市场上周五出现了较大波动。美国7月非农就业人口增加52.8万万人，好于市场预期的25万人，前值37.2万人，创今年2月以来最大增幅。同时，5月数据上修2000人至38.6万，6月数据由37.2万上修至39.8万，7月失业率跌至3.5%的2020年2月以来新低。

数据发布后，加息预期飙升，市场预期美国经济仍能承受超激进加息。互换市场显示，美国9月份加息75个基点的可能性已超9月50个基点加息预期。美股主要股指上周五也是大幅低开，不过收盘跌幅明显收窄。

6月中旬以来，美股市场持续反弹。在衰退担忧的升温下，市场预期美国货币政策有望逐步转向，长端美债利率快速下行，美股估值修复明显。

总体来说，美国政策转向预期对于美股估值修复是有利的，市场反应可能有些提前，且盈利走弱可能还没有充分反应。因此可以逐步关注标普500ETF（159612）、纳指ETF（513100），目前或仍处于偏左侧的布局时点。

来源：Wind

最后附常推ETF图

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