今天市场的调整，原因相信也不用多说。

北向资金的流出也加剧了市场的担忧，资金在避险情绪下开始有些慌不择路，但更多的是跟风而。其实，对于逐利的资金来说，这种避险需要是完全可以理解的。

但对于大多数投资者来说，我们静待靴子落地就可以，相信相信的力量，A股总能从各种波动中修复出来，危对应的也是机，这个时候应该紧盯出现的优质筹码。

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对于市场，其实这种避险情绪下，资金还是有出击的点的，还是新能源以及扩散的机器人方向。一体化压铸的合力科技直接涨停，带动了细分人气。

我们前面详细解读过，目前市场没有新鲜事物，新能源存在需求端爆发和政策促进的双重景气度，并且受益于上游原材料价格的下滑，依然是目前的主流方向。

今天拓普集团股价依然是非常逆市的，但昨天股价突然出现接近跌停的情况。

这其中是有个消息影响，据说东山精密开始涉足拓普的业务链条，凭借着特斯拉有望抢食拓普的市场份额。

东山精密相信都不陌生，前几年凭借着打入苹果消费电子产业链成为了10倍牛股，这两年又切入特斯拉汽车电子产业链完成了业务转换。

拓普集团和东山精密目前都是特斯拉的主要汽配供应商，东山精密也有望靠着特斯拉这棵大树去开拓其他的新能源汽配订单。

但是从业务结构上看，显然还有非常大的差距，东山精密主要业务还是在消费电子上，在电池壳体和热管理上业务还很小，并且这些都是技术含量较低的地方，目前无法挑战拓普。

拓普目前主营业务完全是在深耕新能源，几乎涵盖了最热的汽配方向，尤其是轻量化底盘，这个和东山精密是没有冲突的。并且不论是市场份额还是技术积累都是无可撼动的，大平台型也具备极强的成本优势，特斯拉本身对技术要求高，很难更换拓普，但是可以随意更换技术含量低的东山精密。

认清了这个逻辑，就能应对当前的股价波动，更多的还是上涨后的消化。

这里再说一下东山精密，公司一季度净利润是非常不错的，同比大增近50%，但是营收却是在下滑的。这说明公司所在的消费电子行业确实是比较低迷，影响了收入。

另外，一季度上游原材料价格是持续上涨的，公司也要面临成本端的压力，从毛利率持续下滑中也能看到这个迹象。

但是，公司能保持住净利润的大幅攀升，主要就是净利率的提升，而这样一推断，主要就是靠的三大费用端的控制。从公司一季报中看，确实是这样，一季度公司三大费用同比大幅下滑，这才让一季度利润有了大幅增长。

从制造企业来说，费用端的控制来保持利润稳定，确实是管理能力的一大体现。

但这不是长久之计，收入端打不开才是硬伤。而且销售费用以及管理费用等可调整的余地很大，有可能是大额奖金没发就直接调节了利润，后期一发就又回去了。需要密切跟踪后期业务以及业绩变化。

从投资角度看，这里需要强调一点，就是在新能源大趋势下，机会要侧重含车量，传统的公司一旦切入了新能源汽车产业链，可能就能迎来第二增长极，股价也会迎来第二波。包括前面被苹果T出供应链的欧菲光，现在也在绞尽脑汁切进新能源汽车链条，而早两年布局的东山精密，同样是苹果供应商，现在要比欧菲光过得好很多。

在新能源汽车这个产业链，目前景气度高的地方有几个：

第一，整车，这一块主要是看下半年新车型放量，谁放量明显，谁就表现更强一些。

第二，汽配，一体化压铸、空气悬架和激光雷达等，尤其是一体化压铸，这是降本增效的重点，后面是加速商业化落地阶段。

第三，智能驾驶，新能源汽车渗透率的加速提升，导致汽车电子以及智能座舱等的需求加速放量，这也是汽车新三化的重点，比如跟踪的智能座舱龙头A，刚刚历史新高，股价今天依然是上涨的。
当然，这里边还有一个与之对应的需求，就是汽车芯片，尤其是车载IGBT，需求量是指数级增长，我们一直解读的斯达半导今天盘中逆市大涨5%，反弹新高。

第四，动力电池方向，最上游材料到中游设备，这一块订单量还是十分饱满的，就是这些品种估值上波动空间是比较大的，需要把握介入时机。

投资是跟踪出来的，当然这需要有逻辑，对景气度、确定性以及估值分析了如指掌。

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来源：飞鲸投研