大家好，我是初善君。

2020年初，初善君写过一个007系列，主打企业共同点是小而美+低估的上市公司。写的公司虽然不多，但是牛股不少，比如天顺风能、明泰铝业，这两年都有三五倍的涨幅。当然最意外的是金圆股份，倒不是因为初善君看的准，而是金圆股份转型做得好，股价也有三五倍的涨幅。

当时的金圆股份，主业还在建材和环保上，不过由于众所周知的原因，市场并不喜欢这些方向，而金圆股份转型锂盐新贵，且不断加码锂资源业务，未来可能是锂盐行业最大的黑马，市场反而给了很好的预期。

今天我们一起看看这家锂盐黑马。

2021年9月，金圆股份公告与辰宇矿业（捌千错盐湖）签署合作协议，推进盐湖项目，正式打响了进军锂盐的第一枪。

2021年11月，金圆股份公告以5.1亿自有资金收购捌千错盐湖51%的股权，正式进军锂资源行业。捌千错盐湖位于西藏阿里地区，锂资源储量18.6万吨，折合碳酸锂当量为16.2万吨。2022年6月，进一步收购剩下49%的股权，目前正在进行中。

当然，收购时的盐湖还没有产量，金圆股份迅速推进盐湖提锂项目，2022年1月披露8亿元的投资计划，推进捌千错盐湖提锂项目，项目投资额8亿元，碳酸锂设计产能10000吨，首期项目2000吨。

仅仅过了半年，根据金圆股份公众号信息，首期2000吨碳酸锂项目已经在7月批量产出合格精制碳酸锂产品，同时两个年产4000吨共8000吨碳酸锂的车间已于2022年6月26日开工，预计12月底全面投产，达到1万吨/年产能。

相比其他转型锂盐的上市公司，拿下盐湖或者锂矿到产出合格的碳酸锂产品，可能要1年甚至2年到3年，金圆股份的推进速度确实令人惊叹。锂盐新兵，打造属于自己的金圆速度。

在推进西藏锂盐项目的同时，公司并没有停下购买锂盐的步伐。

2022年4月，金圆股份与欣旺达、川恒股份共同出资成立浙江金恒旺锂业有限公司（以下简称“金恒旺”），金恒旺的注册资本为人民币35 000万元，其中金圆股份认缴出资17850万元，占注册资本的51%；欣旺达认缴出资12250万元，占注册资本的35%；川恒股份认缴出资4900万元，占注册资本的14%。

大家都知道，欣旺达是消费电子锂电池龙头，在动力电池和储能市场也有布局，目前市值超过500亿。川恒股份是磷化工龙头之一，目前正在积极布局磷酸铁、磷酸铁锂产业，目前市值150亿。两家公司都属于锂盐下游，是锂盐的重要客户。金圆股份与两家公司的合作可以说是强强联合，同时绑定下游客户，而且从股权比例上看，金圆股份占主导地位。

2022年5月，金圆股份子公司浙江金圆中科锂业有限公司、欣旺达电子股份有限公司及贵州川恒化工股份有限公司与Víctor Pablo Zoltan、Sergio Zoltan Barroso签署《项目排他性尽职调查协议》，拟购买阿根廷三个盐湖项目，实际购买的主体就是金恒旺。

关于这三个盐湖项目的信息并不多，但是我们知道阿根廷是目前最大的锂矿供应国之一，其盐湖资源主要集中在萨尔塔省、胡胡伊省和卡塔马卡省的普纳高原地区，也即全球闻名的“锂三角”地带。近年来阿根廷锂资源吸引了包括西藏珠峰、紫金矿业、赣锋锂业、金圆股份等众多机构参与。

公告显示，金圆股份此次收购Laguna Caro矿权位于阿根廷卡塔玛卡省，靠近Hombre Muerto盐沼，占地4514公顷，根据抽样结果采用谨慎方法预估，该矿权锂资源含量为50万吨-100万吨。

虽然Goldinka已获得初步勘探许可，但尚未获得采矿权，后续还要推进，然后再评估出最终的储量，未来仍具有一定的不确定性。从金圆股份收购开发西藏锂盐的速度来看，阿根廷项目值得期待。

