今天我们继续讲光伏HJT电池上游材料——银浆，是HJT电池的核心材料之一。

光伏银浆是制备晶硅太阳能电池金属电极的关键材料，以银粉为主要原料的基础性材料，由高纯度的银粉、玻璃氧化物、有机材料等所组成的机械混合物的粘稠状浆料，一般分为导电银浆、电阻银浆与电熔银浆，其中90%以上用于导电。

目前光伏银浆分为高温银浆和低温银浆两种，主要的区别在于工艺温度，传统的P型电池和N型TOPCon使用高温银浆，HJT只能使用低温银浆。

在HJT电池的成本构成中，光伏硅片占比达到45%，其他非硅材料中，银浆作为核心辅料，成本占比约59%，因此降低银浆成为HJT降本的关键所在。

目前降本的主要技术路径有：

1）降低银浆用量，主流技术为多主栅（MBB），新技术为转移印刷，。
2）减少银粉的使用量，包括使用电镀铜技术，银包铜技术。

上周我们说了电镀铜，今天讲讲银包铜，银粉在低温银浆的总成本中占比超过98%，银包铜可以降低银粉消耗。

银包铜技术可降低30%-50%的低温银浆成本，可靠性已得到验证。在各个技术路线中，银包铜技术有望率先在产业化中得到大规模应用。

经过中信证券测算，2025年国产光伏银浆用银包铜粉需求达到460吨，2021-2025年需求复合增速为345.4%。

目前，国内主要光伏银浆厂商帝科股份、苏州固锝等都在推进银包铜浆料的产业化应用。
苏州固锝：2021年HJT低温银浆全年实现销售5.14吨，实现了向钜能等客户的大批量供货，新开发出的银包铜主栅浆料顺利通过可靠性测试，目前在客户端进行户外实证电站验证。

帝科股份：2021年应用于N型HJT电池的低温银浆实现小批量出货，银包铜项目处于小试阶段。

元利科技：公司“年产1000吨新一代太阳能电池正面电极用单晶银粉项目”目前正在全力推进。

博迁新材：公司储备银包铜技术10余年，后续将根据产品评价进度，适时开展银包铜粉产线建设布局。

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