2022年7月25日金圆股份公告，金恒旺在阿根廷锂盐项目再下一城。金恒旺与阿根廷HANAQ ARGENTINA S.A.、HANCHA S.A.签署《排他性尽调协议》打算收购HANCHA S.A.公司100%的股份，收购标的主要是阿根廷萨尔塔省的Mina Payo Salvación盐湖。这个盐湖的储量目前并没有披露，不过距离赣锋锂业的Mariana盐湖项目地理位置极近。而目前赣锋Mariana盐湖项目已经开工，其锂资源总量为约合812万吨LCE。

金圆股份延续了之前的收购效率，约定了60天的尽职调查周期在排他性协议签署后的五个工作日内，金恒旺向 HANAQ 一次性、全额和最终支付 USD750,000（柒拾伍万美元）以及首期代办勘探与管理费用 USD190,000（壹拾玖万美元）到指定账户。一旦 HANAQ 收到金恒旺的上述费用资金USD940,000（玖拾肆万美元），HANAQ 即刻开始与金恒旺的合作，共同开展经双方同意的预查和/或勘探工作。收购完成后视情况追加投资5000万美元至1亿美元，自行开发建设年产量1000吨-2000吨的中试车间。

而与HANAQ的合作也是一记妙手。HANAQ作为原矿主进行Mina Payo Salvación盐湖项目运维无疑能够更加有利于项目的风险管控，同时HANAQ与金圆股份深度绑定也在后续的项目运营中节省了成本。

在全球布局锂盐的道路上，金圆股份效率为王，尽显黑马本色。

金圆股份原有主营业务是建材水泥业务，2017年开始收购环保业务，主要是危废方向，持续转型。水泥建材业务可以稳定的提供现金流，过去两年归母净利润分别为5亿和2.2亿。但是环保业务我们都知道，过去几年的发展并不容易，相关环保上市公司的股价都是一再新低。

于是进军锂盐是金圆股份的再次转型，目前看，效果显著。金圆股份目前的发展规划是“上游开采、下游回收、双轮驱动战略”。上游布局锂盐开采，下游积极布局锂电池回收的双轮驱动，初步打造成新能源材料锂资源提炼开发与回收利用一体化的完整产业链。

同时公司回收现金，剥离水泥业务。2022年1月26日，公司公告剥离水泥业务，挂牌转让青海互助金圆水泥公司，卖出价格约17亿，加上应收款共收回约30亿现金，准备ALL IN锂矿。

为了体现ALL IN锂矿的决心，金圆股份积极推出回购和股权激励，高管也进行了增持。

2022年1月22日，金圆股份新任董事长徐刚发布增持计划，增持金额不低于1500万元，仅仅过了三个月，徐刚最终增持109.5万股，增持金额1646万元，增持均价15元。

2022年1月26日，金圆股份打算回购4000万-5000万用于股权激励，回购价格不超过20.84元，结果仅仅一个半月后，公司就表示已经回购完成，回购金额接近5000万，算是顶格回购。如此迅速顶格的回购，可见公司对自身价值的认可。

2022年6月，公司披露了股权激励计划，行权条件非常优秀，要求2022年净利润不低于4.5亿，2022年和2023年两年累计净利润不低于17亿，2022至024年三年累计净利润不低于31亿。虽然说股权激励行权条件不一定是必然完成的，但是也体现了公司对未来业绩增长的信心。

这股权激励看着就很刺激，为啥敢定这么高的业绩？

其实敢定这么高的业绩目标，主要还是碳酸锂的价格依然很高，锂盐的高价格现在也算是妇孺皆知了，1吨50万，1万吨产能那就是50亿收入，利润估计都在40亿以上，所以都不敢按计算器。

一切的一切最终还是看锂盐的价格，而锂盐的价格又取决于锂盐的供需，这里我没办法判断未来锂盐的走势，也判断不了。大家只需要知道，如果锂盐价格维持高位甚至继续上涨，那么金圆股份大概率就是锂盐的最大黑马。